Principais Conclusões
- As ações da Credo subiram 7% esta manhã, com Lumentum, Coherent, Semtech e Astera Labs também em alta, depois que a Super Micro elevou sua estimativa de receita do primeiro trimestre fiscal em cerca de US$ 4 bilhões.
- O superávit da Super Micro é uma forte evidência de que a construção de servidores de IA está acelerando, e mais racks de IA significam mais demanda pelos cabos da Credo.
- Os analistas já esperam que a receita da Credo quase dobre, para US$ 2,5 bilhões, no ano fiscal de 2027.
- O P/L futuro da Credo ainda está muito abaixo de sua média de três anos, então a ação não está precificada para a perfeição mesmo com esse crescimento embutido.
Credo (CRDO) disparou 7% esta manhã, mesmo sem a Credo ter divulgado nenhuma notícia.
A notícia veio da Super Micro, e o restante do grupo de *networking* de IA também reagiu.
Um superávit de US$ 4 bilhões
Em uma atualização de negócios arquivada após o fechamento de terça-feira, a Super Micro disse que agora espera receita de US$ 18,5 bilhões a US$ 19,5 bilhões para o trimestre encerrado em 30 de setembro, contra as previsões anteriores de US$ 14,5 bilhões a US$ 15,5 bilhões. A empresa creditou a "maior demanda por plataformas de IA". Também espera uma margem bruta de 12,0% a 12,5%, contra as previsões anteriores de 10,4% a 10,8%.
No ponto médio, isso representa cerca de 27% a mais de receita do que a própria Super Micro havia previsto.
Os fornecedores seguiram o movimento. Lumentum (LITE) subiu 5,5%, com um impulso extra da Jefferies, que elevou seu preço-alvo para US$ 1.250, de US$ 1.200. Coherent (COHR) ganhou 4,8%, Semtech (SMTC) adicionou 5% em negociações pré-mercado de baixo volume, e Astera Labs (ALAB) avançou 3,5%.
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Por que isso importa para a Credo
Cada rack de IA que a Super Micro entrega precisa de conexões entre seus servidores e *switches*, e é aí que entram os cabos elétricos ativos da Credo. Portanto, um trimestre tão forte de um grande fabricante de servidores de IA é uma boa notícia para a demanda da Credo também.
É o trimestre de uma empresa, porém, e parte desse superávit pode ser participação de mercado que a Super Micro ganhou de rivais, em vez de um aumento geral nos gastos com IA.
Outra questão é o quanto da expansão os analistas já esperam. A receita da Credo aproximadamente triplicou para US$ 1,34 bilhão no ano fiscal de 2026, e os 19 analistas que a cobrem esperam US$ 2,5 bilhões no ano fiscal de 2027 e US$ 3,87 bilhões no ano fiscal de 2028.
Essas estimativas foram divulgadas antes da atualização da Super Micro. Se o superávit refletir toda a expansão da IA acelerando, e não apenas um fabricante de servidores tendo um bom trimestre, elas têm espaço para subir ainda mais.
Ainda não precificada para a perfeição
A ação da Credo caiu 22% na semana passada ao lançar um novo cabo óptico. No fechamento de terça-feira, ela era negociada a 23,5x o lucro futuro. Sua média de três anos é de 64x, e atingiu o pico de 140x em novembro de 2023.
O movimento desta manhã a leva para perto de 25x, o que ainda está próximo da parte inferior de sua faixa de três anos.
Minha opinião: esse é um preço razoável para uma empresa que os analistas esperam que quase dobre sua receita este ano, e a Super Micro acabou de reforçar essas estimativas.
Claro, os números da Super Micro são preliminares e não auditados. Sua teleconferência de resultados em 3 de novembro deve mostrar o quão ampla é essa demanda por IA.
Então, qual é o valor real da ação da Credo?
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