Principais Conclusões
- As ações da Coinbase caíram 4% na segunda-feira, 2 de novembro, após a Morgan Stanley rebaixar o papel para Underweight e cortar seu preço-alvo em 53%, para $120.
- A receita da Coinbase no terceiro trimestre caiu 35% em relação ao ano anterior, e a estimativa de lucro dos analistas para 2027 caiu 44% desde junho.
- A receita com criptomoedas da Robinhood caiu 55% no último trimestre, então a queda vai além da Coinbase.
- O hack da Binance pode ajudar a Coinbase e a Bullish ao longo do tempo, mas os lucros da Coinbase precisam primeiro que as negociações se recuperem.
Coinbase Global (COIN) caiu 4% na segunda-feira, 2 de novembro, após Michael Cyprys, da Morgan Stanley, rebaixar o papel para Underweight de Equal Weight e cortar seu preço-alvo para $120, de $258.
"A confiança na recuperação dos lucros se deteriorou", escreveu Cyprys.
Essa é uma leitura difícil para quem espera que o hack recorde de $6,3 bilhões da Binance envie traders para a Coinbase, um caso que também ajudaria a Bullish (BLSH). A Coinbase ganha mais quando seus clientes negociam, e a Robinhood Markets (HOOD) relatou a mesma queda nas criptomoedas em 27 de outubro.
A queda nas negociações não deu trégua
O rebaixamento estende a queda de 11% de sexta-feira após o relatório do terceiro trimestre da Coinbase, no qual a receita caiu 35% em relação ao ano anterior, para $1,22 bilhão. A receita com transações caiu 44%, para $590 milhões.
A Morgan Stanley afirma que o ritmo de outubro aponta para cerca de $607 milhões em receita com transações no quarto trimestre, aproximadamente metade do que esperava anteriormente.
Os analistas agora esperam um prejuízo normalizado para 2026 e um LPA de $2,66 em 2027, ante $4,79 no final de junho:
Se a Morgan Stanley estiver certa, essas estimativas têm mais para cair.
A Robinhood também sentiu
A receita com criptomoedas da Robinhood caiu 55% em relação ao ano anterior, para $120 milhões em seu terceiro trimestre, à medida que seu volume de negociação de criptomoedas caiu 38%.
Mas a Robinhood tinha outras negociações para se apoiar. A receita com opções subiu 31%, e os contratos de eventos renderam $173 milhões, mais de seis vezes em relação ao ano anterior, elevando a receita total em 12% para um recorde de $1,42 bilhão.
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Os volumes precisam voltar primeiro
BTIG e H.C. Wainwright acham que a Coinbase pode sair do hack como vencedora ao longo do tempo.
A Bullish reporta em 18 de novembro, com sua teleconferência às 8h30 (horário do leste dos EUA). Seu terceiro trimestre é anterior ao hack, então o que a administração disser sobre as negociações desde então será mais importante.
O resto do mercado é mais paciente. O preço-alvo de consenso é $205, abaixo dos $384 de um ano atrás, mas ainda cerca de 43% acima do fechamento de sexta-feira:
A Morgan Stanley tem o argumento mais forte. A Coinbase ganhou participação pelo quarto trimestre consecutivo, atingindo 10,7% do volume de negociação de criptomoedas no terceiro trimestre. Mas isso pouco ajuda os lucros enquanto os clientes negociam menos.
Claro, a negociação de criptomoedas pode mudar rapidamente. O relatório do quarto trimestre da Coinbase, previsto para o início do próximo ano, mostrará se isso aconteceu.
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