Principais Conclusões
- As ações da Coherent saltaram 18% hoje sem notícias da empresa, enquanto as ações de hardware de IA se recuperaram.
- Lumentum, Astera Labs e Nebius também subiram, mesmo com a Nvidia caindo devido à investigação do conselho sobre o CEO Jensen Huang.
- A Coherent ainda mantém a previsão de crescimento de receita pro forma superior a 60% no ano fiscal de 2027.
- O fluxo de caixa é o risco, e seu relatório do início de fevereiro é o próximo teste.
Coherent (COHR) subiu 18% hoje sem uma palavra da empresa. As ações de hardware de IA se recuperaram da venda da semana passada, elevando Lumentum (LITE), Astera Labs (ALAB) e Nebius Group (NBIS) junto, mesmo com a Nvidia recuando devido aos problemas de seu CEO.
Um rali de alívio que deixou a Nvidia para trás
A queda da semana passada ocorreu quando vitórias democratas nas eleições de meio de mandato levantaram questões sobre a construção de data centers em estados onde a oposição sobre contas de energia e uso de água cresceu. Esta manhã, os investidores foram caçar pechinchas. A Nvidia caiu 5% após seu conselho abrir uma investigação independente após relatos de que Huang era alvo de um esforço de inteligência estrangeira. O ganho de 12% da Lumentum também acompanha a Marvell, que está comprando-a em uma transação totalmente em ações e subiu 9%.
A previsão da Coherent não mudou
A receita do primeiro trimestre fiscal da Coherent subiu 50% para US$ 2,37 bilhões, e a empresa espera um crescimento de receita pro forma acima de 60% no ano fiscal de 2027 (o ano até junho). Ela também assinou um contrato PhotonLink de aproximadamente US$ 20 bilhões e cinco anos com um hyperscaler, segundo a B. Riley. Os analistas esperam que a receita mais do que dobre do ano fiscal de 2026 para o ano fiscal de 2028:
No fechamento de sexta-feira, a ação era negociada a 17x os lucros futuros, bem abaixo de sua média de cinco anos de 24x:
Ao preço de hoje, está mais alto, mas ainda abaixo dessa média.
A Coherent tem companhia aí. A Astera Labs reportou receita do terceiro trimestre de US$ 584,9 milhões em 3 de novembro, alta de 154%, e ainda perdeu 26% na semana antes do salto de 14% de hoje. Arista Networks (ANET), com alta de 10%, cresceu sua receita do terceiro trimestre 58,5% para US$ 3,66 bilhões, acima de sua previsão de US$ 3,3 bilhões.
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O problema é o caixa
Acompanhar a demanda por IA custa caro. O fluxo de caixa operacional da Coherent foi negativo em US$ 93 milhões no trimestre de setembro, enquanto ela gastou US$ 776 milhões em capex e o estoque subiu para US$ 3,3 bilhões. Sua margem bruta não-GAAP de 40,6% também fica atrás dos 53,2% da Lumentum.
Um desconto que vale a pena
Esse desconto parece valer a pena para mim, já que a previsão da Coherent se manteve firme através de todas as oscilações. No entanto, até que o fluxo de caixa operacional acompanhe os gastos, cada susto relacionado à IA atingirá a ação com força. A Nebius, com alta de 8%, reporta na quinta-feira, 12 de novembro. A Coherent reporta no início de fevereiro, quando o fluxo de caixa e o estoque devem mostrar se suas peças estocadas estão vendendo.
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