Principais estatísticas das ações da Arcosa
- Desempenho na semana passada: -3,5%
- Intervalo de 52 semanas: $68,1 a $131
- Preço atual: US$ 105,7
O que aconteceu?
A Arcosa(ACA), uma empresa de produtos de infraestrutura que abrange materiais de construção e estruturas de redes elétricas, vendeu sua unidade de construção de barcaças por US$ 450 milhões em 24 de fevereiro, deixando um negócio mais simples e de maior margem de lucro sendo negociado a US$ 105,68.
A Arcosa informou um EPS ajustado para o quarto trimestre de US$ 1,15, contra uma estimativa de consenso de US$ 0,92, em 26 de fevereiro, uma alta de 25%, enquanto o EBITDA ajustado para o ano inteiro atingiu um recorde de US$ 583,3 milhões, um aumento de 30%, com margens aumentando 280 pontos-base para 20,2%.
O motor por trás da batida e da reavaliação são as estruturas de serviços públicos, o segmento que fabrica postes e torres de aço que conectam a geração de energia à rede, onde as receitas do quarto trimestre aumentaram 20%, a carteira de pedidos se manteve em US$ 434,9 milhões e a margem aumentou em todos os trimestres de 2025.
Antonio Carrillo, Presidente e CEO, declarou na teleconferência de resultados do quarto trimestre de 2025 que "a transação de barcaças reduz ainda mais a complexidade e a ciclicidade do portfólio, aumenta nosso perfil de margem geral e aprimora a resiliência de longo prazo da empresa", vinculando diretamente a alienação de US$ 450 milhões à mudança estrutural da Arcosa em direção a materiais de construção e infraestrutura de energia.
Com a conversão da instalação de torres eólicas de Illinois para a produção de postes para serviços públicos no segundo semestre de 2026, a instalação de Tulsa iniciando uma transição paralela para a contribuição de 2028 e US$ 915 milhões em liquidez disponível para aquisições de agregados, a Arcosa sai de sua fase de transformação com dois negócios de crescimento de alta visibilidade e um pipeline de fusões e aquisições financiado.
A opinião de Wall Street sobre as ações da ACA
A venda de barcaças no valor de US$ 450 milhões, que remove o segmento que gera a receita de margem mais baixa e mais cíclica, acelera diretamente a expansão da margem para a qual o crescimento das estruturas de serviços públicos vem se desenvolvendo desde 2021.
A Street projeta que o EBITDA aumentará de US$ 583 milhões em 2025 para US$ 610 milhões em 2026, com as margens do EBITDA se mantendo em 20,5%, apoiadas pelo crescimento de dois dígitos do EBITDA das estruturas de serviços públicos, compensando a redução prevista de 25% nas receitas de torres eólicas.
Espera-se que o EPS normalizado cresça de US$ 4,47 em 2025 para US$ 4,91 em 2026 e US$ 5,37 em 2027, uma trajetória fundamentada na carteira de pedidos de estruturas de serviços públicos de US$ 434,9 milhões, na carteira recorde de produtos de escoramento e no crescimento de volume de agregados de um dígito baixo já incorporado na orientação.
Atualmente, cinco analistas avaliam a ACA como compra ou desempenho superior, com zero retenções e zero vendas, e sua meta de preço médio de US$ 127,83 implica 21% de aumento em relação ao fechamento de US$ 105,68 em 13 de março, um consenso que reflete a confiança no perfil da margem pós-divisão, em vez de um salto cíclico.
O spread entre a meta de baixa de US$ 115 e a meta de alta de US$ 133 de Street é estreito para os padrões de infraestrutura, com a baixa ancorada na incerteza da política de torres eólicas em 2026 e a alta dependente da expansão das margens das estruturas de serviços públicos à medida que a conversão de Illinois entra em operação no segundo semestre de 2026.
O que diz o modelo de avaliação?
O modelo da TIKR tem como meta atingir US$ 140,47 em dezembro de 2030, o que implica um retorno total de 32,9% e uma TIR anualizada de 6,1%, impulsionados por um CAGR de receita de 6,5% e margens de lucro líquido que se expandem de 7,6% em 2025 para 8,3% no caso médio, à medida que a ciclicidade das barcaças sai e as estruturas de serviços públicos se compõem.
O mercado está precificando a ACA como um nome de infraestrutura cíclica; a expansão da margem EBITDA de 630 pontos-base de 2021 a 2025 confirma uma mudança estrutural no mix de negócios, não um ciclo.
A carteira de pedidos de estruturas de serviços públicos manteve-se em níveis recordes ou próximos a eles durante todos os quatro trimestres de 2025 e a capacidade agora está limitada em todo o setor, a condição específica que a premissa de CAGR de receita de 6,5% da TIKR exige que se mantenha até 2031.
A decisão da gerência de converter uma segunda instalação em Tulsa de torres eólicas para postes de serviços públicos sinaliza que a visibilidade da demanda se estende bem além de 2026, e não uma observação de um trimestre.
O risco que quebra o modelo é que a política de torres eólicas se deteriore ainda mais em 2027, colapsando a carteira de pedidos de torres eólicas de US$ 330 milhões programada para esse ano e removendo a absorção que mantém as margens da Engineered Structures estáveis.
O fechamento da alienação da barcaça no segundo trimestre de 2026 é o único evento a ser observado: a orientação atualizada que a Arcosa emitirá em seguida revelará a linha de base da margem limpa dos dois segmentos restantes e confirmará se a suposição de margem EBITDA de 20,5% se mantém sem a contribuição da barcaça.
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