Principais conclusões:
- Evolução da telessaúde: A Hims & Hers está se expandindo além das condições estigmatizadas para oferecer gerenciamento proativo da saúde, incluindo diagnósticos, suporte para perda de peso e saúde hormonal.
- Projeção de preço: Com base na trajetória atual, a ação pode chegar a US$ 52 em dezembro de 2027.
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 65% em relação ao preço atual de US$ 32.
- Retorno anual: Os investidores poderão ver um crescimento de aproximadamente 29% ao ano nos próximos 2 anos.
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A Hims & Hers(HIMS) está construindo uma plataforma abrangente de saúde do consumidor que está mudando a forma como milhões de pessoas têm acesso a cuidados personalizados.
Com a receita do terceiro trimestre atingindo US$ 600 milhões (um aumento de 49% em relação ao ano anterior) e planos ambiciosos para atingir US$ 6,5 bilhões até 2030, a empresa está executando uma visão que vai muito além de suas raízes estigmatizadas de doenças.
Os números validam a estratégia.
- Os assinantes que usam soluções personalizadas cresceram 50% em relação ao ano anterior.
- A marca Hers está no caminho certo para atingir US$ 1 bilhão em receita anual até 2026.
- As ofertas para perda de peso estão a caminho de atingir US$ 725 milhões este ano.
- A empresa acaba de expandir sua presença para 200 milhões de adultos em cinco países europeus com a aquisição da Zava.
Apesar de ter aumentado a orientação e lançado novas categorias como testosterona, menopausa e diagnósticos, as ações da HIMS estão sendo negociadas a US$ 32, criando uma oportunidade para os investidores que compreenderem o potencial de expansão da plataforma.
O que o modelo diz sobre as ações da HIMS
Analisamos a Hims & Hers através das lentes de sua jornada de expansão de plataforma e melhoria de margem.
Ao fazer a transição do tratamento de condições agudas para o gerenciamento proativo da saúde e, ao mesmo tempo, verticalizar as operações, a empresa está posicionada para sustentar um alto crescimento e melhorar a lucratividade.
Usando uma previsão de crescimento de receita anual de 30,5% e margens operacionais de 6,1%, nosso modelo projeta que as ações subirão para US$ 52 em dois anos. Isso pressupõe um múltiplo de preço por lucro (P/L) de 30,6x.
A avaliação premium da empresa reflete seu perfil de crescimento excepcional e o enorme mercado endereçável para o setor de saúde direto ao consumidor.
À medida que as operações aumentam de escala e as margens se expandem, esse múltiplo deve se manter.
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O modelo de avaliação do TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo de P/L de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da HIMS:
1. Crescimento da receita: 30.5%
A Hims & Hers tem vários motores de crescimento funcionando simultaneamente, reduzindo a dependência de uma única categoria.
Expansão da perda de peso: A empresa reduziu os preços compostos do GLP-1 em até 20% no quarto trimestre, ampliando a acessibilidade. A gerência espera uma receita de perda de peso de pelo menos US$ 725 milhões em 2025. A verticalização das instalações de compostos estéreis está estabelecendo o que a gerência chama de "um novo padrão ouro" de qualidade e preço acessível.
Lançamentos de novas especialidades: As ofertas de testosterona e menopausa estão mostrando adequação imediata ao mercado de produtos. Cerca de 1,3 milhão de mulheres entram na menopausa anualmente nos EUA, mas apenas 30% dos programas de obstetrícia e ginecologia oferecem treinamento formal sobre o tratamento. A marca Hers agora tem quatro motores de crescimento distintos em dermatologia, perda de peso, saúde hormonal e, em breve, diagnósticos.
Expansão internacional: A aquisição da Zava fornece infraestrutura no Reino Unido, Alemanha, França, Irlanda e Espanha. O Canadá será lançado em breve, com acesso ao semaglutide genérico planejado para 2026. A gerência vê os mercados internacionais representando mais de US$ 1 bilhão em receita anual potencial.
2. Margens operacionais: 6.1%
O perfil de margem da Hims & Hers reflete o investimento pesado em capacidades futuras, ao mesmo tempo em que demonstra a melhoria da economia da unidade.
Resultado da verticalização: A empresa entrou em 2025 com 400.000 pés quadrados de espaço nas instalações e espera sair de 2025 com mais de 1 milhão de pés quadrados. Essa expansão permite novos formatos, como gomas, aumenta a capacidade de atendimento estéril e possibilita a expansão da margem por meio da integração vertical.
Eficiência de marketing: O marketing como porcentagem da receita foi de 39% no terceiro trimestre, representando mais de 6 pontos de alavancagem em relação ao ano anterior. A maior retenção de ofertas personalizadas e os ganhos de aquisição por meio de canais de custo mais baixo estão impulsionando a alavancagem à medida que o crescimento da receita supera o investimento em marketing.
Fase de investimento estratégico: A administração espera uma "pausa temporária na expansão da margem ano a ano" até 2026, à medida que a empresa investe em novas especialidades, mercados internacionais e recursos tecnológicos. Isso reflete o período de investimento de 2023 que precedeu a rápida expansão da margem.
3. Múltiplo P/E de saída: 30,6x
Atualmente, o mercado avalia a Hims & Hers em 30,6 vezes o lucro. Mantemos esse múltiplo, dada a trajetória de crescimento da empresa.
Prêmio de hipercrescimento: A empresa está aumentando a receita em 49% ano a ano, enquanto se expande para mercados enormes, como perda de peso, saúde hormonal e diagnósticos. Poucas empresas de saúde combinam essa taxa de crescimento com a melhoria da economia unitária.
Transformação da plataforma: A mudança de condições estigmatizadas para o gerenciamento proativo da saúde expande significativamente o mercado endereçável. Testes laboratoriais abrangentes serão lançados antes do final do ano, seguidos por uma especialidade de longevidade em 2026, com peptídeos, coenzimas e tratamentos metabólicos.
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O que acontece se as coisas forem melhores ou piores?
As plataformas de telessaúde enfrentam riscos regulatórios e desafios de execução em novas categorias. Veja a seguir como as ações da Hims & Hers podem se comportar em diferentes cenários até 2029:
- Cenáriobaixo: se o crescimento da receita desacelerar para 18,8% e as margens se comprimirem para território negativo em -4,1%, a ação ainda oferecerá um retorno anual de 10%.
- Cenário médio: Com crescimento de 30,5% e margens de 6,1% (nossas premissas básicas), esperamos um retorno anual de 19%.
- Caso alto: se a execução continuar forte e a empresa obtiver margens de 11% enquanto cresce 22,8%, o retorno poderá chegar a 28% ao ano.
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A faixa reflete diferentes cenários de execução. No cenário baixo, os lançamentos de novas especialidades decepcionam ou os ventos contrários regulatórios se intensificam em relação aos medicamentos compostos. No caso alto, os benefícios da verticalização se materializam mais rapidamente e a expansão internacional supera as expectativas.
Quanto as ações da HIMS podem subir a partir de agora?
Com a nova ferramenta Valuation Model da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessários apenas três dados simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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