Principais Conclusões
- A ação da AbbVie subiu no último mês para uma nova máxima de 52 semanas, principalmente porque os investidores saíram de ações de IA e migraram para grandes farmacêuticas lideradas pela Eli Lilly.
- As notícias próprias da AbbVie foram estáveis, mas uma valorização mais elevada foi o principal responsável pelo movimento, e seu P/L forward agora está bem acima da média de cinco anos.
- O consenso espera que o EPS ajustado suba de $10,00 em 2025 para $18,10 em 2028, e a ação agora precisa desse crescimento para continuar subindo.
- Os resultados do terceiro trimestre superaram as expectativas de receita e EPS esta manhã, o Skyrizi superou a previsão de $5,7 bilhões do UBS, e a AbbVie elevou sua previsão de EPS ajustado para 2026 para $13,95 a $13,99.
A AbbVie (ABBV) subiu 10% no último mês e acabou de atingir uma nova máxima de 52 semanas. Os resultados do terceiro trimestre divulgados esta manhã superaram as expectativas de receita e lucro.
A maior parte do ganho do mês veio de uma rotação para grandes farmacêuticas, liderada pela Eli Lilly (LLY). As notícias próprias da AbbVie foram estáveis, e uma delas afeta a Johnson & Johnson (JNJ): o FDA aprovou o início do tratamento com Skyrizi em casa para a doença de Crohn. O Tremfya da J&J oferece isso desde março de 2025.
As grandes farmacêuticas se tornaram o porto seguro do mercado
Um relatório de inflação de setembro mais forte que o esperado em 14 de outubro tirou dinheiro das ações de IA e o direcionou para grandes farmacêuticas. Em 20 de outubro, o grupo voltou a se valorizar, com a Lilly atingindo uma máxima recorde e o Índice de Saúde do S&P 500 também tocando uma.
A Lilly ganhou 16% no último mês, enquanto o Nasdaq 100 caiu 3%.
O TIKR acompanha 30 analistas da AbbVie. Quantos dizem "Comprar"?
Veja a divisão completa das recomendações de Compra, Manter e Vender para a AbbVie, junto com as estimativas de receita e lucro de Wall Street, tudo em um só lugar. Mais de 500.000 investidores usam o TIKR para pesquisar ações como esta. Veja as Recomendações dos Analistas para a AbbVie
As notícias próprias da AbbVie continuaram chegando
Em 5 de outubro, a AbbVie reduziu sua previsão de EPS ajustado para 2026 para uma faixa de $13,76 a $13,96, ante $13,87 a $14,07. O corte cobre $216 milhões em despesas de IPR&D e marcos adquiridos no terceiro trimestre. As ações não reagiram.
Em 22 de outubro, o lutikizumab atingiu seu objetivo na Fase 3 para hidradenite supurativa: 31,4% dos pacientes atingiram o objetivo principal, contra 23,4% no grupo placebo. O RBC Capital disse que os dados "desapontam", e a ação mal se moveu.
No dia seguinte, o FDA aprovou o início do tratamento em casa com Skyrizi para a doença de Crohn. Em setembro, o Diretor Comercial Jeff Stewart disse que o acesso pago completo "provavelmente levará 60 ou 90 dias". Isso empurra o retorno em vendas para 2027.
A aprovação fecha uma lacuna com a J&J, cujas vendas do Tremfya saltaram 68% no último trimestre. O Skyrizi gerou $5,78 bilhões no terceiro trimestre, alta de 22,7% e acima da previsão de $5,7 bilhões do UBS. O Skyrizi pode manter sua liderança enquanto o Tremfya cresce tão rápido?
O múltiplo foi o principal responsável
O CEO Rob Michael acredita que a ação tem mais espaço para subir. "Acho que obviamente há mais espaço para expansão do múltiplo à medida que o pipeline amadurece", disse ele na conferência de saúde da Morgan Stanley em 15 de setembro.
O múltiplo já percorreu um longo caminho. A AbbVie negocia a 19x os lucros futuros (forward), acima dos cerca de 15x no final de março e bem acima de sua média de cinco anos de 14x:
A única vez que esteve mais alto nos últimos cinco anos foi há um ano, em quase 20x.
O preço-alvo médio dos analistas subiu de $237 há um ano para $283, mas a ação já ultrapassou esse valor:
O Barclays elevou seu alvo para $325 em 21 de outubro, próximo ao topo de uma faixa de $200 a $328.
Os lucros precisam sustentar a ação daqui para frente
O consenso espera que o EPS ajustado suba de $10,00 em 2025 para $18,10 em 2028. E é esse crescimento que um múltiplo de 19x está precificando:
O primeiro teste veio esta manhã, e a AbbVie passou por ele. A receita do terceiro trimestre subiu 10,3% para $17,4 bilhões, acima de sua própria previsão de $17,2 bilhões e um pouco acima do consenso. O EPS ajustado de $3,82 também superou a faixa de $3,73 a $3,77 da previsão.
A AbbVie também elevou sua previsão de EPS ajustado para 2026 para uma faixa de $13,95 a $13,99. O comunicado não atualizou a previsão de receita, que a AbbVie elevou duas vezes este ano. Uma terceira alta agora depende da teleconferência.
Pouco espaço sobrando a 19x
Minha opinião: o negócio da AbbVie está em ótima forma, e a ação já precifica isso. A 19x, próximo ao seu pico de cinco anos, não vejo muito espaço para o múltiplo continuar se expandindo.
A dívida também defende paciência. A administração adiou sua meta de alavancagem líquida de 2x para dois a três anos após o fechamento do acordo com a Apogee. Portanto, eu gostaria de ouvir uma terceira alta na previsão de receita na teleconferência antes de comprar em uma máxima de 52 semanas.
Ainda assim, o resultado positivo desta manhã ajuda. O Skyrizi superou a previsão do UBS e a previsão de EPS subiu, então uma terceira alta na receita tornaria 19x muito mais fácil de defender.
Então, quanto vale realmente a ação da AbbVie?
O TIKR permite que você projete o preço futuro de qualquer ação em menos de um minuto. Basta inserir algumas premissas no modelo de avaliação do TIKR e ver quanto a AbbVie poderia valer. Comece a partir das estimativas de consenso de Wall Street ou ajuste as entradas para refletir sua própria visão do negócio. É gratuito.
Isenção de responsabilidade:
Observe que os artigos no TIKR não pretendem servir como aconselhamento de investimento ou financeiro do TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. O TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por ler e bons investimentos!
