웨스턴 디지털 주식 주요 통계
- 52주 범위: $44 ~ $484
- 현재 가격: $483
- 거리 평균 목표: $492
- 스트리트 최고 목표: $660
- 애널리스트 컨센서스 : 매수 16 개 / 초과 성과 4 개 / 보류 4 개 / 의견 없음 2 개 / 성과 미달 1 개
- TIKR 모델 목표 (2030년 12월): $1,220
무슨 일이 있었나요?
웨스턴 디지털(WDC)은 전 세계 모든 주요 AI 데이터 센터의 중심에 있는 고용량 자기 저장 장치인 하드 디스크 드라이브(HDD)를 제조하는 회사입니다.
이 회사는 4월 30일 2026 회계연도 3분기 실적을 발표하면서 전년 대비 45.5% 증가한 33억 4,000만 달러의 매출을 기록했으며 컨센서스 예상치인 32억 5,000만 달러를 상회하는 실적을 달성했습니다.
웨스턴 디지털의 주가는 2026년에 씨게이트가 150%, 샌디스크가 360% 이상 상승한 것과 같은 AI 인프라 거래로 인해 이미 전년 대비 두 배 이상 올랐습니다.
비일반회계기준 주당순이익은 2.72달러로 전년 동기 대비 97% 증가했으며, 애널리스트 예상치인 2.39달러를 상회했습니다.
매출 총이익률은 50.5%로 전분기 대비 440 베이시스 포인트 상승하며 회사 역사상 처음으로 50%를 넘어섰습니다.
4분기 매출은 전년 동기 대비 약 40% 성장한 36억 5,000만 달러로 예상했으며, 이는 컨퍼런스콜 전 예상치인 34억 6,000만 달러를 상회하는 수치입니다.
웨스턴 디지털은 2025년 초에 플래시 메모리 사업부인 샌디스크의 분사를 완료하여 현재 전체 매출의 89%를 차지하는 HDD와 하이퍼스케일러 데이터센터 시장에 전적으로 집중할 수 있게 되었습니다.
클라우드 매출은 AI 추론 및 트레이닝 인프라를 구축하는 하이퍼스케일러의 고용량 니어라인 드라이브에 대한 수요 급증에 힘입어 전년 대비 48% 증가한 30억 달러를 기록했습니다.
웨스턴디지털은 해당 분기에 전년 동기 대비 34% 증가한 222엑사바이트를 출하했으며, 잉여 현금 흐름은 9억 7,800만 달러로 29%의 잉여 현금 흐름 마진을 기록했습니다.
지난 2월, 웨스턴 디지털은 기존 20억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램에 더해 40억 달러 규모의 새로운 자사주 매입 승인을 발표했으며, 이번 실적 발표를 통해 분기 배당금을 주당 0.15달러로 20% 인상했습니다.
어빙 탄 CEO는 2026년 1분기 실적 발표에서 수요 환경을 구조적인 측면에서 설명하면서 "AI 기반 데이터 경제로 인해 고용량, 안정성, 고성능 HDD 스토리지에 대한 전례 없는 수요가 창출되고 있다"며 장기적인 데이터 스토리지 성장률이 연평균 25%가 넘을 것으로 예상한다고 덧붙였습니다.
씨게이트의 40테라바이트 차세대 ePMR 드라이브는 3개의 하이퍼스케일 고객과 계약을 체결하고 2026년 하반기에 대량 생산에 돌입할 예정이며, 드라이브당 100테라바이트를 초과할 수 있는 HAMR(열 보조 자기 기록) 기술은 2027년 출시를 앞두고 4개의 고객과 계약을 체결한 상태입니다.
현재 주요 하이퍼스케일러들이 52주 전에 구매 주문을 하는 등 장기 고객 계약이 2028년과 2029년으로 연장되었습니다.
WDC의 4분기가 진행됨에 따라 애널리스트의 목표와 컨센서스가 어떻게 변화하는지 TIKR에서 무료로 추적하세요.
월스트리트의 WDC 주식에 대한 견해
WDC의 3분기 실적은 단순히 예상치를 상회한 것이 아니라 2년 전만 해도 한 자릿수 매출 총이익을 기록하던 회사의 수익 궤도를 재설정했으며, 앞으로의 예상치는 하이퍼스케일러 수요 사이클이 순수 HDD 비즈니스에 미칠 수 있는 영향을 반영하기 시작한 것일 뿐입니다.
WDC의 3분기 EBITDA는 전년 동기 대비 95.9% 증가한 13억 8천만 달러를 기록했으며, EBITDA 마진은 전년 동기 약 31%에서 41.4%로 확대되었고, 컨센서스는 4분기에 104% 성장한 약 16억 7천만 달러로 마진이 46%에 근접할 것으로 예상하고 있습니다.
27명의 애널리스트의 평균 목표주가는 약 $492로, 현재 수준에서 약 2% 상승 여력이 있음을 의미하며, 이는 비즈니스가 여전히 가속화되고 있는 가운데 스트리트에서 공정 가치에 가깝게 움직이고 있음을 시사하는 스프레드입니다.
스트리트 최고 목표치는 660달러, 최저 목표치는 360달러로, 40테라바이트 ePMR 램프 실행 및 HAMR 인증 일정이 2026년 하반기까지 유지될지 여부라는 한 가지 변수에 따라 격차가 좁혀질 것으로 보입니다.
5년 역사적 평균인 약 44배 대비 약 21배의 NTM EV/EBITDA로 거래되고 있는 웨스턴 디지털 주식은 EBITDA가 전년 대비 95% 이상 성장하고 있고 컨센서스가 4분기에 104% 성장을 예상하고 있어 현재 배수는 수익 사이클에서 훨씬 약한 시점에서 주식 자체 역사에 비해 크게 할인되어 있는 것으로 보입니다.
CFO인 크리스 세네셀은 5월 5일 Barclays 컨퍼런스에서 엑사바이트 연평균 성장률 기대치가 25%에서 "아마도 3으로 시작하는 추세적인 것"으로 이동했으며, 이는 아직 컨센서스 가격 목표에 반영되지 않은 수요 수정이라고 밝혔습니다.
40테라바이트 ePMR 램프가 미끄러지거나 HAMR 인증에 수율 문제가 발생하면 총 마진 궤적이 깨지는데, 두 가지 모두 마진 확대 스토리를 뒷받침하는 테라바이트당 비용 하락의 핵심이기 때문입니다.
4분기 실적과 40테라바이트 ePMR 출하 데이터가 포함된 첫 번째 인쇄물은 36억 5천만 달러 가이드와 51%~52%의 총마진 목표가 제대로 달성될 수 있는지에 대한 첫 번째 엄격한 체크포인트가 될 것입니다.
가치 평가 모델은 무엇을 말합니까?
TIKR 모델은 2035년까지 23%의 매출 연평균 성장률과 약 40%로 확대되는 순이익 마진을 반영하여 웨스턴 디지털 주가를 중간 사례 목표인 약 1,220달러로 책정했으며, 이는 현재 수준에서 152%의 총수익률과 약 25%의 연간 IRR을 의미하는 결과입니다.
현재 주가는 483달러로, 시장에서는 약 20년간의 수익력을 현재의 수익률로 책정하고 있지만, 약 21%의 매출 CAGR과 37%의 순이익 마진을 가정한 TIKR 모델의 로우 케이스에서도 목표 주가는 약 1,648달러, IRR은 약 16%이므로 보수적으로 모델을 읽더라도 웨스턴 디지털 주식은 다음과 같이 크게 저평가되어 있습니다.2029년까지 이어지는 고객 약정으로 매년 90% 이상의 EBITDA 복리율을 기록하는 비즈니스에 비해 현재 주가는 상당히 저평가되어 있습니다.
불 케이스
- 2026년 하반기에 40테라바이트 ePMR이 순조롭게 진행되어 현재 23테라바이트인 니어라인 평균 용량이 유닛 추가 없이 75% 엑사바이트 용량 증가인 40테라바이트로 확대됩니다.
- 2026년 4분기에 46%에 달하고 2027 회계연도까지 테라바이트당 ePMR 비용 감소가 복합적으로 진행됨에 따라 EBITDA 마진이 50%대를 기록할 것으로 예상됩니다.
- 주요 하이퍼스케일러와 함께 2028년과 2029년 캘린더를 포괄하는 LTA와 52주 사전 구매 주문으로 회사 역사상 전례 없는 수익 가시성 창출
- 분기당 배당금을 0.15달러로 20% 인상하고 2025 회계연도 4분기 이후 주주에게 22억달러를 환원하는 40억달러 규모의 자사주 매입 프로그램을 통해 현금 창출 지속성에 대한 경영진의 자신감 입증
- 2027 회계연도 말까지 엑사바이트 출하량의 60%에 울트라SMR 채택, 테라바이트당 비용 절감 및 자본 지출 증가 없이 총 마진 확대.
베어 케이스
- 현재 주가 483달러에 대한 애널리스트 평균 목표주가 492달러로, 웨스턴 디지털 주식은 현재 시장 컨센서스에서 안전 마진이 거의 없으므로 실행이 지연되더라도 최소한의 버퍼로 가격이 책정되어 있습니다.
- HAMR 수율과 신뢰성 문제는 아직 해결되지 않았으며, 개발이 10년이나 지났기 때문에 2027년 출시 일정이 늦어지면 장기적인 비용 및 용량 동인이 제거됩니다.
- 울트라SMR 도입이 지연되거나 40테라바이트 ePMR로의 전환이 현재 테스트 중인 3개 하이퍼스케일 고객의 검증 지연으로 인해 지연될 경우 테라바이트당 비용은 매년 약 10%씩 감소할 수 있습니다.
- WDC의 CEO 겸 글로벌 운영 책임자는 5월 초에 총 1,020만 달러의 주식을 매각했는데, 이는 연초 대비 150% 이상의 상승을 배경으로 일상적이라 할지라도 모니터링할 가치가 있는 신호입니다.
- 이 주식은 최근 향후 12개월 수익의 31배에서 3개월 전의 20배로 거래되었는데, 이는 점진적인 추정치 수정이 아니라 거의 전적으로 재평가에 따른 배수 확대로 성장 모멘텀이 약화될 경우 압축 위험을 초래할 수 있습니다.
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