Honeywell 주식 주요 통계
- 현재 가격: $217.03
- 52주 범위: $186.76 ~ $248.18
- 거리 평균 목표: ~$248
- TIKR 모델 목표 가격 : ~ $ 310
- 내재 상승 여력(TIKR): ~48%
- 배당 수익률: 2.4%
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같은 주에 혼합 된 분기, 부드러운 2 분기 가이던스 및 확정 된 스핀 날짜
하니웰(HON)은 4월 23일 2026년 1분기 실적을 발표했습니다. 91억 4,000만 달러의 매출은 컨센서스에 약 1억 4,000만 달러 부족했고, 조정 주당 순이익은 2.45달러로 예상치인 2.32달러를 약 6% 상회했습니다. 이 회사는 11%의 조정 수익 성장과 90베이시스 포인트의 마진 확대로 마진이 23% 이상으로 증가했습니다.
하지만 2분기 가이던스에서 조정 주당 순이익이 2.35~2.45달러로 스트리트 컨센서스인 2.56달러에 비해 낮았고, 매출 가이던스도 94억~96억 달러로 예상치인 97억 달러에 미치지 못해 주가는 하락했습니다. 경영진은 1월과 2월에 일시적인 공급망 제약이 있었으며, 3월은 분기 중 가장 높은 매출을 기록한 달로 회복했다고 설명했습니다.
조정 주당순이익은 표에 표시된 5개 분기 모두에서 예상치를 상회했지만, 가장 최근 2개 분기에서는 수익이 예상치를 하회했습니다. 실적 호조에 대한 주식의 조용한 반응은 분리 후 두 독립된 비즈니스의 모습에 거의 전적으로 초점을 맞춘 시장을 반영합니다.
그 주 가장 큰 뉴스는 항공우주 기술 분사가 6월 29일 마감되며 이미 200억 달러의 자금 조달이 완료되었다는 소식이었습니다.
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마진 하락, 스핀은 이를 해결하기 위해 설계되었습니다.
매출은 2021 년 344 억 달러에서 2025 년 374 억 달러로 증가했지만 영업 마진은 같은 기간 동안 약 22 %에서 약 19 %로 압축되었습니다. 총 마진은 36~38% 범위에서 유지되고 있습니다.
이 압축은 적극적인 구조조정 주기를 통해 대기업을 경영하는 데 따른 비용 부담을 반영합니다. 항공우주 부문은 26.5%의 마진으로 운영되며 전년 대비 20% 성장한 190억 달러의 수주잔고를 보유하고 있습니다.
순수 기업으로서 혼합 구조 내에서 현재보다 의미 있게 높은 멀티플을 받을 수 있을 것입니다. 빌딩, 산업 및 프로세스 자동화를 포함하는 나머지 자동화 사업은 분사가 완료되면 더욱 간결하고 집중적으로 운영될 것이며, 분사를 앞두고 이미 좌초된 비용 제거가 가속화되고 있습니다.
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현재 HON의 공정한 가격은 어떤 모습일까요?
TIKR의 모델은 약 310달러를 목표로 하며, 이는 5년 동안 약 48%, 즉 연간 약 9%의 총 수익률을 의미합니다.
여기에 2.4%의 배당금을 더하면 연간 총 수익률은 11%에 가까운 중간 정도입니다. 매출은 연간 약 5% 성장하고, 마진은 약 18%까지 확대되며, 주당순이익은 연간 6%에 가까운 복리로 증가한다는 가정은 합리적입니다.
황소가 베팅하는 것:
- 항공 우주 스핀은 숨겨진 가치를 열어줍니다. 190억 달러의 수주잔고와 26.5%의 마진을 가진 순수주는 단독으로 프리미엄 배수로 거래되어야 하며, 오늘 HON을 매수하는 투자자는 대기업 할인가로 해당 자산을 얻게 됩니다.
- 장 마감 이틀 전에는 투자자들이 더 명확하게 알 수 있습니다. 6월 2일과 3일에는 항공우주, 6월 11일에는 자동화가 있습니다. 두 종목 모두 독립 경제를 처음 살펴보는 종목으로, 역사적으로 재평가의 촉매제 역할을 해왔습니다.
- 공급망 제약은 일시적인 것으로 보입니다. 3월은 강하게 회복되었고, 연간 항공우주 가이던스는 유지되었으며, 수주잔고 궤적은 경영진에게 실질적인 가시성을 제공합니다.
베어스가 주시하는 것:
- 2분기 가이던스는 의미 있는 미달이었습니다. 제약 조건이 1분기 이후로 연장되면 스핀이 종료되기도 전에 연간 추정치가 압박을 받게 됩니다.
- 스핀 이후 자동화 사업은 독립형으로서 검증되지 않았습니다. 항공우주 노출을 위해 HON을 보유했던 투자자들은 새로운 결정을 내려야 할 것이며, 이는 단기적으로 매도 압력을 유발할 것입니다.
- 자동화의 마진 회복은 보장되지 않습니다. 좌초된 비용 제거는 도움이 되지만, 새로운 구조가 가동될 때까지는 그 속도와 규모가 불확실합니다.
하니웰에 투자해야 할까요?
하니웰은 2년 전과는 완전히 다른 회사로 거듭나는 작업이 거의 마무리 단계에 있습니다. 기업분할은 6주 만에 마무리되었고, 곧이어 투자자의 날을 맞이하여 주가는 52주 최고치보다 13% 낮은 수준에서 거래되고 있으며, 가장 중요한 촉매제는 아직 남아 있습니다.
약 20배의 미래 수익에 2.4%의 배당금과 약 9%의 연율로 310달러를 가리키는 TIKR 모델을 적용하면 밸류에이션은 완벽할 필요는 없습니다.
6월 투자자의 날은 투자자들에게 각 비즈니스가 실제로 독립적으로 어떤 가치를 지니고 있는지 처음으로 확인할 수 있는 진정한 시험대가 될 것입니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
