주요 내용
- 기술 모멘텀: See & Spray는 2025년에 제초제 50% 절감으로 5백만 에이커를 커버했으며, 자율 경작이 20만 에이커를 넘어섰습니다.
- 가격 전망: 현재 펀더멘털을 고려할 때 2028년 10월까지 주가는 655달러에 도달할 수 있습니다.
- 잠재적 이익: 이 목표는 현재 가격인 514달러에서 총 27%의 수익률을 의미합니다.
- 연간 수익률: 투자자는 향후 2.8년 동안 약 9%의 연간 성장을 볼 수 있습니다.
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Deere & Company(DE)는 수년 만에 가장 어려운 농업 경기 침체기에 직면했음에도 불구하고 2025 회계연도에 50억 달러의 순이익을 달성했습니다.
북미의 대규모 농업 산업이 약 30% 감소하는 동안에도 이 회사는 12.6%의 장비 운영 마진을 달성하여 지난 2016년보다 450 베이시스 포인트 개선되었습니다.
2026 회계연도에는 대형 농업 부문이 바닥을 치고 소규모 농업 및 잔디, 건설 및 임업 부문이 성장할 것으로 예상되는 가운데, 기술 중심 플랫폼으로 전환한 Deere는 투자자들의 비즈니스 가치 평가 방식을 재편하고 있습니다.
- 2025 회계연도에 장비 운영으로 50억 달러가 넘는 현금 흐름을 달성하고 배당금과 자사주 매입을 통해 주주에게 28억 달러를 환원했습니다.
- 2026년에 예상되는 12억 달러의 관세 역풍에도 불구하고 디어앤컴퍼니의 주가는 514달러에 거래되고 있어 회사의 구조적 개선과 기술 변곡점을 파악한 투자자에게는 상승 여력을 제공합니다.
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Deere 주식에 대한 모델 분석
우리는 주기적인 장비 제조업체에서 정밀 농업 및 자율 기술 리더로 진화하는 렌즈를 통해 Deere를 분석했습니다.
- Deere는 2025 회계연도 말 220마력 이상 트랙터의 신규 현장 재고를 17년 만에 최저 수준으로 낮추며 경기 침체기에 놀라운 회복력을 보여주었습니다.
- 중고 재고 감소는 탄력을 받고 있으며, 22년형 및 23년형 Deere 8R 트랙터는 2025년 3월 최고치 대비 25% 감소했습니다.
주문된 24,000개의 Precision Essentials 개조 키트부터 8,000개의 JD링크 부스트 위성 연결 장치에 이르기까지 모든 생산 시스템에서 기술 채택이 가속화됨에 따라 Deere는 앞으로 상당한 활로를 앞두고 있습니다.
연간 매출 성장률 7.4%와 영업 마진 15.8%를 예측한 결과, 2.8년 내에 주가가 655달러까지 상승할 것으로 예상됩니다. 이는 주가수익 배수 25배를 가정한 것입니다.
이는 Deere의 현재 주가수익비율인 30.9배에서 소폭 하락한 수치입니다. 이 회사가 대형 농업 부문의 단기적인 약세를 극복하는 동시에 자율주행차, See & Spray 기술, 디지털 플랫폼에 집중 투자하고 있기 때문에 주기적인 역풍을 감안하면 어느 정도 멀티플 압축은 합리적입니다.
진정한 가치는 낮은 생산 수준에서도 두 자릿수 수익성을 달성할 수 있는 구조적 마진 개선과 고정적이고 반복적인 수익원을 창출하는 기술 솔루션에 있습니다.
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당사의 가치 평가 가정
TIKR의 가치평가 모델을 사용하면 회사의 매출 성장률, 영업이익률, 주가수익배수에 대한 가정을 직접 입력해 주식의 기대수익률을 계산할 수 있습니다.
DE 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 7.4%
Deere의 성장은 경기 회복과 기술 채택의 혼합에 의해 주도될 것입니다.
대형 농업 안정화: 북미 대형 농업은 2026년에 15~20% 감소할 것으로 예상되며, 이는 경영진이 생각하는 경기 사이클의 바닥을 나타냅니다. 400억 달러가 넘는 강력한 정부 지원, 견고한 바이오 연료 수요, 미중 무역 협정에 따른 원자재 가격 개선이 상승 여력을 제공합니다.
소규모 농업 및 잔디 회복: 2026년에는 낙농/축산 마진과 주택 시장 개선에 힘입어 10% 증가할 것으로 예상됩니다. 2025년의 과잉 생산으로 인해 재고 수준이 낮아져 성장의 발판을 마련했습니다.
건설 및 임업 성장: 토공 주문이 전년 대비 25% 증가하면서 10% 성장할 것으로 예상됩니다. 인프라 지출과 임대 차량 투자가 모멘텀을 뒷받침합니다.
기술 확장: 신규 콤바인의 90% 이상의 사용률, 전년 대비 20% 증가한 재구매 고객, 2026년 봄 배송을 위한 자율 경작 키트 상업 생산에 돌입하는 등 See & Spray 채택이 증가하고 있습니다.
2. 영업 마진 15.8%
Deere는 경기 순환적 압박에도 불구하고 구조적으로 더 높은 마진으로 운영되고 있습니다.
현재 실적: 2025 회계연도에는 1.5% 포인트의 관세 영향을 포함하여 12.6%의 마진을 달성했으며, 이는 이전 사이클 저점보다 크게 개선된 수치입니다.
관세 관리: 2026년 12억 달러의 관세 역풍은 가격 조치(1.5% 실현 예상)와 지속적인 재료비 절감으로 상쇄되어 연간 가격/비용이 플러스가 될 것으로 예상됩니다.
기술 믹스 혜택: 고수익 정밀 농업 솔루션, 디지털 구독, 자율형 제품이 채택이 확대됨에 따라 믹스에서 차지하는 비중이 점점 더 커질 것입니다.
3. 출구 주가수익비율 배수: 25배
현재 시장에서는 Deere의 가치를 수익 대비 30.9배로 평가하고 있습니다. 저희는 예측 기간 동안 여러 계약을 25배로 가정합니다.
경기 순환적 현실을 반영합니다: Deere의 P/E는 지난 1년간 평균 25.6배, 3년간 18.6배를 기록했습니다. 현재 높아진 멀티플은 일시적인 실적 압축을 반영한 것으로, 산업 대비 프리미엄을 유지하면서 회복을 위해 25배로 정상화했습니다.
품질 프리미엄 정당화: 디어는 중간 주기 마진을 제공하는 구조적 개선, 5억 에이커 이상의 운영 센터를 보유한 기술 리더십, 여러 생산 시스템에 걸친 글로벌 다각화, 90억 달러의 후행 잉여 현금 흐름 창출로 인해 시장보다 높은 멀티플을 받을 자격이 있습니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 될까요?
농업 장비는 원자재 가격 변동성과 실행 위험에 직면해 있습니다. 2028년 10월까지 다양한 시나리오에서 Deere 주식이 어떻게 움직일지 전망해 보겠습니다:
- 낮은 경우: 매출 성장률이 7.2%로 둔화되더라도 주식은 여전히 총 수익률 25%(연간 4.8%)를 제공합니다.
- 중간 사례: 8% 성장 시 총 수익률은 54.9%(연간 9.6%)가 될 것으로 예상합니다.
- 높은 경우: 대형 농업이 더 빨리 회복되고 기술 채택이 가속화되어 8.8% 성장하면 수익률은 총 86.6%(연간 14%)에 달할 수 있습니다.
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이 범위는 북미의 대규모 농업 및 기술 수익화 성공에 대한 다양한 회복 궤적을 반영합니다.
낮은 경우에는 관세가 더 오래 지속되거나 원자재 가격이 더 약화됩니다.
높은 경우, 2026년 후반에 경기 사이클이 반영되고 자율 솔루션이 예상보다 빠르게 확장되며 See & Spray가 계획보다 앞서 전 세계로 확장됩니다.
디어 주식의 상승 여력은 얼마나 될까요?
TIKR의 새로운 가치 평가 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 P/E 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 상승 , 기본, 하락 시나리오에서 잠재 주가와 총 수익률을 계산하여 주식의 저평가 또는 고평가 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
