주요 내용
- 견고한 성장: 스트라이커는 3분기에 9.5%의 유기적 성장을 달성하여 4년 연속 약 10%의 유기적 성장을 기록했습니다.
- 가격 전망: 현재 모멘텀을 고려할 때 2027년 12월까지 주가는 $431에 도달할 수 있습니다.
- 잠재적 이익: 이 목표는 현재 가격인 355달러에서 총 21%의 수익률을 의미합니다.
- 연간 수익률: 투자자는 향후 1.9년 동안 약 11%의 연간 성장을 볼 수 있습니다.
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Stryker(SYK)는 미국과 전 세계에서 Mako 로봇 설치로 사상 최고의 3 분기를 기록했습니다. 이 회사는 유기적 매출이 9.5% 성장하여 전년 동기 대비 11.5%의 어려운 성장률을 기록했으며, 조정 영업 마진은 25.6%로 90 베이시스 포인트 확대되었습니다.
정형외과 부문에서 두 자릿수 성장을 달성하고, 메드서지 및 뉴로테크놀로지 부문에서 한 자릿수의 높은 성장률을 기록하면서 케빈 로보 CEO는 이를 "4년 연속 약 10%의 유기적 성장"이라고 설명했습니다.
- 무릎 사업은 시장을 선도하는 로봇공학과 Mako 플랫폼의 높은 활용률에 힘입어 미국에서 8.4%의 성장률을 기록하며 두각을 나타냈습니다.
- 외상 및 사지는 상지 및 핵심 외상 제품의 강세에 힘입어 13.2% 급증했습니다.
- 최근 인수한 이나리 사업부는 재고 부족이라는 역풍에도 불구하고 두 자릿수 성장률을 기록했습니다.
관세 영향은 연간 2억 달러에 달했습니다. 연간 영업 현금 흐름이 30억 달러에 육박하고 재무상태표가 탄탄한 SYK 주식은 355달러로, 회사의 마진 확대 스토리와 자본 장비 분야의 지배력을 이해하는 투자자들에게 상승 여력을 제공합니다.
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스트라이커 주식에 대한 모델 분석 결과
우리는 순수 의료 기기 제조업체에서 종합 수술 로봇 공학, 자본 장비 및 의료 기술 플랫폼으로 변모하는 렌즈를 통해 Stryker를 분석했습니다.
이 회사는 세 가지 부문에 걸쳐 운영되고 있습니다: 메드서지 및 뉴로테크놀로지(기구, 내시경, 의료용 침대, 혈관 제품), 정형외과(무릎, 고관절, 외상, 사지), 그리고 새로 통합된 이나리 혈관 사업부입니다.
기록적인 Mako 설치, 강력한 시술 건수, 건전한 병원 자본 예산, 상위 시장에서의 월별 보급률이 소폭 감소하는 데 그쳤기 때문에 Stryker는 상당한 성장 여력을 확보하고 있습니다.
Mako 시스템을 구매한 많은 병원들이 이제 임대 대신 직접 구매하고 있으며, 이는 이 기술의 ROI에 대한 자신감을 나타냅니다.
연간 매출 성장률 9.3%와 영업 마진 26.9%를 예측한 결과, 1.9년 내에 주가가 431달러까지 상승할 것으로 예상됩니다. 이는 주가수익 배수 23.6배를 가정한 것입니다.
이는 스트라이커의 현재 주가수익비율인 24.5배에서 소폭 하락한 수치입니다.
이 회사가 관세 역풍을 헤쳐나가는 동시에 마진 확대와 M&A에 투자하면서 멀티플은 완만하게 압축될 것입니다.
그러나 진정한 가치는 세 부문 모두에서 지속적인 유기적 성장과 로봇 보조 수술의 지속적인 도입에 있습니다.
당사의 밸류에이션 가정
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당사의 가치평가 가정
TIKR의 가치평가 모델을 사용하면 회사의 매출 성장, 영업 마진, P/E 배수에 대한 자체 가정을 입력하고 주식의 예상 수익을 계산할 수 있습니다.
SYK 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 9.3%
스트라이커의 성장 엔진은 여러 검증된 프랜차이즈를 통해 작동합니다.
로봇 수술 확장: Mako 설치 건수가 3분기 사상 최고치를 기록했습니다. 모든 설치는 높은 활용률로 지속적인 임플란트 판매를 촉진합니다. 이 플랫폼은 이제 복잡한 일차 고관절 수술과 고관절 재수술까지 다루며 표준 시술을 넘어 치료 가능한 시장을 확대하고 있습니다.
자본 장비의 강점: 병원은 탄탄한 자본 예산으로 탄탄한 대차대조표를 유지합니다. ProCuity 침대는 매우 높은 수요를 보였으며 주문량이 계속 증가하고 있습니다. 유럽에서 막 출시된 LIFEPAK 35와 같은 제품은 새로운 성장의 길을 열어가고 있습니다.
외상 및 사지 모멘텀: 이 비즈니스는 상지 및 코어 외상 부문에서 두 자릿수 성장을 기록하며 13.2% 성장했습니다. 마코 숄더는 아직 제한적으로 출시되었지만 초기 도입이 활발하게 이루어지고 있습니다. 판게아 도금 포트폴리오는 계속해서 시장 점유율 상승을 주도하고 있습니다.
이나리 통합: 혈관 사업 부문은 10대의 시술 성장과 함께 두 자릿수 성장률을 기록했습니다. 2026년 1분기까지 재고 정리가 완료되어 성장의 역풍이 제거될 것입니다. 스트라이커의 인프라를 통한 해외 확장은 2026년 하반기부터 가속화될 것입니다.
2. 영업 마진: 26.9%
스트라이커는 외부 압력에도 불구하고 체계적인 마진 확대로 사업을 운영하고 있습니다.
현재 실적: 3분기 조정 영업 마진은 전년 동기 대비 90 베이시스 포인트 증가한 25.6%를 기록했습니다. 이는 2년 연속 100베이시스포인트의 마진 확대를 달성한 것입니다.
관세 관리: 2025년에 2억 달러의 관세 영향에도 불구하고 비즈니스 믹스 최적화, 공급망 효율성 및 제조 개선을 통해 강력한 마진 개선을 달성했습니다.
가격 책정력: 대부분의 비즈니스에서 긍정적인 가격 책정력을 유지하고 있으며, 특히 MedSurg에서 긍정적인 가격 책정력을 유지하고 있습니다. 정형외과 가격 책정은 혁신과 차별화된 제품을 활용함에 따라 역사적 수준 이상으로 유지되고 있습니다.
3. 출구 주가수익비율 배수: 23.6배
현재 시장에서는 Stryker의 가치를 수익 대비 24.5배로 평가하고 있습니다. 우리는 예측 기간 동안 23.6배의 낮은 멀티플을 가정합니다.
성숙도와 품질을 반영합니다: Stryker의 P/E는 지난 1년간 평균 27배, 5년간 26.4배를 기록했습니다. 현재 멀티플은 두 자릿수 수준에서 성장이 둔화되고 있지만 실행력이 입증된 고품질 비즈니스를 반영하고 있습니다.
프리미엄 보장: 스트라이커는 시장을 선도하는 Mako 플랫폼(3분기에만 150개 이상 설치), 고수익 부문에 걸친 다각화된 포트폴리오, 강력한 해외 확장 기회(유기적 성장률 6.3%로 상승 여력 시사), 검증된 M&A 실적, 지속적인 마진 확대 등으로 인해 시장 프리미엄을 받을 자격이 충분합니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
의료 기기 비즈니스는 경쟁, 규제 및 거시적 위험에 직면해 있습니다. 다음은 2027년 12월까지 다양한 시나리오에서 Stryker 주식이 어떻게 움직일 수 있는지 보여줍니다:
- 낮은 경우: 매출 성장률이 7.4%로 둔화되고 마진이 21.1%로 압축되더라도 주식은 여전히 연간 5%의 수익률을 제공합니다.
- 중간 사례: 8.2%의 성장률과 22.3%의 마진(기본 가정)으로 연간 10.7%의 수익률을 예상합니다.
- 높은 경우: 로봇 도입이 가속화되고 Stryker가 9% 성장하면서 23.3% 마진을 유지한다면 수익률은 연간 16%에 달할 수 있습니다.
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이 범위는 마코의 다양한 채택 곡선, 이나리 통합의 성공 여부, 해외 확장 시기를 반영합니다. 최악의 경우, 관세가 더욱 강화되거나 경쟁이 가격을 압박하거나 자본 지출이 약화될 수 있습니다.
높은 경우, 마코 숄더가 예상보다 빨리 정식 출시되고, 이나리의 해외 확장이 가속화되며, 재고 소진이 조기에 완료되고, M&A가 예상보다 빠르게 의미 있는 성장을 추가하는 경우입니다.
스트라이커 주식의 상승 여력은 얼마나 될까요?
TIKR의 새로운 가치평가 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 TIKR은 상승 , 기본, 하락 시나리오에서 잠재적인 주가와 총 수익률을 계산하여 주식이 저평가된 것인지 고평가된 것인지 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
