주요 요점:
- 가격 목표: Dell Technologies 주식의 모델링 가치는 2028년까지 수익 성장과 10배의 P/E 배수를 기준으로 $149입니다.
- 상승 잠재력: 목표가 $149는 향후 2년간 현재 가격인 $117에서 총 28%의 수익률을 의미합니다.
- 연간 수익률: 이 시나리오는 여러 차례의 재평가가 아닌 수익 확대를 반영하여 연간 13%의 수익률을 나타냅니다.
- 수익 프로필: Dell Technologies는 9%의 영업 마진으로 운영되며 인프라스트럭처 수요 확대에 따른 꾸준한 수익 성장을 뒷받침합니다.
Dell Technologies(DELL)는 엔터프라이즈 인프라 및 클라이언트 하드웨어를 설계 및 판매하는 기업으로, 전 세계 상용 시장에서 분기별 270억 달러의 매출을 기록하고 있습니다.
최근 틱톡의 조인트 벤처 공시는 Dell 창업자의 참여를 강조하며 보안 클라우드 및 데이터 인프라 수요에 대한 Dell의 전략적 노출을 강화했습니다.
Dell 주식은 분기 매출 27달러, 조정 주당 순이익 2달러를 기록했으며, 영업 마진이 9%에 달해 수익성 레버리지가 있음을 보여주었습니다.
시가 총액이 800억 달러에 달하는 Dell의 성장은 인프라스트럭처 판매를 뒷받침하는 AI 서버 수요와 엔터프라이즈 교체 주기에 달려 있습니다.
수익 성장과 보수적인 10배 배수에도 불구하고 주가는 경계감을 반영하고 있어 상승 잠재력은 그대로 남아 있습니다.
DELL 주식에 대한 모델 분석
Dell Technologies는 가이드 밸류에이션 프레임워크에 반영된 운영 성과, 자본 효율성, 인프라스트럭처 포지셔닝을 사용하여 평가했습니다.
이 모델은 11.6%의 매출 성장률, 8.6%의 영업 마진, 10.1배의 주가수익비율을 가정하여 가치 확대를 예상했습니다.
이 프레임워크에 따르면 목표 주가는 $149.48이며, 이는 총 수익률 27.6%, 연간 수익률 12.8%를 나타냅니다.
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가치 평가 가정
TIKR의 가치 평가 모델을 사용하면 회사의 매출 성장률, 영업 마진, P/E 배수에 대한 자체 가정을 입력하고 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
DELL 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 11.6%
인프라 수요가 안정화되고 핵심 시장에서 기업 지출이 정상화됨에 따라 Dell의 후행 매출은 104를 기록하여 이전 하락세에서 반등했습니다.
27 분기 매출은 AI 서버 수요와 여러 부문의 상용 교체 주기에 힘입어 성장세가 회복되었음을 보여줍니다.
성장 리스크에는 주기적인 PC 수요와 정부 지출 변동성이 포함되며, 기업 수주잔고 가시성과 다변화된 최종 시장이 이를 뒷받침합니다.
컨센서스 애널리스트 추정치에 따르면, 11.6%의 매출 성장 가정은 성숙한 클라이언트 하드웨어 노출과 균형을 이루는 지속적인 인프라 모멘텀을 반영한 것입니다.
2. 영업 마진: 8.6%
Dell의 영업 마진은 매출 변동성에도 불구하고 체계적인 비용 관리와 규모의 이점을 반영하여 역사적으로 약 7%로 확대되었습니다.
최근 실적은 수익성이 높은 인프라스트럭처 믹스와 매출 대비 안정적인 운영 비용 증가에 힘입어 9에 가까운 마진을 보이고 있습니다.
마진 압박 리스크에는 가격 경쟁과 투입 비용이 포함되며, AI 서버 믹스 및 서비스 기여도가 이를 뒷받침합니다.
8.6%의 영업 마진은 공격적인 비용 조치 없이도 과거 평균 이상의 정상화된 수익성을 가정한 수치입니다.
3. 출구 P/E 배수: 10.1배
Dell은 역사적으로 중간 정도의 성장 가시성과 함께 안정적인 수요 기간 동안 대략 10배에서 12배 사이의 수익에서 거래되었습니다.
현재 밸류에이션은 투자자들이 이익 개선 추세에 대해 경기 순환성과 자본 집약도를 저울질하기 때문에 이익 회복에도 불구하고 신중한 투자 심리를 반영하고 있습니다.
매크로 둔화 등 다양한 확장 리스크가 존재하지만, 실적의 일관성과 대차대조표 규율이 이를 뒷받침하고 있습니다.
시장 컨센서스 추정치에 따르면 10.1배의 엑시트 배수는 지속적인 시장 경계감으로 실행이 개선되는 균형입니다.
이러한 가정은 목표 주가 $149, 총 수익률 27.6%, 연간 수익률 12.8%를 의미합니다.
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상황이 더 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
Dell 주식의 결과는 엔터프라이즈 인프라스트럭처 수요, 클라이언트 교체 주기, 비용 규율에 따라 달라지며, 2030년까지 광범위한 실행 범위가 존재합니다.
- 낮은 경우: 엔터프라이즈 지출이 신중하게 유지되고 PC가 지연되면 매출은 7.8% 성장하고 마진은 5.9% → 3.9%의 연간 수익률에 근접합니다.
- 중간 사례: 핵심 인프라 수요가 유지되고 실행이 안정적으로 유지되면 매출은 8.7% 성장하고 마진은 연환산 수익률 6.2% → 9.6%에 도달합니다.
- 높은 경우: AI 서버가 확장되고 비용 효율성이 개선되면 매출은 9.5%, 마진은 6.5% → 14.8%에 가까운 연환산 수익률을 기록합니다.
중간 사례의 목표 주가 $169.50은 밸류에이션 배수 확대나 시장의 열광 없이도 실행의 일관성과 수익 성장을 통해 달성할 수 있습니다.
여기서부터 얼마나 상승 여력이 있을까요?
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세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 상승, 기본, 하락 시나리오에서 잠재 주가와 총 수익률을 계산하여 주식의 저평가 또는 고평가 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
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