주요 요점:
- 수익 확장: 셀시우스 홀딩스는 지속적인 에너지 음료 수요를 반영하여 29%의 성장 전망과 함께 약 20억 달러의 후행 매출을 기록했습니다.
- 마진 프로필: 22%에 가까운 영업 마진은 유통 효율성과 브랜드 레버리지가 증가함에 따라 규모의 경제가 개선되었음을 보여줍니다.
- 가격 전망: 현재 가정에 따르면, 현재 55달러에 가까운 가격에서 2027년에는 73달러에 도달할 수 있습니다.
- 수익률 전망: 이는 향후 2년간 약 32%의 총 상승 여력과 15%에 가까운 연간 수익률을 의미합니다.
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셀시우스 홀딩스(CELH)는 기능성 에너지 음료를 생산하며, 전 세계 소매점과 전자상거래를 통해 70억 달러에 가까운 시장 가치를 지닌 제품을 판매하고 있습니다.
에너지 음료 경쟁이 심화되는 가운데 새로운 CMO와 펩시코 연계 이사회 멤버를 포함한 경영진을 영입하여 브랜드 실행을 강화합니다.
Celsius는 빠른 카테고리 성장과 편의, 피트니스, 대중 채널 전반의 유통 확대를 반영하여 약 20억 달러의 후행 수익을 창출했습니다.
20%에 가까운 영업 마진은 비용 규율이 개선되었음을 보여주며, 수익성은 규모, 프리미엄 가격, 반복 소비 증가에 따른 혜택을 누리고 있습니다.
29%에 가까운 매출 성장에도 불구하고 주가는 수익 대비 약 38배에 거래되고 있어 실행력과 밸류에이션 기대치 사이에 긴장감이 조성되고 있습니다.
CELH 주식에 대한 모델 분석 결과
브랜드 주도의 수요 성장, 영업 레버리지 개선, 글로벌 에너지 음료 내 프리미엄 포지셔닝에 대한 가정을 사용하여 CELH 주식을 분석했습니다.
29.3%의 매출 성장률, 21.5%의 영업 이익률, 38.3배의 주가수익 배수를 기준으로 이 모델은 CELH의 주가를 72.79달러로 예상했습니다.
이는 총 수익률 31.8%, 1.9년 동안 연 수익률 15.3%로 72.79달러에 도달한다는 것을 의미합니다.
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가치평가 가정
TIKR의 밸류에이션 모델을 사용하면 회사의 매출 성장, 영업 마진, P/E 배수에 대한 자체 가정을 입력하고 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
CELH 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 29.3%
미국 내 편의 및 피트니스 채널에서 지속적인 브랜드 채택을 반영하여 2021년 매출은 0.31억 달러에서 21.3억 달러로 증가했습니다.
분기 매출은 전년 대비 173% 증가한 0.73억 달러를 기록하여 진열대 확장, 반복 소비, 유통업체의 실행력을 확인했습니다.
성장의 지속성은 국제적인 확장과 경쟁 강도에 달려 있으며, 카테고리 모멘텀과 건강 지향적인 포지셔닝이 구조적인 수요를 뒷받침하고 있습니다.
컨센서스 애널리스트 추정치에 따르면, 29.3%의 매출 성장은 전 세계적으로 프리미엄 에너지 점유율 상승을 유지하면서 고성장에 따른 정상화를 반영한 것입니다.
2. 영업 마진: 21.5%
영업 마진은 2022년 마이너스 수준에서 제조, 물류, 마케팅 효율성 전반에 걸친 규모의 이점을 반영하여 약 20%로 개선되었습니다.
23%에 가까운 EBIT 마진은 주요 소매 파트너의 물량 확대에 따른 가격 규율과 강력한 고정비 흡수를 반영합니다.
마진 리스크에는 판촉 압박과 투입 비용이 포함되며, 상승 요인으로는 국제적 믹스 및 단위당 유통 비용 감소가 있습니다.
애널리스트 컨센서스 전망에 따르면, 21.5%의 영업 마진은 최근의 수익성 개선과 브랜드 성장을 유지하기 위한 재투자 필요성의 균형을 맞추고 있습니다.
3. 출구 주가수익비율 배수: 38.3배
셀시우스는 카테고리 리더십과 확장 활주로에 대한 투자자들의 신뢰를 반영하여 과거 최고 성장기에 주당순이익 40배에서 150배 사이에서 거래되었습니다.
현재 밸류에이션은 성장이 정상화되면서 투자자들이 대형 음료 업체들의 경쟁적 대응에 신중을 기하는 가운데 적정 밸류에이션이 반영되어 있습니다.
새로운 배수 확장 없이 프리미엄 밸류에이션 수준을 정당화하기 위해서는 실행의 일관성과 지속적인 마진 창출이 필요합니다.
38.3배의 주가수익배수는 강력한 브랜드 경제성을 반영하는 동시에 더디지만 여전히 높은 성장 기대치를 고려한 것입니다.
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상황이 더 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
Celsius의 결과는 지속적인 에너지 음료 수요, 브랜드 실행 및 마진 규율에 따라 달라지며, 2029년까지 가능한 다양한 경로를 설정합니다.
- 낮은 경우: 카테고리 성장이 둔화되고 프로모션이 증가하면 매출은 약 19.1% 성장하고 마진은 연간 수익률 12.5% → 2.9%에 근접합니다.
- 중간 사례: 핵심 유통 및 브랜드 모멘텀이 그대로 유지되는 경우, 매출은 21.0% 가까이 성장하고 마진은 13.6% → 10.9%의 연환산 수익률로 개선됩니다.
- 높은 경우: 해외 확장이 가속화되고 비용이 계속 통제된다면 매출은 약 22.9%, 마진은 14.2% → 18.2%의 연환산 수익률에 도달합니다.
여기서부터 얼마나 상승 여력이 있을까요?
TIKR의 새로운 밸류에이션 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 상승, 기본, 하락 시나리오에서 잠재 주가와 총 수익률을 계산하여 주식의 저평가 또는 고평가 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
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TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
