핵심 요약
- Prof G Markets의 Dan Chiolan에 따르면, 테슬라의 사이버캡 제조 비용은 약 $25,000인 반면, 알파벳의 웨이모 차량 한 대당 비용은 $100,000 이상이다.
- 이러한 격차로 인해 테슬라는 웨이모의 현재 차량 한 대 가격으로 약 4대의 로보택시를 도로에 투입할 수 있으며, 이는 웨이모의 더 저렴한 신형 Ojai와 비교해도 사라지지 않는 우위다.
- 웨이모는 여전히 테슬라보다 주간 주행 거리가 약 7배 더 많지만, 투자자 Jason Calacanis는 테슬라가 웨이모나 우버보다 더 많은 시장 점유율을 차지할 것으로 예상한다.
- 테슬라는 선행 주가수익비(P/E) 190배에 거래되고 있으며, 이는 3년 평균 136배를 크게 상회하는 수준으로, 주가에 이미 많은 로보택시 성공이 반영되어 있다.
일론 머스크는 테슬라(TSLA)가 로보택시 경쟁에 참여한 적조차 없다고 생각한다.
Jason Scharf가 X에 "오스틴 자율주행 전쟁은 이미 끝났을지도 모른다"고 게시하자, 머스크는 답변했다: "그것은 결코 진정한 경쟁이 아니었다."
이는 주당 유료 승객 이동이 50만 건 이상이고 거의 모든 측면에서 여전히 앞서 있는 알파벳(GOOG)의 자회사 웨이모에 대해 대담한 발언이다. 그러나 Prof G Markets 10월 28일 방송에서 Dan Chiolan은 머스크의 주장이 맞을 수 있는 한 가지 우위를 지적했다:
"테슬라 사이버캡의 제조 비용은 약 $25,000인 반면, 웨이모 차량은 $100,000 이상 든다."
따라서 테슬라는 웨이모의 현재 차량 한 대 가격으로 약 4대의 로보택시를 도로에 투입할 수 있다.
(10월은 주식에도 좋은 달이었다: 테슬라는 10월에 13% 상승하여 매그니피센트 세븐 중 가장 큰 상승률을 기록했으며, 이는 스페이스X 합병 논의와 로보택시 활동 증가를 지적한 바클레이즈의 등급 상향 조치 덕분이었다. 그러나 여전히 연간으로는 하락하여 그룹 내 최악의 성적을 기록하고 있다.)
웨이모, 여전히 주행 거리에서 우위
Chiolan은 테슬라가 뒤처져 있음을 분명히 했다. 그는 "웨이모는 테슬라보다 주간 주행 거리가 약 7배 더 많다"고 말했다. 그는 웨이모가 현재 미국 15개 도시에서 유료 승객 이동 서비스를 운영하고 있다고 언급했다.
테슬라는 현재 안전 모니터 없이 로보택시를 6개 도시에서 운영하고 있다. 9월 3일, 테슬라는 오스틴에서 운전대나 페달이 없는 목적 제작형 로보택시인 사이버캡을 도로에 투입하기 시작했다. 그리고 누적 무감독 로보택시 주행 거리는 3분기 말까지 거의 200만 마일에 달했다.
이러한 설계는 연방 당국의 조사를 받고 있다. NHTSA는 9월 초 테슬라가 어떻게 운전 장치 없이 사이버캡을 인증했는지에 대한 조사를 시작했으며, 테슬라의 선서 답변은 10월 30일까지 제출될 예정이었다. 불리한 결과는 비용 산정의 근간이 되는 확장 속도를 늦출 수 있다.
따라서 "진정한 경쟁이 아니었다"는 말은 적어도 주행 거리 측면에서는 과장된 표현이다. 그러나 웨이모는 비싼 차량으로 그 우위를 구축했다. Chiolan은 가격 격차를 웨이모의 훨씬 많은 센서 부담 때문이라고 보는데, 이는 차량 제조를 더 어렵고 느리게 만든다. 웨이모는 이를 개선 중이다: 새로운 Ojai 밴은 대체하는 재규어보다 42% 적은 센서를 사용하며, 웨이모는 새 하드웨어 비용이 차량당 $20,000 미만이라고 밝혔다. Ojai 전체에 대한 외부 추정치는 약 $50,000에서 $125,000까지 다양하며, 웨이모는 총액을 확인하지 않았다. 이 범위에 비추어 볼 때, 테슬라는 여전히 Ojai 한 대당 2~5대의 사이버캡을 확보할 수 있다.
TIKR, 테슬라에 대한 45명 애널리스트 의견 추적. '매수' 의견은 몇 명?
테슬라에 대한 매수, 보유, 매도 등급의 전체 분석과 월스트리트의 매출 및 수익 추정치를 한 곳에서 확인하세요. 50만 명 이상의 투자자가 TIKR을 사용하여 이와 같은 주식을 연구합니다. 테슬라의 애널리스트 등급 보기
한 대 가격으로 네 대의 차량
테슬라는 2021년 이후 연간 최소 $65억의 자본 지출을 해왔으며, 2024년에 $113억으로 정점을 기록했다...
그리고 10월 21일 실적 발표에서 경영진은 2026년 자본 지출 가이던스를 약 $200억으로 낮췄는데, 이는 여전히 2025년 $85억의 두 배 이상이다.
테슬라의 3분기 업데이트에 따르면 연간 125,000대 이상의 사이버캡 생산 능력이 있다. 대당 $25,000으로 계산하면, 그 생산 능력을 최대로 활용한 1년 분량은 약 $31억으로, 이는 테슬라가 2025년 전체 자본 지출액의 약 1/3 조금 넘고, 2026년 계획의 약 16%에 해당한다. Chiolan이 웨이모에 대해 언급한 $100,000에 동일한 125,000대를 적용하면 $125억이 든다. (이는 차량 비용만 해당한다. 충전, 청소, 주차 등 함대 운영에는 추가 비용이 들며, 이는 모든 업체에 해당한다. 그리고 테슬라는 아직 그 속도에 근접하지 못했지만 가속 중이다: 텍사스주는 10월 2일 기준으로 상업용 사용을 위해 169대의 사이버캡을 승인했으며, 테슬라는 10월 21일 실적 발표 시점까지 오스틴에 약간 넘는 300대가 있다고 밝혔다.)
그리고 더 저렴한 차량은 더 저렴한 마일당 비용을 의미하며, 이것이 로보택시 함대가 가격에서 승리하는 방식이다.
저렴한 차량이 시장 판도를 바꿀 수 있다
차량이 그렇게 저렴해지면, 승객을 채우는 주체가 누구인지가 경쟁의 초점이 된다. 우버는 자체 자율주행 기술을 개발하지 않는다. Chiolan에 따르면, 우버는 웨이모와 같은 파트너를 통해 무인 승객 이동 서비스를 예약하며, 현재까지 5개 도시에서 운영 중이다.
X에서 누군가 엔젤 투자자 Jason Calacanis에게 테슬라의 로보택시 계획이 우버에 대한 우려를 불러일으키는지 물었다. 그는 시장이 어떻게 분할될 것인지 설명했다: 테슬라가 "전체 자율주행 차량(AV)의 40%", 우버가 "20개 파트너와 함께" 35%, 웨이모가 15%를 차지할 것이라고 보는 것이다.
이는 한 투자자의 예측이다. 그러나 이는 비용 산정 논리를 따른다: 가장 저렴한 차량이 가장 큰 점유율을 차지하고, 가장 비싼 차량이 꼴찌를 한다.
테슬라 투자자들은 이미 그 대가를 치르고 있다
테슬라 주가는 이미 이 중 많은 부분이 반영된 가격으로 거래되고 있다. 10월 27일 기준 선행 주가수익비(P/E) 190배에 거래되었으며, 이는 3년 평균 136배를 크게 상회하는 수준이지만, 2025년 12월 정점이었던 243배에는 미치지 못한다...
그리고 애널리스트들은 2028년 정상화된 주당순이익(EPS)이 $3.30일 것으로 예상하는데, 이는 여전히 2022년 $4.07보다 낮은 수준이다. 따라서 이 배수는 아직 추정치에 반영되지 않은 로보택시 수익에 기대고 있다.
테슬라는 저렴한 차량을 보유. 이제 주행 거리가 필요하다
웨이모는 큰 문제에 직면해 있다. 주행 거리에서의 우위는 실질적이지만, 테슬라는 웨이모의 현재 함대 차량 한 대당 약 4대, 더 저렴한 Ojai와 비교해도 최소 2대를 구매할 수 있다. 이러한 종류의 우위는 격차를 빠르게 좁힌다. 사이버캡이 NHTSA의 검토를 통과하는 한, 테슬라의 로보택시 이야기에 프리미엄을 지불할 수 있는 가장 좋은 이유다.
물론, 저렴한 차량도 여전히 수익을 창출해야 한다. 경영진은 동일한 실적 발표에서 테슬라가 아직 목표 운영 비용인 마일당 $0.30에 도달하지 못했다고 밝혔으며, AI 부사장 Ashok Elluswamy은 11월에 달라스에서 사이버캡 승객 이동 서비스가 시작될 것이라고 말했다. 머스크는 로보택시가 테슬라 재무에 눈에 띄는 차이를 만들어내기 시작하는 시점을 2027년 2분기 경으로 예상하며, 이것이 주시해야 할 숫자다.
그렇다면 테슬라 주식의 실제 가치는 얼마인가?
TIKR을 사용하면 1분도 안 되어 어떤 주식의 미래 가격도 예측할 수 있습니다. TIKR의 가치 평가 모델에 몇 가지 가정을 입력하기만 하면 테슬라가 얼마나 가치가 있을지 확인하세요. 월스트리트 합의 추정치에서 시작하거나, 입력값을 조정하여 본인의 비즈니스 전망을 반영하세요. 무료로 사용할 수 있습니다.
면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR이나 콘텐츠 팀의 투자 또는 재무 조언 역할을 하거나 특정 주식의 매수/매도를 권장하기 위한 것이 아님을 유의하시기 바랍니다. 저희 콘텐츠는 TIKR Terminal의 투자 데이터와 애널리스트 추정치를 기반으로 작성됩니다. 저희 분석에는 최근 기업 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 모든 주식에 대해 포지션을 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사합니다, 행운을 빕니다!
