NVIDIA 주식 핵심 통계
- 현재 가격: $204.64
- 목표 가격 (중간값): ~$500
- 시장 목표가: ~$329
- 잠재적 총 수익률: ~145%
- 연간 IRR: ~23% / 연
무슨 일이 있었나?
NVIDIA(NVDA)는 이틀 만에 판매 방식에 대한 규제 당국의 질의와 고객 자금 조달 방식에 대한 보도에 직면했습니다. 10월 28일, 로이터 통신은 보도에서 법무부가 129.3억 달러 규모의 허깅 페이스 인수 거래가 NVIDIA로 하여금 AI의 근본적인 유통 거점을 장악하게 할 수 있는지 여부를 질의했다고 전했습니다. 10월 29일 장 마감 후, 디 인포메이션은 보도에서 NVIDIA가 Anthropic이 사용할 계획인 Nscale 데이터 센터의 수십억 달러 규모 부채를 보증하기 위한 협상을 진행 중이라고 전했습니다. 시장 예상치의 절반 미만으로 나온 7월 분기 현금 흐름은 이러한 확장이 얼마나 많은 비용을 수반하는지 더 잘 보여줍니다.
주가는 10월 28일 1.17% 하락했고, Nscale 보도가 나온 후 첫 거래일인 10월 30일에는 4.22% 하락해 $204.64에 마감했습니다. 같은 날 인텔이 28.58% 급락하고 아마존의 실적이 발표되면서 필라델피아 반도체 지수가 7.22% 하락했기 때문에, Nscale 소식만으로 매도세를 설명할 수는 없습니다.
할당량 조사와 Anthropic에 대한 보증
로이터 보도에서 제기된 더 날카로운 질문은 조 바이든 대통령 임기 중 시작된 광범위한 행위 조사에 포함되어 있습니다. 당국은 NVIDIA가 네트워킹 장비와 Groq 프로세서를 구매한 고객에게 더 많은 AI 칩 할당량을 제공했는지 조사해 왔습니다. 로이터는 조사가 불법 행위의 증거가 아니며 아무런 조치로 이어지지 않을 수도 있다고 지적했습니다. NVIDIA는 허깅 페이스 인수 거래가 2027년 상반기에 마무리될 것으로 예상하고 있습니다.
이는 NVIDIA가 칩 이상의 것을 판매하기 때문에 중요합니다. 9월 10일 골드만 삭스의 커뮤나코피아 컨퍼런스에서 젠슨 황 CEO는 고객이 구매하는 전체 플랫폼을 이렇게 설명했습니다: "고객이 들어와서 전체 시스템을 설치하고, 우리 소프트웨어를 추가하면 기본적으로 몇 주 안에 가동되어 작업을 시작할 수 있습니다."
Nscale 보증은 Anthropic이 사용할 계획인 460메가와트 규모 데이터 센터의 부채를 담보할 것입니다. 아무것도 서명된 것은 없으며 조건은 변경될 수 있습니다. Anthropic은 8월에 Nscale의 웨스트버지니아 캠퍼스에서 용량을 임대하는 데 450억 달러를 지출하기로 합의했으며, 유사 규모의 두 번째 거래가 논의 중입니다. 보도는 어떤 프로젝트가 이 지원을 받는지 밝히지 않았습니다.
Anthropic에 대해 황 CEO는 NVIDIA가 "그들에게 투자하고 돕는 것을 기쁘게 생각한다"며 "우리의 Anthropic 지분은 매우 빠르게 성장하고 있다"고 말했습니다. NVIDIA가 지원하는 회사들에 대해 그는 "우리는 그들의 수요를 볼 수 있는데, 그 이유는 그 수요 없이는 자금 조달이 이루어지지 않기 때문이다"라고 말했습니다.
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7월 분기의 현금 부족
7월 26일로 끝난 분기에서 962억 달러의 매출은 시장 예상치를 4.4% 상회했습니다. 자유 현금 흐름은 475억 달러 예상치 대비 214억 달러로 나타났으며, 영업 현금 흐름은 전 분기 503억 달러에서 241억 달러로 감소했습니다. 실적 발표는 현금이 어디로 갔는지 보여줍니다: 증가한 미수금이 분기 중 223억 달러를, 재고가 58억 달러를 흡수했습니다. 이 돈은 사라진 것이 아니라 묶여 있는 것이지만, 결국 현금으로 회수되어야 합니다.
TIKR 고급 모델 분석
- 현재 가격: $204.64
- 목표 가격 (중간값): ~$500
- 잠재적 총 수익률: ~145%
- 연간 IRR: ~23% / 연
- 매출 성장률 (중간값): 모델의 2026년부터 2036년 예측 기간 동안 ~25% / 연
- 순이익 마진 (중간값): ~53%, 지난 1년간 56.9% 대비
- 향후 두 분기 (시장 예상): 10월 분기 매출 ~1,090억 달러 및 1월 분기 매출 ~1,240억 달러
- 매출 총이익률 가이던스: 1월 분기 기준 71% ~ 72%
상승 가능성은 Vera Rubin 공급이 이러한 예상치를 상회할 경우에 있습니다. 위험 요인은 모델이 이익을 평가하는 데 있는데, 7월 분기 영업 현금 흐름이 597억 달러의 GAAP 기준 순이익의 약 40%를 커버했기 때문입니다.
결론
NVIDIA는 11월 17일 1,080억 달러(플러스 마이너스 2%)의 매출 가이던스에 맞춰 실적을 발표할 예정입니다. 주시해야 할 수치는 영업 현금 흐름입니다. 순이익 수준으로 회복된다면 7월 분기는 시기적절한 변동으로 보일 것입니다. 40% 수준에 머무르는 또 다른 분기와 서명된 Nscale 보증이 함께한다면, 자금 조달이 이야기의 중심이 될 것입니다.
그렇다면 NVIDIA 주식의 실제 가치는 얼마일까요?
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 저희 콘텐츠 팀의 투자 또는 재무 조언으로 의도된 것이 아니며, 어떠한 주식을 사거나 팔라는 권유도 아닙니다. 저희는 TIKR 터미널의 투자 데이터와 애널리스트 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 작성합니다. 저희 분석에는 최근의 기업 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 모든 주식에 대해 어떠한 포지션도 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사합니다. 즐거운 투자 되세요!
