AMD 주식 주요 통계
- 현재 가격: $504.80
- 목표 가격 (중간): ~$2,340
- 시장 목표가: ~$640
- 예상 총 수익률: ~363%
- 연간 IRR: ~44% / 년
무슨 일이 있었나?
어드밴스트 마이크로 디바이시스(AMD)는 10월 30일, 11월 3일 실적 발표를 며칠 앞두고 10.88% 하락한 $504.80에 마감했습니다. 이는 인텔(INTC)이 4분기 매출을 150억 달러에서 160억 달러로 예상한다고 발표하고 28.58% 하락한 것이 계기였습니다. 그러나 동일한 보고서는 인텔의 데이터 센터 매출이 78% 증가했음을 보여주었고, 데이터 센터는 AMD 2분기 매출의 58%를 차지했습니다.
필라델피아 반도체 지수는 7% 이상, 엔비디아는 4.22% 하락했으며, 아마존의 AI 지출 계획이 우려를 더했습니다. AMD는 투자자들이 동일한 PC 부진에 대한 노출을 재평가하면서 두 지수보다 더 크게 하락했습니다.
인텔, PC 판매 감소와 더 비싼 서버 판매
"앞으로 PC 둔화는 적어도 내년 상반기까지 지속될 것으로 본다"고 인텔 CFO 데이비드 진스너가 말했습니다. 인텔의 클라이언트 및 물리적 AI 그룹 매출은 5% 감소한 81억 달러를 기록했으며, 인텔은 클라이언트 부문 매출이 3분기 대비 20% 이상 하락할 것으로 예상합니다.
데이터 센터 부문은 반대 방향으로 움직였습니다. 데이터 센터 및 AI 매출은 78% 증가한 73억 달러를 기록했으며, 인텔의 10-Q 보고서는 서버 평균 판매 가격이 54% 상승한 것이 이익 증가 요인이라고 설명합니다. 인텔은 해당 부문이 4분기 연속으로 중간 십수 퍼센트(%) 성장할 것으로 예상하지만, 패키징 기판 부족이 서버 생산량 확대 속도를 제한하고 있습니다.
AMD의 매출은 성장하는 쪽에 위치
AMD의 데이터 센터 매출은 2분기에 67억 달러로 두 배 이상 증가했으며, 클라이언트 매출은 23% 증가한 31억 달러로 전체 매출의 약 27%를 차지했습니다. 인텔은 또한 AMD의 주요 서버 경쟁사이므로, 그들의 78% 성장은 시장 점유율을 얻는 주체가 아니라 수요의 강도를 말해줍니다. PC 침체는 여전히 AMD에 일정한 영향을 미칩니다. AMD는 3분기 클라이언트 매출이 전분기 대비 소폭만 성장할 것으로 예상했으며, 2027년까지 이어질 메모리 주도 PC 둔화는 전체 매출의 약 4분의 1에 부담을 줄 것입니다.
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마진은 제품 믹스가 향하는 방향을 보여줍니다
9월 11일 골드만삭스 커뮤나코피아 + 테크놀로지 컨퍼런스에서 AMD의 컴퓨트 엔터프라이즈 AI 총괄 부사장인 댄 맥나마라는 기가와트 규모 AI 구축에서 CPU 비중에 대해 질문을 받았습니다. 그는 답변은 워크로드에 달려있다고 말한 후, "현재 우리는 1:1 정도의 비율이라고 말하고 있으며, 계속 성장할 것"이라고 덧붙였습니다. 동일한 행사에서 AMD의 재무 전략 및 투자자 관계 부사장인 맷 램지는 내년에 "비용보다 총 마진 달러를 훨씬 빠르게 끌어올릴 것"이라고 지적했습니다. TIKR 컨센서스는 비 GAAP EBIT 마진이 2025년 22.4%에서 2026년 약 28%, 2027년 약 34%로 상승할 것으로 예상합니다.
두 가지 요인이 그 경로에 걸림돌이 됩니다. PC 침체가 인텔이 예상하는 것보다 길어질 수 있습니다. 그리고 연말까지 마무리될 것으로 예상되는 AMD의 월드 랩스(World Labs) 전액 주식 매수($82억)는 주식 수를 증가시킬 것입니다.
TIKR 고급 모델 분석
- 현재 가격: $504.80
- 목표 가격 (중간): ~$2,340
- 예상 총 수익률: ~363%
- 연간 IRR: ~44% / 년
중간 시나리오는 예측이 아니라 하나의 시나리오이며, 약 4.2년 동안 연간 ~44%의 수익률을 의미합니다. TIKR 컨센서스는 매출이 2025년 346억 4천만 달러에서 2030년 약 2,250억 달러로 상승할 것으로 예상하지만, 2030년 추정치를 발표하는 애널리스트는 9명뿐입니다. 주요 리스크는 시기입니다: 기가와트급 배포가 지연되면 추정치와 45.09배의 NTM P/E가 함께 하락할 수 있습니다. 상승 요인은 서버 수요가 산업 공급을 계속 앞지르는 경우에 발생합니다. 하락 요인은 PC 침체가 심화되는 동시에 AI 구축이 둔화되는 경우에 발생합니다.
결론
AMD는 11월 3일 장 마감 후 실적을 발표합니다. 클라이언트 매출은 10월 30일 매도세가 반영한 항목입니다. 2분기의 31억 달러에 가까운 수치가 나온다면 인텔의 실적이 잘못된 부문에 영향을 미쳤음을 보여줄 것입니다. ~131억 달러의 TIKR 컨센서스 대비 총매출은 데이터 센터 부문이 해당 분기를 이끌었는지 보여줄 것입니다.
그렇다면 AMD 주식의 실제 가치는 얼마일까요?
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 저희 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정 조언으로 의도된 것이 아니며, 어떠한 주식을 사거나 팔기 위한 권고도 아닙니다. 저희는 TIKR 터미널의 투자 데이터와 애널리스트 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 작성합니다. 저희 분석에는 최근의 기업 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 모든 주식에 대해 포지션을 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사합니다, 행복한 투자 되세요!
