주요 요점:
- 수익 규모: Tesla는 분기 매출 280억 달러를 달성하여 전 세계적인 전기차 판매량 성장 둔화에도 불구하고 수요의 지속성을 확인했습니다.
- 수익 효율성: 20억 달러의 순이익과 8%에 가까운 영업 마진은 어려운 가격 환경에서 비용 통제를 강조합니다.
- 전략적 전환: 월 99달러의 자율 주행 구독은 차량 판매 이상의 반복적인 소프트웨어 수익을 목표로 합니다.
- 가격 예측: 모델 가정에 따르면, 소프트웨어와 자율 주행이 확장됨에 따라 2027년까지 Tesla 주가는 777달러에 달할 수 있습니다.
- 잠재적 이익: 이는 현재 가격인 449달러에서 73%의 총 수익률 또는 향후 2년간 약 33%의 연환산 수익률을 의미합니다.
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Tesla(TSLA)는 전 세계적으로 전기 자동차와 에너지 시스템을 설계 및 판매하여 분기별 280억 달러의 수익을 창출하며 규모 중심 제조 모델을 공고히 하고 있습니다.
1월에 Elon Musk는 사이버캡과 옵티머스 생산이 천천히 시작될 것이며, 단기적인 실행 제약에 대비하여 장기적인 볼륨 상승 여력을 확보할 것이라고 말했습니다.
지난주 Tesla는 운전자 지원 기능을 월 99달러 구독으로 전환하여 자율 주행 소프트웨어를 반복적인 수익원으로 재구성했습니다.
3분기 순이익은 차량 수요 둔화와 글로벌 전기차 시장의 지속적인 가격 압박에도 불구하고 수익성을 반영하여 20억 달러를 달성했습니다.
8%에 가까운 영업 마진은 비용 절제를 강조하며, 1조 4천억 달러에 달하는 시가총액은 자율주행 및 소프트웨어 수익화 부문에서 높은 평가를 받고 있습니다.
수익 안정화 및 소프트웨어 성장 경로에도 불구하고 TSLA는 높은 멀티플에서 거래되고 있으며, 실행 대비 밸류에이션의 긴장감은 그대로 유지되고 있습니다.
TSLA 주식에 대한 모델 평가
모델링 기간 동안 자율주행 소프트웨어 수익화, 차량 수요 안정성, 비용 규율에 따른 결과를 사용하여 Tesla를 평가했습니다.
8.8% 매출 성장, 8.4% 영업 마진, 262.4배의 출구 배수를 가정할 때 이 모델의 목표 주가는 $777.34입니다.
이는 약 2년간 $777.34로 연율 32.7%에 해당하는 73.1%의 총 수익률을 의미합니다.
Tesla의 소프트웨어 보급률 변화가 장기 수익률에 미치는 영향을 무료로 모델링해 보세요.
가치 평가 가정
TIKR의 밸류에이션 모델을 사용하면 회사의 매출 성장, 영업 마진 및 P/E 배수에 대한 자체 가정을 입력하고 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
TSLA 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 8.8%
테슬라 주식은 5년간 32%의 매출 연평균 성장률을 기록했지만 작년에는 1%에 불과해 성장 변동성이 매우 큽니다.
최근의 매출 압박은 전기차 수요 둔화, 가격 인하, 모델 노후화 등을 반영하며, 소프트웨어 구독과 초기 에너지 저장 모멘텀으로 부분적으로 상쇄되고 있습니다.
향후 성장은 점진적인 전기차 판매량 회복, FSD 구독을 통한 소프트웨어 부착률 증가, 차량 가격보다는 자율 주행 관련 서비스의 초기 기여에 달려 있습니다.
위험 요인으로는 장기적인 전기차 수요 약세와 가격 경쟁이 있으며, 소프트웨어 수익화 및 글로벌 시장에서의 차량 규모 확대가 이를 뒷받침합니다.
컨센서스 분석가의 추정에 따르면, 8.8%의 매출 성장 가정은 최근의 둔화와 점진적인 소프트웨어, 자율성, 에너지 기여도 증가의 균형을 맞추고 있습니다.
2. 영업 마진: 8.4%
Tesla의 영업 마진은 역사적으로 16% 이상으로 정점을 찍었지만, 최근 가격 인하와 제조 능력의 저활용으로 인해 약 9%로 압축되었습니다.
현재 마진은 자동차 가격 약세와 고정비 상승을 반영하며, 이는 비용 절감과 소프트웨어 총 마진 개선으로 부분적으로 상쇄됩니다.
8.4%로의 정상화는 제한된 단기 가격 결정력, 안정적인 비용 통제, 구독 기반 자율성 수익의 완만한 마진 지원을 가정합니다.
마진 상승을 위해서는 지속적인 소프트웨어 도입과 제조 효율성 향상이 필요하며, 하방 리스크는 지속적인 가격 경쟁과 규제 압력에서 비롯됩니다.
애널리스트 컨센서스 전망치와 일치하는 8.4%의 영업 마진은 차량 경제성 약화와 점진적인 소프트웨어 기여도 증가에 따른 수익성 정상화를 반영한 것입니다.
3. 출구 주가수익비율 배수: 262.4배
Tesla의 밸류에이션 히스토리는 성장 기대치가 변동함에 따라 1년 전 168배에서 10년 동안 76배 가까이 하락하는 등 극심한 멀티플 압축을 보여줍니다.
262.4배의 높은 주가수익 배수는 현재의 자동차 수익성보다는 자율성, AI, 로보틱스 옵션에 대한 투자자들의 관심을 반영합니다.
이 배수를 유지하려면 FSD 구독, 로보택시 일정, 비자동차 수익원의 신뢰할 수 있는 확장이 진행되어야 합니다.
규제 조사, 실행 위험, 현재 현금 흐름이 아닌 미래 소프트웨어 수익화에 대한 의존도 때문에 투자자들의 주의가 필요합니다.
시장 컨센서스 추정치에 따르면 262.4배의 주가수익배수는 단기적인 영업 변동성에도 불구하고 장기적인 자율주행 경제성에 대한 낙관론을 반영하고 있습니다.
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상황이 더 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
Tesla의 결과는 차량 수요 회복, 소프트웨어 수익화 진행 상황, 실행 규율에 따라 달라지며, 2029년까지 가능한 다양한 경로를 설정합니다.
- 낮은 경우: 전기차 수요가 둔화되고 소프트웨어 도입이 둔화되면서 매출은 약 18.0% 성장하고 마진은 연환산 수익률 16.3% → 39.2%에 머물게 됩니다.
- 중간 사례: 핵심 자동차 수요가 안정화되고 소프트웨어가 꾸준히 확장됨에 따라 매출은 19.9% 가까이 성장하고 마진은 17.2% → 49.2%의 연환산 수익률로 개선됩니다.
- 높은 경우: 자율 주행 구독이 더 빠르게 확장되고 에너지가 확대되면 매출은 약 21.8%, 마진은 18.1% → 59.4%의 연환산 수익률에 도달합니다.
중간 사례의 목표 주가 2,173달러는 여러 번의 확장이나 과대 광고에 의존하지 않고도 운영 실행과 소프트웨어 믹스 개선을 통해 달성할 수 있습니다.
여기서부터 얼마나 상승 여력이 있을까요?
TIKR의 새로운 밸류에이션 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 TIKR은 상승, 기본, 하락 시나리오에서 잠재적인 주가와 총 수익률을 계산하여 주식이 저평가 또는 고평가되었는지 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
