핵심 사항
- "펀 101" 피벗: Target은 "더 큰 문화적 관련성"과 "트렌드에 맞는 에너지"를 통로에 다시 가져오는 것을 목표로 하는 새로운 머천다이징 전략인 "Fun 101"을 통해 성장을 재점화하려고 시도하고 있습니다.
- 재량 사업부: 식음료 부문의 성장에도 불구하고 핵심 사업은 어려움을 겪고 있습니다. 3분기 비교 매출은 2.7% 감소했으며, 이는 가정용품 및 의류 부문의 "지속적인 약세"에 따른 것입니다.
- 주가 전망: 밸류에이션 모델은 마진이 느리고 꾸준히 안정화된다는 가정 하에 2030년까지 128달러를 목표로 삼고 있습니다.
- 압도적인 수익률: 내재 수익률은 연환산 4.8%로, 이 모델은 위험 대비 상승 여력이 거의 없어 향후 몇 년 동안 '죽은 돈'이 될 가능성이 있다고 제안합니다.
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Target(TGT)은 기로에 서 있습니다.
한때 소매업계의 사랑을 받았던 이 회사는 이제 '재량적' 지출을 처벌하는 소비자 환경에서 관련성을 유지하기 위해 싸우고 있습니다.
CEO 브라이언 코넬은 '허브로서의 매장' 모델과 쇼핑 경험을 개인화하기 위한 OpenAI와의 새로운 파트너십을 내세우며 낙관적인 태도를 유지하고 있습니다.
그러나 결과는 다른 이야기를 들려줍니다.
Target Circle 360(멤버십 프로그램)을 통해 당일 배송 매출이 35% 증가했지만 마진이 높은 의류, 홈 데코, 전자 제품 등의 '재미 상품'은 움직이지 않고 있습니다.
LTM 영업 마진은 팬데믹 정점보다 훨씬 낮은 4.7%로 떨어졌습니다.
주가는 106달러에 거래되고 있으며, 이는 예상 수익의 약 13배에 해당하는 것으로 저렴해 보입니다. 하지만 이것은 할인일까요, 아니면 전형적인 가치 함정일까요?
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모델이 TGT 주식에 대해 말하는 것
이 분석은 2030년까지 Target의 잠재력을 평가하여 안정적인 배당금과 유기적 성장 부족의 균형을 맞추고 있습니다.
이 모델은 "가치 함정 피하기"라는 신호를 보냅니다.
이 모델은 1.0%의 매출 성장률(CAGR)과 3.3%의 순이익 마진 예측을 사용하여 2030년 1월까지 목표 주가를 128달러로 제시합니다.
이는 현재 수준에서 연평균 4.8%의 실망스러운 수익률을 의미합니다.
기본적으로 이 모델은 Target이 마진을 획기적으로 개선하거나 매출 성장을 다시 일으키지 않는 한, 투자자들은 주가가 정체되는 동안 배당금만 챙길 뿐이라는 것을 시사합니다.
월스트리트도 똑같이 회의적입니다.
2025년 초의 평균 목표 주가는 현재 주가보다 낮은 97달러로 떨어졌는데, 이는 애널리스트들이 주가가 회복되기 전에 더 하락할 것으로 보고 있다는 신호입니다.
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가치 평가 가정
TIKR의 밸류에이션 모델을 사용하면 회사의 매출 성장률, 영업이익률, 주가수익배수에 대한 자체 가정을 입력하고 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
TGT 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 1.0%
'드라이브 업' 및 디지털 부문은 한 자릿수 중반의 성장률을 보이고 있지만, 이는 오프라인 매장 트래픽 감소를 상쇄하고 있을 뿐입니다.
경영진은 "소비자들은 선택의 폭이 넓고 예산을 늘리고 있다"는 점을 강조하며, 이로 인해 Target의 "있으면 좋은" 구색이 Walmart의 "꼭 필요한" 식료품에 비해 불균형적으로 타격을 받고 있다고 강조했습니다.
이 모델은 1.0%의 미미한 연평균 성장률을 예측하고 있는데, 이는 고인플레이션 환경에서 매출 확대에 어려움을 겪고 있는 기업의 상황을 반영합니다.
2. 영업 마진: 3.3%(순)
수익성은 양쪽에서 압박을 받고 있습니다.
매출 총이익은 느리게 움직이는 재고를 정리하는 데 필요한 가격 인하로 인해 압박을 받고 있으며, 판관비는 여전히 고착화되고 있습니다.
경영진은 팬데믹 이전 수준으로 돌아가는 축소(도난) 비율 감소로 인한 마진 완화를 기대하고 있지만, 마진이 낮은 식료품으로의 '믹스 전환'은 계속해서 역풍을 불러일으키고 있습니다.
이 모델은 순이익 마진이 평균 3.3%가 될 것으로 가정하는데, 이는 Target의 역사적으로 낮은 수치이지만 현재의 경쟁 환경을 고려할 때 현실적인 수치입니다.
3. 출구 P/E 배수: 12.5배
Target은 현재 약 13.8배의 선도 주가수익비율에 거래되고 있으며, 이는 이미 시장 전체에 비해 할인된 수준입니다.
이 모델은 2030년까지 엑시트 배수를 12.5배로 가정합니다.
이 배수는 성숙한 저성장 리테일러를 반영합니다. 마진 확대를 위한 명확한 촉매제가 없다면 더 높은 밸류에이션을 주장하기는 어렵습니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
위험 보상은 프리미엄 밸류에이션을 유지하는 데 크게 좌우됩니다 ("기본 사례"가 아닌 추정치입니다 ), 이는 채권과 같은 수익과 주식과 같은 위험을 제공하는 좋지 않은 트레이드 오프입니다.
- 낮은 경우: 경기 침체가 닥쳐 재량 지출이 더 위축되면 주가는 115달러까지 하락하여 연간 2.0%의 수익률(대부분 배당금에서 발생)을 기록할 수 있습니다.
- 중간 사례: '펀 101' 이니셔티브가 성공하면 이 모델은 4년간 총 21%의 수익률을 기록할 것으로 예상합니다.
- 높은 경우: Target이 4% 마진과 2% 성장을 다시 달성하는 경우에만 주식이 흥미로워져 연간 수익률 10.8%로 160달러에 도달할 수 있습니다.
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TGT 주식은 여기에서 얼마나 상승 여력이 있습니까?
TIKR의 새로운 가치평가 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 상승 , 기본, 하락 시나리오에서 잠재 주가와 총 수익률을 계산하여 주식의 저평가 또는 고평가 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
