핵심 사항
- '해자'는 거대합니다: GE Aerospace는 업계 최대 규모인 78,000대의 엔진 설치 기반과 향후 수년간의 수익을 보장하는 1,750억 달러의 막대한 수주 잔고를 통해 하늘을 지배하고 있습니다.
- "비행 갑판" 효율성: 경영진은 공급업체 전반의 개선과 디지털 매장 방문 증가율을 두 배로 끌어올리기 위해 FLIGHT DECK라는 새로운 독점적 린 운영 모델을 배포하고 있습니다.
- 가격 예측: 밸류에이션 모델은 수익성 높은 '애프터마켓 서비스' 슈퍼 사이클에 힘입어 2029년 말까지 498달러를 목표로 삼고 있습니다.
- 견고한 수익률: 이 목표치는 현재 가격인 318달러에서 연환산 12%의 수익률을 의미하며, 분사 이후 랠리가 여전히 이어질 여지가 있음을 시사합니다.
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제너럴 일렉트릭(GE)은 GE 에어로스페이스로의 변신을 성공적으로 완료했고, 시장은 이를 좋아하고 있습니다.
더 이상 거대한 대기업이 아닌 이 회사는 이제 글로벌 항공 슈퍼 사이클에 대한 순수한 베팅을 하고 있습니다.
투자 논리는 두 가지 기둥에 기반을 두고 있습니다: 설치 기반과 애프터마켓 서비스.
GE는 상업용 항공기 4대 중 3대에 동력을 공급하고 있으며, 78,000대의 엔진을 운용하고 있어 수십 년 동안 고수익 유지보수 수익을 창출하는 고정 고객을 확보하고 있습니다.
라훌 가이 경영진은 현재 수주잔고의 대부분을 서비스 부문이 차지하고 있으며, 새 엔진을 판매하는 것보다 덜 주기적인 예측 가능한 현금 흐름 흐름을 제공한다고 강조했습니다.
재무적으로도 회사는 잘 운영되고 있습니다.
공급망 제약이 서서히 완화되면서 마진이 22.9%로 견고하게 확대되어 LTM 영업 이익이 105억 5,000만 달러로 급증했습니다.
주가가 318달러에 거래되고 있는 지금, 주식을 매수하기에는 너무 늦은 것일까요, 아니면 장기 상승의 시작에 불과한 것일까요?
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이 모델이 GE 주식에 대해 말하는 것
이 분석은 LEAP 엔진 프로그램의 롱테일 수익성을 고려하여 2029년까지 GE의 잠재력을 평가합니다.
이 모델은 "매수" 신호를 보냅니다.
이 모델은 13.4%의 매출 성장률(CAGR)과 16.4%의 순이익 마진 예측을 사용하여 2029년 12월까지 목표 주가를 498달러로 제시합니다.
이는 현재 수준에서 연평균 12.0%의 수익률을 의미합니다.
폭발적이지는 않지만, 이는 우량 산업 리더의 두 자릿수 복리 수익률로 현재 시장 환경에서 매력적입니다.
월스트리트 애널리스트들은 단기적인 관점에 초점을 맞추고 있습니다.
2026년 1월의 평균 목표 주가는 약 355달러로, 향후 12개월 동안 약 11%의 상승 여력이 있음을 의미하며, 이는 모델의 연간 상승 속도와 밀접하게 일치합니다.
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가치 평가 가정
TIKR의 밸류에이션 모델을 사용하면 기업의 매출 성장률, 영업이익률, 주가수익배수에 대한 가정을 직접 입력하고 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
GE 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 13.4%
성장 동력은 서비스입니다.
경영진은 구형 엔진의 매장 방문이 증가함에 따라 서비스 비즈니스가 "중기적으로 두 자릿수 성장"할 것으로 예상하고 있습니다.
특히 대형 GE90 및 GEnx 와이드바디 엔진의 매장 방문이 전성기에 접어들고 있으며, 이러한 방문은 첫 방문보다 "50% 더 집중적"(읽기: 더 비싸다)이어서 건당 더 높은 수익을 창출하고 있습니다.
이 모델은 이러한 구조적 순풍에 힘입어 13.4%의 강력한 연평균 성장률을 예측합니다.
2. 영업 마진: 16.4% (순)
LEAP 엔진이 성숙해짐에 따라 수익성은 더욱 높아질 것입니다.
현재 새로운 LEAP 엔진 판매는 수익성이 낮은 활동입니다.
그러나 경영진은 2030년에는 "LEAP 수익이 CFM56이 창출하는 수익과 비슷해질 것"으로 예상하고 있으며, 이는 기단의 노후화에 따라 수익성에 큰 변곡점을 맞이할 것으로 전망하고 있습니다.
또한 플라이트 데크 린 모델은 인플레이션을 상쇄하고 자재 흐름을 개선하는 데 도움이 되고 있습니다.
이 모델은 2029년까지 순이익 마진이 16.4%로 확대될 것으로 가정합니다.
3. 출구 P/E 배수: 39.3배
GE는 현재 약 47배의 프리미엄 배수에서 거래되고 있으며, 이는 "반드시 소유해야 하는" 항공우주 독점 기업으로서의 지위를 반영합니다.
이 모델은 출구 배수를 39.3배로 약간 압축한다고 가정합니다.
이는 동종 업계에 비해 여전히 높은 수준이지만, 20년 서비스 계약의 가시성을 고려하면 정당화될 수 있습니다.
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상황이 더 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
하방은 백로그로 인해 제한적으로 보이며, 상방은 LEAP 프로그램의 완벽한 실행에 달려 있습니다(이는 추정치이며 보장된 수익이 아님).
- 낮은 경우: 공급망이 중단되거나 매장 방문이 지연되는 경우, 이 모델은 안전하지만 느린 연간 2.8%의 수익률을 제공하는 355달러의 가격을 제시합니다.
- 중간 사례: 서비스 슈퍼 사이클이 예상대로 진행되면 이 모델은 2029년까지 총 수익률이 56%에 달할 것으로 예상합니다.
- 높은 경우: 비행 갑판 효율화로 마진이 예상보다 빠르게 확대되면 주가는 546달러에 도달하여 연간 14.7%의 높은 수익률을 기록할 수 있습니다.
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GE 주식의 상승 여력은 얼마나 될까요?
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세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 P/E 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 상승 , 기본, 하락 시나리오에서 잠재 주가와 총 수익률을 계산하여 주식의 저평가 또는 고평가 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
