주요 요점
- 슈퍼 마이크로 주가는 회사가 1분기 매출을 $14.5B~$15.5B로 예상했던 기존 가이던스 대신 $18.5B~$19.5B로 예상한다고 발표한 후 오늘 12% 급등했습니다.
- 매출 상회보다 마진 상회가 더 중요합니다. 왜냐하면 12.0%~12.5%의 예상 매출총이익률이 10.4%~10.8%의 가이던스를 크게 상회하기 때문입니다.
- 델, 휴렛팩커드 엔터프라이즈, 버티브가 함께 상승했으며, 엠코어는 새로운 NVIDIA 수주 계약으로 인해 상승했습니다.
- 슈퍼 마이크로는 지난 회계연도에 거의 $7B의 자유현금흐름을 소진했으므로, 11월 3일 실적 발표 컨퍼런스콜에서 더 큰 분기 실적이 현금으로 전환되고 있음을 보여줘야 합니다.
슈퍼 마이크로 컴퓨터(SMCI)는 9월 분기 실적이 "AI 플랫폼에 대한 수요 증가"로 인해 자체 예상치를 훨씬 상회했다고 발표한 후 오늘 12% 상승했습니다.
화요일 장 마감 후, 슈퍼 마이크로는 이제 1분기 매출을 $14.5B~$15.5B로 예상했던 기존 가이던스 대신 $18.5B~$19.5B로 예상한다고 밝혔습니다. 중간값 기준으로 계획보다 $4B 더 많으며, 6월 분기의 $11.1B에서 증가한 수치입니다.
경쟁사들도 함께 상승했습니다: 델 테크놀로지스(DELL)는 5% 상승했으며, 휴렛팩커드 엔터프라이즈(HPE)는 3% 상승했습니다.
오늘 아침 NVIDIA 자체의 소식도 랠리에 힘을 보탰습니다. 버티브(VRT)는 NVIDIA가 자사의 공장 제조 DSX POD AI 팩토리 파트너로 지정한 후 6% 상승했습니다. 엠코어 테크놀로지(AMKR)는 한국에서 $1.3B 투자를 발표한 후 3% 상승했으며, 이로 인해 엠코어의 NVIDIA와의 다년간 수주 계약 총액이 $3B에 달하게 되었습니다.
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마진 상회가 더 중요한 성과
슈퍼 마이크로는 또한 개선된 고객 및 제품 믹스로 인해 매출총이익률을 10.4%~10.8%로 예상했던 가이던스 대신 12.0%~12.5%로 예상하고 있습니다. 중간값 기준으로, 이는 약 25% 증가한 매출에서 거의 1.5배에 가까운 매출총이익을 의미합니다.
전년도 마진은 2023 회계연도의 18.0%에서 지난해 10.8%로 하락했습니다...
6월 분기의 17.5%는 이 패턴을 깨뜨렸지만, 경영진은 그 후 이번 분기 가이던스를 다시 낮춰 제시했습니다. 새로운 예상 범위는 경영진이 계획했던 것보다 그 상승분을 더 많이 유지하고 있습니다.
마진은 여기서 수익에도 영향을 미칩니다. 애널리스트들은 이번 회계연도 매출이 72% 급등할 것으로 예상했지만 수익은 약 20%만 증가할 것으로 예상했습니다. 2027년 6월까지의 연간 합의된 정규화 EPS $4.34는 여전히 지난해 $3.63보다 20% 높은 수준에 불과합니다...
가이던스를 이렇게 크게 상회하는 분기 실적과 더 나은 마진은 $4.34라는 수치를 더 높이 밀어올릴 것입니다.
이제 현금으로 나타나야 합니다
슈퍼 마이크로는 2026년 6월까지의 연간에 거의 $7B의 자유현금흐름을 소진했습니다, 이전 연도에 $1.5B를 창출한 이후에 말입니다...
영업현금흐름은 6월 분기에 $747M으로 플러스로 전환되었습니다. 10월 15일 임명된 새로운 CFO 마크 롱은 11월 3일 오후 5시(ET)에 열리는 컨퍼런스콜에서 첫 번째 시험을 맞이하게 됩니다.
제 생각: 더 많은 매출과 더 나은 마진은 이 소식의 최고의 버전이며, 수익 추정치가 상승할 여지를 제공합니다. 델, HPE, 버티브에게는 AI 구매자들이 여전히 지출하고 있음을 시사합니다.
물론, 이 수치들은 예비적이며 감사되지 않은 것입니다. 11월 3일에는 분기 실적 중 얼마나 많은 부분이 현금으로 전환되었고 얼마나 많은 부분이 재고로 남아 있는지 보여줄 것입니다.
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