SPCX 주식 주요 통계
- 지난 주 실적: -2.1%
- 52주 범위: $105 to $226
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락업 해제 주식과 대형 발사로 인한 스페이스X의 변동성
스페이스 익스플로레이션 테크놀로지스(SPCX) 주가는 이번 주 약 2.1% 하락하며 금요일 $149 근처에서 마감했습니다. 주가는 여전히 $135의 IPO 가격보다 약 10% 높지만, 52주 최고치인 $226보다는 34% 낮은 수준입니다. 투자자들의 분위기는 IPO 초기의 열기에서 신중한 검토로 바뀌었습니다. 주식 공급이 큰 이유 중 하나입니다.
9월 24일과 25일에 여러 락업 기간이 종료되었습니다. 락업은 IPO 후 일정 기간 동안 내부자와 초기 투자자들의 매도를 금지합니다. 락업이 해제되면 더 많은 주식이 시장에 유입될 수 있으며, 이는 종종 가격에 하락 압력을 줍니다. 전체 주식 중 자유롭게 거래되는 비율이 4.4%에 불과하기 때문에, 각 락업 해제는 큰 영향을 미칩니다.
운영 실적은 여전히 강력합니다. 2분기 매출은 92% 증가한 78억 달러를 기록했으며, 현금 영업이익을 측정하는 지표인 조정 EBITDA는 191% 증가한 35억 달러를 기록했습니다. 스타링크는 가입자 수를 두 배로 늘려 1,200만 명에 달했습니다. 일론 머스크 CEO는 2분기 실적 발표 컨퍼런스콜에서 "사람들이 스타링크를 정말 과소평가하고 있다고 생각합니다"라고 말했습니다.
지출이 걸림돌입니다. 스페이스X는 2분기에 약 184억 달러를 자본 지출로 사용했으며, 이 중 약 158억 달러는 AI 컴퓨팅 인프라에 투자했습니다. 이는 분기 매출을 훨씬 초과하는 규모였으며, 5억 4,100만 달러의 순손실을 남겼습니다. 앞으로 투자자들은 그 데이터 센터들이 투자 대비 수익을 창출할 수 있다는 증거를 원할 것입니다.
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스페이스X, 이제 로켓 제조사뿐만 아니라 클라우드 대기업과 경쟁
스페이스X의 AI 부문은 최대 클라우드 제공업체들과 직접 경쟁하게 합니다. 아마존(AMZN)과 알파벳(GOOGL)과 마찬가지로 고객에게 컴퓨팅 용량을 임대합니다. 스페이스X의 AI 매출은 2분기에 247% 성장했지만, 기저가 26억 달러에 불과합니다. 비교하자면, AWS는 36.7% 성장해 422억 달러를 기록했고, 구글 클라우드는 82% 증가해 248억 달러를 기록했습니다.
수익성은 극명한 차이를 보입니다. AWS는 2분기에 39.4%의 영업이익률을 기록했고, 구글 클라우드는 35.6%를 기록했습니다. 반면, 스페이스X의 AI 부문은 12억 6,000만 달러의 영업손실을 기록했습니다. 이 격차는 스페이스X가 컴퓨팅을 수익으로 전환하는 과정이 얼마나 초기 단계인지를 보여줍니다.
스타링크는 직접적인 경쟁자가 적지만, 도전자들이 등장하고 있습니다. 보잉(BA)과 고고(GOGO)는 최근 스타링크의 대안으로 위성 연결 군용 드론을 테스트했습니다. 구글도 프로젝트 선캐처 하에서 우주에서 AI 칩의 첫 테스트를 계획하고 있습니다. 현재로서는 스타링크의 1,200만 가입자와 10,200개의 위성 규모가 경쟁사들이 따라올 수 없는 선두 위치를 제공합니다.
가치 평가는 AI 인기주들 사이에서도 눈에 띕니다. 스페이스X는 선행 매출 대비 23.4배로 거래되는 반면, 테슬라(TSLA)는 13.0배입니다. 그리고 1억 2,280만 주의 스페이스X 주식을 보유한 엔비디아(NVDA)는 훨씬 높은 마진에도 불구하고 선행 매출 대비 10.1배에 불과합니다.
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앞으로 SPCX 주가를 움직일 요인은?
단기적인 발사 일정이 실행력을 시험할 것입니다. NASA와 스페이스X는 10월 1일을 국제우주정거장(ISS)으로의 크루-13 미션 발사 목표일로 삼고 있습니다. 스타십의 다음 시험 비행도 연방항공청(FAA)의 승인을 받으면 9월 28일 이르게 날아갈 수 있습니다. 성공적인 비행은 우주 부문에 대한 신뢰를 뒷받침할 것입니다.
더 많은 락업 해제가 다가오고 있습니다. 추가 제한이 10월 9일, 10일, 24일에 종료됩니다. 각 해제는 유동주가 적은 상태에서 매도 압력을 가중시킬 수 있습니다. 해당 날짜를 전후로 단기 변동성이 발생할 가능성이 높습니다.
컴퓨팅 확장이 AI 스토리를 이끌고 있습니다. 스페이스X는 2분기 말 기준 1.4기가와트의 컴퓨팅 용량을 보유했으며, 이는 1년 전 400메가와트에서 증가한 수치입니다. 스페이스XAI는 또한 이번 달 그록 4.7을 출시했으며, 이는 해당 용량에 대한 수요를 창출합니다. 핵심 질문은 계약이 지출을 충당할 만큼 빠르게 증가하느냐입니다.
산업의 호재(팬윈드)는 여전히 지지적입니다. 6월까지의 1년간 우주 산업 투자는 두 배 이상 증가해 230억 달러에 달했으며, 투자자들은 점점 검증된 운영사들을 선호하고 있습니다. 스페이스X의 IPO는 해당 부문의 선두주자로 남아있기 때문에 이러한 변화의 주요 촉매제였습니다.
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