주요 포인트
- SoFi 주가는 지난주 15% 상승한 반면 나스닥 100 지수는 4% 하락했는데, 이는 SoFi가 2027년 주당순이익(EPS)을 $0.90으로 전망했기 때문이며, 이는 애널리스트들이 예상했던 $0.82를 상회하는 수치입니다.
- SoFi는 계획하지 않았던 금리 인상에도 불구하고 전망을 상향 조정했기 때문에, 10월 중순 저점이 바닥으로 보입니다.
- 대출이 이제 SoFi 3분기 매출의 59%를 차지하므로, 추가 금리 인상이 주요 위험 요인이며, 연방준비제도(Fed)의 12월 9일 결정은 1월 말 발표될 4분기 실적보다 먼저 나옵니다.
SoFi Technologies (SOFI) 주가는 11월 2일 종가 기준 지난주 동안 15% 상승했습니다. 같은 기간 동안 나스닥 100 지수는 4% 하락하며 조정 국면에 접어들었습니다. 이 급등은 10월 27일 SoFi가 장 시작 전에 3분기 실적을 발표한 날에 발생했으며, 이후 기술주 매물세 속에서도 그 상승세를 유지하고 있습니다.
주가는 10월 중순 52주 신저점을 기록했으며 여전히 2026년 시작점보다 37% 낮기 때문에, 이번 실적 발표에 많은 것이 걸려 있었습니다.
불리한 금리 흐름 속에서 상향된 전망
조정 순매출은 44% 증가하여 사상 최고치인 13억 7천만 달러를 기록했으며, 회원 수는 35% 증가하여 1,710만 명에 달했습니다. 이를 통해 SoFi는 2026년 전망을 조정 순매출 50억 4천만 달러, 주당순이익(EPS) $0.61로 상향 조정할 수 있었습니다.
금리는 도움이 되지 않았습니다. CEO 앤서니 노토가 실적 발표 후 X에서 밝힌 바와 같이, "우리의 원래 2026년 전망은 두 차례의 금리 인하를 가정했습니다." 대신, 연준은 9월에 금리를 인상했으며, 노토는 SoFi가 올해 두 차례의 추가 인상에 대비한 포지션을 갖추고 있다고 말했습니다. 이후 연준은 10월 28일에 금리를 동결했으며, 이는 2026년에 12월 9일 회의 한 차례만 남았음을 의미합니다.
2027년 전망이 시장 기대치를 상회
SoFi는 또한 2027년 조정 순매출 약 64억 달러와 주당순이익(EPS) $0.90을 전망했습니다. 발표 전까지 애널리스트들은 61억 4천만 달러와 $0.82를 예상하고 있었습니다.
그 이후 예상치가 SoFi의 수치 쪽으로 이동했습니다. 합의된 정규화 EPS는 이제 2025년 $0.37에서 2027년 $0.89로 상승하는 추세를 보입니다:
수익성도 계속 상승할 것으로 보입니다. 2027년 전망은 조정 EBITDA 22억 4천만 달러, 약 35%의 마진을 요구하며, 이는 3분기 사상 최고치인 34% 이후의 수치입니다.
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자체 역사보다 저렴하지만, 재무제표 상의 금리 위험 존재
11월 2일 종가 기준, SoFi는 유형자산가치(P/B) 대비 2.2배에 거래되었습니다. 이는 5년 평균 2.7배보다 낮은 수치이며, 약 1년 전 기록한 6.4배 정점의 약 3분의 1 수준입니다:
TIKR의 합의 목표가는 $21로, 해당 종가보다 25% 높은 수준입니다.
위험 요인은 금리입니다. 대출이 3분기 조정 순매출의 59%를 차지했으며, SoFi는 이러한 대출을 공정가치로 보유하고 있습니다. 연간 보고서에 따르면, 금리가 1%포인트 상승할 경우 2025년 말 기준 금리 민감 자산의 가치에서 7억 6,600만 달러가 감소했을 것이라고 합니다. 신용 상태는 당분간 유지되고 있습니다: 개인 대출 부실채권율은 2분기 2.62%에서 3분기 2.26%로 하락했습니다.
10월 중순 저점은 여전히 바닥으로 보입니다. 금리 인상 속에서도 전망을 상향할 수 있는 대출 기관은 자체 역사보다 낮은 가격에 거래될 이유가 거의 없습니다. SoFi가 내년에 $0.90에 근접한다면, 주가수익비율(PER)이 회복할 여지가 있습니다.
그럼에도 추가 인상은 성장하는 대출 포트폴리오에 영향을 미칠 것입니다. 연준의 12월 9일 결정은 이러한 대출 가치에 대한 다음 시험대가 될 것이며, 1월 말 발표 예정인 4분기 실적은 그 가치가 어떻게 유지되었는지를 보여줄 것입니다.
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