주요 요점
- Ford Motor (F) 주가는 10월 30일까지 한 달 동안 2% 상승했으며, 대부분의 상승은 3분기 실적 발표 이후에 이루어졌습니다.
- General Motors (GM)는 같은 기간 동안 14% 상승했으며, 더 강력한 이익 성장이 뒷받침되었습니다.
- Ford는 3분기 동안 조정 자유현금흐름 47억 달러를 창출했으며, 2026년 조정 EBIT 가이던스 하한을 105억 달러로 상향 조정했습니다.
- 선행 주가수익비율(P/E) 약 7배, 배당수익률 4.9%로, 2027년 실적이 정체될 것으로 예상됨에도 불구하고 Ford는 저평가되어 보입니다.
무슨 일이 있었나요?
Ford 주가는 10월 30일까지 한 달 동안 2% 상승했으며, 상승분의 거의 전부가 10월 28일 3분기 실적 발표 이후에 발생했습니다.
GM은 같은 기간 동안 14% 상승하며 훨씬 더 좋은 성과를 보였습니다. 그럼에도 불구하고 Ford는 S&P 500이 1% 하락하고 나스닥 100이 7% 하락하는 동안 광범위한 시장을 상회하는 성과를 보였습니다.
Ford는 주당순이익(EPS)이 조정 기준 0.49달러로, 시장 컨센서스 추정치 0.40달러를 상회했다고 보고했습니다. 조정 EBIT는 전년 동기 대비 3% 증가한 27억 달러를 기록했으며, 이는 Ford Model e 부문의 적자 축소와 Ford Credit 부문 이익의 27% 증가에 힘입은 것으로, Ford Blue와 Ford Pro 부문의 약한 실적을 상쇄했습니다.
현금 창출은 특히 고무적이었습니다. 2026년 상반기 동안 조정 자유현금흐름이 단 2억 2천만 달러에 불과했던 후, Ford는 3분기에 47억 달러를 창출했으며 연간 60억~70억 달러라는 가이던스를 유지했습니다.
Ford의 2027년 전망은 여전히 우려 요인
Ford는 2027년 수익성이 2026년과 대체로 비슷한 수준을 유지할 것으로 예상하고 있습니다. Goldman Sachs는 목표주가를 14달러에서 12달러로 낮췄으며, Morgan Stanley는 14달러에서 13달러로, RBC는 15달러에서 14달러로 각각 낮췄습니다.
CFO Sherry House는 Ford가 전기차 플랫폼과 에너지 사업이 본격화되면서 "2028년 상반기 동안 수익성의 다음 단계적 변화"를 기대한다고 말했습니다.
10월 20일 기준 TIKR 컨센서스 추정치는 2026년 정규화 EPS가 1.84달러, 2027년이 1.92달러로 약 4%의 성장을 나타낼 것으로 예측했습니다.
이러한 추정치는 Ford의 최근 실적 발표 이전의 것이지만, 애널리스트들이 이미 2027년에 제한된 이익 성장을 예상하고 있었음을 시사합니다.
GM의 더 강력한 이익 성장이 차이를 설명
GM의 3분기 조정 EBIT는 전년 동기 대비 22% 증가한 41억 달러를 기록했으며, 이는 Ford의 3% 성장률과 대비됩니다.
GM은 또한 2026년 조정 EBIT 가이던스를 145억~155억 달러로 축소하며 하한을 올리고 상한을 낮췄습니다.
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저평가인가, 고평가인가?
Ford는 10월 22일 기준 선행 주가수익비율(P/E) 6.8배로 거래되었으며, 이는 5년 평균 7.8배와 2022년 초 정점이었던 거의 13배보다 낮은 수준입니다.
10월 30일 종가 12.25달러 기준으로 Ford는 선행 주가수익비율(P/E) 약 7배로 거래되었으며 정기 배당수익률은 4.9%를 제공했습니다. 이 평가는 이미 2027년 제한된 이익 성장에 대한 기대를 반영하고 있는 반면, 개선된 현금 창출은 투자 논리를 뒷받침합니다. 특히 Ford Pro 부문의 약한 수익성과 2028년 이익 개선을 기대하는 계획들의 지연과 같은 위험 요인은 여전히 남아 있습니다. 배당금은 주주들이 기다리는 동안 소득을 제공하지만, 이러한 지급을 유지하는 것은 지속적인 현금 창출에 달려 있습니다. 전체적으로 Ford는 저평가되어 보이며, 최근 상승은 매도 이유가 아니라 잠재적인 매수 기회로 볼 수 있습니다.
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