핵심 요약
- 유나이티드 파셀 서비스 주가는 지난 한 달 동안 18% 상승했으며, 이는 10월 27일 발표된 실적이 예상을 상회하고 올해 전망을 두 번째 연속 분기로 상향 조정한 데 힘입은 것입니다.
- UPS는 이제 2026년 조정 자유 현금 흐름 목표를 약 55억 달러에서 약 61억 달러로 상향했으며, 이는 계획된 배당금 약 54억 달러와 대비됩니다.
- 이는 6월 30일까지의 12개월 동안 자유 현금 흐름의 99%를 배당금으로 지급한 상황에 약간의 여유를 제공합니다.
- UPS는 소득을 위한 매수 대상으로 보이지만, 연말 성수기 분기가 기대에 부응해야 합니다.
유나이티드 파셀 서비스 (UPS) 주가는 지난 한 달 동안 18% 상승한 반면, 나스닥 100 지수는 조정 국면에 진입하여 11월 2일 종가 기준 10월 6일 기록 종가 대비 10% 이상 하락했습니다. UPS는 10월 27일 실적 발표 전부터 상승세를 보였으며, 예상을 상회하고 연속 두 번째 분기로 전망을 상향 조정한 그 날 5.8% 추가 상승했습니다.
예상 상회, 그리고 또 다른 상향 조정
3분기 조정 주당 순이익(EPS)은 1.69달러로 애널리스트 예상치 1.62달러를 상회했으며, 매출은 6.7% 증가한 229억 달러를 기록했습니다. UPS는 이제 2026년 매출 전망을 912억 달러에서 약 926억 달러로, 조정 EPS를 7.22달러에서 약 7.28달러로 상향 조정했습니다.
아마존 물량 감소가 여전히 패키지 수에 부담을 주고 있지만, 미국 내 패키지당 수익은 6.1%, 국제 패키지당 수익은 15.0% 증가했습니다. 캐롤 토메 CEO는 더 적은 연말 패키지로 더 많은 수익을 창출할 것으로 기대하고 있습니다.
애널리스트들의 2026년 합의 예상치는 이제 회사 전망과 일치하며, 그들은 2027년 11%의 이익 성장을 예상하고 있습니다:
포워딩 및 물류로 매출이 18.2% 증가한 공급망 솔루션 부문이 새로운 성장 동력입니다. 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 토메 CEO는 "데이터 센터와 관련된 물류 기회만 150억 달러로 추정한다"고 말했는데, 이는 시장 추정치이며 확정된 매출이 아닙니다. 해당 부문의 조정 영업 이익은 일회성 이익이 포함된 전년 동기 5억 3600만 달러에서 2억 7400만 달러로 여전히 하락했으며, 1억 8200만 달러의 영업권 손상 비용이 발생했습니다.
배당금에 마침내 여유가 생기다
UPS는 6월 30일까지의 12개월 동안 자유 현금 흐름의 99%를 배당금으로 지급했으며, 이 비율은 어려운 해를 견딜 여유가 없는 수준이었습니다. 자유 현금 흐름은 2023년과 2025년 회계연도에 배당금을 하회했습니다:
새로운 61억 달러의 조정 자유 현금 흐름 목표는 계획된 배당금 약 54억 달러를 제외하고 약 7억 달러의 여유를 남깁니다. 약 89%의 배당성향은 여전히 높지만, UPS는 마침내 어려운 분기를 견딜 여유가 생겼습니다.
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상승 이후에도 여전히 매수할 만한가?
UPS는 월요일 종가 기준 선행 이익의 14배에 거래되었으며, 이는 9월 말 5년 최저치인 12배에서 상승한 것이지만 평균 15배에는 미치지 못합니다:
월스트리트의 평균 목표가 115달러는 약 5% 상승에 불과하지만, 골드만삭스(135달러)와 시티(131달러)는 더 높은 상승을 예상합니다. 바클레이스는 목표가를 80달러에서 95달러로 상향 조정했지만 언더웨이트 등급을 유지했습니다.
상향된 전망은 배당금에 가장 중요한 의미를 가집니다. 약 6%의 수익률과 평균 이하의 주가수익비율(PER)을 고려할 때, UPS는 소득을 위한 매수 대상입니다. 다만 이번 달과 같은 상승을 또 기대해서는 안 됩니다.
연말 성수기 분기가 다음 시험대입니다. UPS는 4분기 조정 영업 이익을 약 33억 달러로 전망했으며, 실적은 내년 초 발표될 예정입니다. 해당 분기에서의 부진은 먼저 7억 달러의 완충 자금을 깎아 먹을 것입니다.
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