레딧 주식 핵심 통계
- 현재 가격: $129.60
- 목표 가격 (중간값): ~$247
- 시장 목표 가격: ~$213
- 잠재적 총 수익률: ~91%
무슨 일이 있었나?
레딧 (RDDT)의 미국 일일 사용자 수는 2분기 대비 3분기 평균 250만 명 감소한 5,070만 명으로, 4.7% 하락한 것으로 나타났습니다(2분기 및 3분기 실적 발표 참조). 미국 매출은 전년 동기 대비 50% 증가한 7억 1,900만 달러를 기록했습니다. 주가는 10월 29일(목) 장 마감 후 실적 발표를 앞두고 3.79% 하락한 $129.60에 마감했습니다. 이후 금요일 프리마켓 세션에서 약 20% 하락하여 52주 최저가인 $119.27 아래로 떨어졌습니다.
3분기 실적은 매출이 53% 증가한 8억 9,500만 달러, 희석 주당순이익이 TIKR 컨센서스 $1.33 대비 $1.40으로 컨센서스를 상회했습니다. 문제는 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 발생했습니다: 경영진은 검색 유입 감소에 구체적인 수치를 제시했고, 총 사용자 수가 이번 분기에 감소할 수 있다고 경고했으며, 레딧을 로그인 뒤로 옮기겠다고 밝혔습니다.
로그아웃 상태 미국 사용자 수, 3개월 만에 9% 감소
순 감소분 전체는 로그아웃 상태 사용자에서 발생했으며, 이들은 2분기 대비 9% 감소한 2,730만 명을 기록했습니다. 로그인 상태 미국 사용자는 1% 증가한 2,340만 명이었고, 미국 ARPU는 2분기의 $11.85에서 $13.82로 상승했습니다.
스티브 허프만 CEO는 검색 유입이 10월 평균 주당 100만 건 이상 감소했다고 밝혔습니다. "이 감소율이 지속된다면, 현재 추세는 총 DAUq(일일 활성 사용자 수)가 4분기에 현재 1억 3,000만 DAUq 기준에서 낮은 두 자릿수 퍼센트(%) 하락할 수 있음을 시사합니다"라고 그는 말했습니다. 그는 이 감소를 구글의 AI 개요 및 AI 모드와 연관지었습니다("과거에는 트래픽 유입원이었습니다. 지금은 아닙니다."). 또한, 검색은 사용자들이 돌아오는 일반적인 경로이기 때문에 이 타격의 일부는 로그인 사용자에게도 미친다고 덧붙였습니다.
4분기 가이던스(실적 전망)인 10억 달러에서 10억 3,000만 달러는 전년 동기 보고된 7억 2,560만 달러 대비 약 40% 성장을 의미합니다. 그러나 중간값은 TIKR 컨센서스 약 $10.45억보다 낮은 수준입니다.
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로그인 장벽: 도달 범리 대신 가격에 베팅
레딧은 이번 분기 미국 외 특정 시장에서 로그인 사용자 전용 환경을 테스트할 예정입니다. "이것은 테스트이지만, 우리는 이 전환을 실행할 것입니다"라고 허프만은 말했으며, 레딧이 "도달 범리 대신 참여도에 베팅할 가능성이 높다"고 덧붙였습니다. 그는 로그인이 광고 타겟팅을 정교하게 하고 레딧 콘텐츠 스크래핑을 어렵게 만든다고 말했습니다. 제니퍼 웡 COO는 이미 수익화의 80% 이상이 로그인 및 앱 사용자에서 발생한다고 언급했습니다.
이는 광고 단가에 더 큰 부담을 줍니다. 광고 가격은 이미 3분기에 노출수 증가율을 앞질렀으며, 2.29%의 매출 상회폭은 TIKR이 보여주는 5개 분기 중 가장 작았습니다. 드류 볼레로 CFO는 이를 부분적으로 9월 몇몇 특히 강한 거래일에 기인했습니다: "몇몇 날에는 수주한 광고를 전부 노출시키지 못한 경우가 있었습니다." 로그아웃 방문자가 적어지면 판매할 노출수도 줄어들 것입니다. 한 가지 레버는 거의 사용되지 않고 있습니다: 허프만에 따르면, 현재 모바일 웹 사용자 중 자격이 있는 사용자의 약 13%만이 레딧의 앱 설치 권유 메시지를 보고 있습니다.
애널리스트들은 빠르게 평가를 조정했습니다. KeyBanc는 주식을 Sector Weight(섹터 가중치)로 등급을 하향 조정했으며, 금요일 오전 최소 6개 증권사가 목표가를 MT Newswires에 따르면 $120(Bernstein 및 Cantor Fitzgerald)에서 $170(Guggenheim) 사이로 낮췄습니다. 모든 새로운 목표가는 이번 하향 조정 이전의 TIKR 평균 $212.95보다 낮습니다.
TIKR 고급 모델 분석
- 현재 가격: $129.60
- 목표 가격 (중간값): ~$247
- 잠재적 총 수익률: ~91%
- 연간화 IRR: ~17% / 연
중간 시나리오의 수익률은 금요일의 낮은 프리마켓 가격이 아닌 목요일 종가 $129.60 기준으로 측정되었습니다. 2025년부터 2035년까지의 예측 기간 동안, 이 모델은 연간 약 23%의 매출 성장과 약 36%의 순이익률을 가정합니다. 이 경로는 전년 동기 대비 53% 증가한 미국 ARPU와 전년 동기 대비 24% 증가한 7,960만 명의 국제 사용자에 의존합니다. 91.5%의 매출 총이익률이 이익률 가정을 뒷받침합니다. 상승 요인은 로그인 장벽이 방문자를 광고당 수익이 더 높은 로그인 사용자로 전환시킬 경우 발생합니다. 하락 요인은 검색 손실이 로그인 사용자에게 더 확산되는 경우이며, 허프만은 이미 부분적으로 발생하고 있다고 말했습니다.
결론
2027년 초 발표 예정인 4분기 실적 보고서에서 두 가지 수치가 결정적입니다: 가이던스(실적 전망) 하한선인 10억 달러 이상의 매출, 그리고 미국 로그인 일일 사용자 수가 2,340만 명 이상 유지되는 것입니다. 로그인 사용자 수가 감소한다는 것은 검색 유입 감소가 레딧의 수익화가 가장 잘 되는 사용자에게 도달했음을 의미할 것입니다.
그렇다면 레딧 주식의 실제 가치는 얼마일까?
TIKR를 사용하면 1분 안에 모든 주식의 미래 가격을 예측할 수 있습니다. TIKR의 가치 평가 모델에 몇 가지 가정을 입력하기만 하면 레딧의 잠재적 가치를 확인하세요. 월가 컨센서스 추정치에서 시작하거나, 입력값을 조정하여 본인의 비즈니스 전망을 반영하세요. 무료로 사용할 수 있습니다.
면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 저희 콘텐츠 팀의 투자 또는 재무 조언으로 의도된 것이 아니며, 특정 주식을 매수 또는 매도하라는 권고도 아닙니다. 저희는 TIKR 터미널의 투자 데이터와 애널리스트 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 작성합니다. 저희 분석에는 최근 기업 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 모든 주식에 대해 포지션을 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며, 즐거운 투자 되세요!
