주요 요점
- 알레그로 마이크로시스템스는 매출이 29% 증가하여 2억 7700만 달러를 기록하고 컨센서스를 상회했음에도 주가가 7% 하락했습니다.
- 회사의 가이던스는 전년 대비 매출 성장률이 다음 분기 29%에서 23%로 둔화될 것을 시사합니다.
- 회사의 데이터 센터 및 자동차 부문 실적은 모노리식 파워 시스템스, 나비타스 세미컨덕터, NXP 세미컨덕터스에 대한 시사점을 제공합니다.
- 이번 하락으로 알레그로의 선행 주가수익비율(P/E)이 5년 평균 이하로 떨어져, 이번 매물세는 과도해 보입니다.
알레그로 마이크로시스템스 (ALGM) 주가는 컨센서스를 상회하고 그 이상의 가이던스를 제시했음에도 7% 급락했습니다.
회사의 기록적인 데이터 센터 매출은 모노리식 파워 시스템스 (MPWR)에 긍정적인 신호이며, 새로운 800V 데이터 센터 제품은 나비타스 세미컨덕터 (NVTS)와 경쟁합니다. 회사의 자동차 부문 성장은 화요일 NXP 세미컨덕터스 (NXPI)가 보고한 내용과 일치합니다.
모든 항목에서 컨센서스 상회
회사의 회계연도 2분기는 9월 25일에 종료되었으며, 실적은 다음과 같습니다:
- 매출 2억 7700만 달러, 전년 대비 29% 증가, 컨센서스(2억 7090만 달러) 상회
- 비-GAAP 주당순이익(EPS) 0.26달러, 전년 대비 두 배 증가, 컨센서스(0.24달러) 상회
- 산업 및 기타 부문 매출 79% 증가하여 1억 400만 달러 기록(데이터 센터 매출 사상 최고치), 자동차 부문 매출 11% 증가
마이크 두오그 CEO는 보도자료에서 "이번 분기 우리의 선행 수요 신호가 크게 강화되었습니다"라고 말했습니다. 디자인 윈(design win)은 알레그로가 2020년에 상장한 이후 가장 높은 수준이었습니다.
여기서부터 성장 둔화
알레그로는 12월 분기 매출을 2억 7800만~2억 8800만 달러로 가이드했으며, 이는 컨센서스(2억 7680만 달러)를 상회하는 수준입니다. 그러나 중간값은 전년 대비 23% 성장을 의미하며, 이는 29%에서 하락한 수치입니다.
제 해석: 주가가 상승한 후, 투자자들은 9월 분기 대비 약 2% 증가에 그치는 것보다 더 많은 것을 원했습니다.
알레그로는 수요일 종가 기준 선행 주가수익비율(P/E) 31배에 거래되었으며, 이는 5년 평균인 38배보다 낮은 수준입니다:
현재 주가 기준으로는 약 28배 수준이며, 애널리스트들은 2027년 3월 종료 회계연도에 이익이 거의 두 배로 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
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동종업체에 대한 호재, 그리고 나비타스의 경쟁사
모노리식 파워 시스템스의 엔터프라이즈 데이터 부문 매출은 9월 분기에 164% 증가하여 5억 670만 달러를 기록했으며, 알레그로의 기록적인 데이터 센터 분기 실적은 AI 데이터 센터 구축이 여전히 진행 중임을 시사합니다.
나비타스는 800V AI 데이터 센터용 칩 샘플링을 진행 중이며, 선정된 하이퍼스케일러들이 2027년에 생산을 확대할 것으로 예상하고 있습니다. 회사는 6월 분기 매출 1050만 달러로 훨씬 작은 규모입니다. 다음 주 발표될 회사 실적 보고서는 여전히 해당 디자인을 수주하고 있는지 여부를 보여줄 것입니다.
NXP의 자동차 부문 매출은 9월 분기에 13% 증가하여 20억 7000만 달러를 기록했으며, 이는 알레그로의 11% 증가와 유사합니다. 이는 자동차 칩 회복이 알레그로를 넘어서 확장되고 있음을 시사합니다.
매물세는 과도해 보입니다
제 견해: 이번 하락으로 투자자들은 알레그로의 상장 이후 최고 디자인 윈 분기를 평균 이하의 배수로 매수할 수 있는 기회를 얻었습니다.
물론, 이러한 디자인 윈은 여전히 매출로 전환되어야 합니다. 따라서 12월 분기 매출총이익률이 가이던스 상한선인 52.5%에 도달하는지 주시하세요.
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