핵심 요약
- 마이어스 인더스트리즈 주가는 3분기 매출이 8.1% 증가했으나 총이익률이 27.3%로 하락하면서 목요일 최대 14% 하락했으며, 약 6% 하락한 채 마감했습니다.
- 수요는 건전해 보이지만, 마이어스의 가격 인상이 레진 원가 상승을 따라잡지 못해, 약속한 4분기 이익률 반등이 실현되어야 합니다.
- 폴리에틸렌 가격 상승은 다우의 플라스틱 부문 이익을 높였으며, 다우는 최근 가격 상승이 4분기 이익률에 도움이 될 것으로 기대합니다. 어드밴스드 드레이니지 시스템스는 지금까지 원가 상승분을 가격에 전가하는 데 성공했습니다.
- 마이어스의 유일한 애널리스트 추정치는 이번 실적 발표 이전의 것이며, 하향 조정될 가능성이 높습니다.
마이어스 인더스트리즈(MYE) 주가는 3분기에 레진 원가가 가격 인상을 앞지르자 목요일 최대 14% 하락했습니다. 이후 매수세가 들어오면서 주가는 약 6% 하락한 30달러에 마감했습니다. 이 반등은 많은 투자자들이 이익률 타격이 일시적일 것으로 기대하고 있음을 시사합니다.
이 급등은 다우(DOW)의 이익으로 나타나며, 다우의 폴리에틸렌 가격은 지난 분기 모든 지역에서 상승했습니다. 또한 이는 플라스틱 레진을 제품으로 전환하는 어드밴스드 드레이니지 시스템스(WMS)에도 시험대가 됩니다.
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상세 내용
매출은 8.1% 증가한 1억 7130만 달러를 기록했으며, 인프라 부문 38% 급증과 식음료 부문 12% 성장이 주도했습니다. 다만 인프라 성장세는 2분기 52%에서 둔화되었습니다. 그러나 총이익률은 27.3%로 하락했고, 조정 EBITDA는 8.2% 감소한 2660만 달러를 기록했습니다. 조정 주당순이익은 분기 대비 40% 하락한 0.32달러였습니다.
아론 샤퍼 CEO는 "레진 원가의 급격한 상승과 불리한 제품 믹스"를 원인으로 지목했습니다. 마이어스는 또한 매출의 13%를 차지하는 차량 부문의 2026년 전망을 안정적에서 하락으로 하향 조정했습니다.
이번 분기 전까지 이익률은 강한 흐름을 보여왔습니다…
가격 인상이 따라잡아야 한다
샤퍼 CEO는 컨퍼런스콜에서 마이어스의 가격 인상 효과가 완전히 나타나기까지 시간이 걸린다고 말했습니다. 레진 가격은 이후 정점에서 내려왔으며, 그는 "4분기에 상당한 분기 대비 이익률 개선"을 기대한다고 밝혔습니다.
다우는 이번 급등의 수혜를 본 쪽입니다. 다우의 포장 및 특수 플라스틱 부문은 3분기에 지역 가격을 전년 동기 대비 17% 인상했습니다. 이에 따라 해당 부문의 영업 EBIT는 거의 3배 증가한 5억 8500만 달러를 기록했습니다.
그리고 다우는 원가 부담 완화를 기대하지 않는 듯합니다. 제프리 테이트 다우 CFO는 컨퍼런스콜에서 "최근 폴리에틸렌 가격 상승이 4분기 우리 이익률을 개선시킬 것"이라고 말했습니다. 이는 마이어스가 약속한 반등에 대한 리스크 요인입니다.
어드밴스드 드레이니지도 마이어스의 가장 빠르게 성장하는 시장인 인프라 부문에 제품을 공급하며, 더 나은 가격 책정을 해왔습니다. 6월 30일로 끝나는 분기에는 원자재 원가 상승분을 가격에 반영했으며, 조정 EBITDA 마진을 230bp 확대해 35.8%를 기록했습니다. 11월 초 발표될 실적은 9월 분기 동안 이러한 추세가 유지되었는지 보여줄 것입니다.
아직 저평가되지 않았다
TIKR에 있는 마이어스의 유일한 애널리스트 추정치(9월 작성)는 올해 정규화 EPS가 1.86달러로 2025년 대비 69% 증가할 것으로 전망합니다:
이번 분기의 이익률 타격 이후, 이 추정치는 하향 조정될 것으로 예상됩니다.
그렇다면 가치 평가는 어떨까요? 실적 발표 전, 마이어스는 선행 PER 약 17배로 거래되었으며, 이는 5년 평균 13.5배를 상회하는 수준이었습니다:
목요일 종가는 선행 PER 약 15.5배 수준으로, 여전히 평균을 상회하며, 이는 하락할 가능성이 높은 추정치를 기준으로 한 것입니다.
제 평가는 다음과 같습니다: 수요는 존재하며, 마이어스의 가격 인상이 따라잡을 것입니다. 하지만 다우가 여전히 가격을 끌어올리고 있는 상황에서, 매수하기 전에 4분기 이익률을 확인하고 싶습니다.
물론, 레진 가격이 안정되고 가격 인상이 유지된다면, 오늘의 하락은 과잉 반응으로 보일 수도 있습니다.
그렇다면 마이어스 인더스트리즈 주식의 실제 가치는 얼마일까요?
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR이나 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정 조언을 위한 것이 아니며, 특정 주식을 매수하거나 매도하라는 권고도 아닙니다. 저희는 TIKR 터미널의 투자 데이터와 애널리스트 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 작성합니다. 저희 분석에는 최근의 기업 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 모든 주식에 대해 포지션을 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사합니다, 행운을 빕니다!
