Pinterest 주식 주요 통계
- 현재 가격: $19.91 (10월 29일, 2026년 실적 발표 전 종가)
- 2026년 4분기 매출 가이던스: $1.425B ~ $1.475B
- 4분기 매출 컨센서스: 약 $1.52B
- 2026년 4분기 조정 EBITDA 가이던스: $538M ~ $588M
- 증권사 목표가: 약 $29 (10월 29일 종가 기준 평균)
무슨 일이 있었나?
Pinterest (PINS)는 3분기 말 기준으로 월간 활성 사용자가 10% 증가한 6억 6,100만 명으로 사상 최고치를 기록했습니다. 그러나 회사는 4분기 매출 가이던스를 $1.425B ~ $1.475B로 제시했는데, 이는 TIKR 컨센서스인 약 $1.52B에 비해 상한선에서도 미치지 못하는 수준입니다. 주가는 10월 29일 실적 발표 전 $19.91에 4.83% 하락한 채 마감했으며, 시간외 거래에서 약 8~10% 추가 하락했습니다. 빌 레디 CEO는 4분기 실적이 3분기의 12% 성장률과 대체로 비슷한 추세를 보이고 있다고 밝혔습니다.
유럽 사용자는 증가했으나 사용자당 매출은 7% 하락
3분기 매출은 12% 증가한 $1.174B를 기록했으나, 이는 Pinterest가 제시했던 $1.19B ~ $1.21B 범위에 미치지 못했고 TIKR 컨센서스보다 2.63% 낮은 수치입니다. 주당 조정 순이익은 $0.46으로 $0.49 예상치를 하회했으며, GAAP 기준 주당 순이익은 $0.09 예상치 대비 $0.04를 기록했습니다.
경영진은 이번 실적 부진의 주요 원인을 유럽으로 꼽았습니다. 해당 지역 사용자는 7% 증가해 1억 6,100만 명에 달했으나, 매출은 $193M으로 전년 동기 대비 변화가 없어 사용자당 평균 매출(ARPU)이 7% 하락한 $1.21을 기록했습니다. 미국과 캐나다 지역에서는 매출이 14% 증가했고 ARPU는 10% 상승한 $8.38을 기록했으나, 경영진이 일회성 혜택이 있었다고 언급한 2분기보다는 둔화된 성장세를 보였습니다.
레디 CEO는 유럽 지역의 정체 원인을 유럽연합(EU)이 저가 수입품에 대한 관세 면제 혜택(de minimis exemption)을 폐지한 데서 비롯된 것으로 설명했습니다. 이로 인해 국경 간 판매자들의 광고 지출이 감소했으며, 이는 유럽 지역 성장에 약 11%포인트, 2분기 18%에서 3분기 12%로 둔화된 글로벌 성장률 하락 6%포인트 중 약 3%포인트를 차지하는 부담으로 작용했다고 밝혔습니다. 프라임 데이와 월드컵 시즌 타이밍이 2%포인트, 환율 영향이 1%포인트의 부담 요인으로 작용했습니다.
레디 CEO, 4분기 가이던스 범위를 "신중한 기준선"이라고 평가
"4분기 실적은 3분기에 본 성장률과 대체로 비슷한 추세를 보이고 있다"고 레디 CEO는 분기 중 현재까지의 결과를 근거로 밝혔습니다. 2025년 4분기 매출 $1.319B 대비 12% 성장률은 약 $1.48B에 해당하며, 이는 제시된 범위의 상한선에 근접한 수준이지만, Pinterest는 약간의 환율 부담 요인(currency headwind)을 예상하고 있습니다. 레디 CEO는 더 넓은 범위가 "더 넓은 범위의 잠재적 결과"와 "우리가 높은 확신을 가지고 달성하거나 초과할 수 있다고 느끼는 신중한 기준선"을 반영한다고 설명했습니다.
그는 국경 간 광고 압박이 안정화되었다고 밝혔습니다. 또한, 해당 판매자들을 제외한 핵심 유럽 기업 고객 대상 비즈니스의 성장률이 3분기에는 절반으로 감소했으나, 4분기 현재까지는 2분기 수준 이상으로 재가속되고 있다고 덧붙였습니다.
리스크는 구체적입니다. 상한선조차도 10월 26일 TIKR 프리뷰가 설정한 기준선인 컨센서스에 미치지 못합니다. EU 규정은 7월 1일 발효되었음에도, 레디 CEO는 실적 부진이 분기 후반으로 갈수록 커졌으며, 연말 성수기 동안 국경 간 광고 지출이 회복될 것으로 기대하지 않는다고 밝혔습니다. 또한 광고 단가는 4% 하락한 반면 노출 횟수는 17% 증가했습니다.
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이익 가이던스는 더 큰 차이를 보였고, 유럽은 새로운 광고 계약 대상에 포함되지 않음
4분기 조정 EBITDA 가이던스 $538M ~ $588M은 중간값 기준 약 $612M인 TIKR 컨센서스보다 약 8% 낮은 수치로, 매출보다 더 큰 격차를 보입니다. 경영진은 여전히 연간 조정 EBITDA 마진이 약 30%에 달할 것으로 예상하고 있습니다. 4분기 비 GAAP 매출원가는 3분기 대비 10% 초반대(low-teens) 수준으로 증가할 것으로 예상되는데, 이는 GPU 용량 확대와 3분기 비용을 낮춘 일회성 계약 혜택이 종료된 데 기인합니다.
10월 26일, Pinterest는 프로그래매틱 딜(Programmatic Deals)을 제공하기 시작했으며, 이를 통해 광고주들이 Amazon Ads DVA+, Google Display & Video 360, Yahoo DSP를 통해 Pinterest의 디스플레이 및 비디오 광고 재고를 구매할 수 있게 되었으며, Magnite가 주요 공급 파트너로 선정되었습니다. 이번 론칭은 북미, 남미, 아시아 태평양 지역을 대상으로 하며 유럽은 포함되지 않았고, 레디 CEO는 이러한 수요가 본격화되기까지는 시간이 걸릴 것이라고 밝혔습니다.
가치 평가 스냅샷
- Pinterest 선행 12개월 EV/EBITDA: 약 7배
- Reddit 선행 12개월 EV/EBITDA: 약 11배
- Snap 선행 12개월 EV/EBITDA: 약 8배
- 증권사 목표가 (평균): 약 $29
- 애널리스트 등급: 매수 18건, outperform 2건, 보유 19건
위 수치들은 실적 발표 전 설정된 추정치와 목표가를 기반으로 하므로, 애널리스트들이 업데이트를 하면 변동될 가능성이 높습니다.
4분기 매출이 $1.475B 이상이면 레디 CEO의 판단을 뒷받침
4분기 매출이 $1.475B 이상, 즉 약 12% 성장률을 기록한다면 레디 CEO의 추세 발언을 확인시켜 줄 것입니다. $1.425B에 가까운 결과는 국경 간 광고 압박이 심화되었음을 의미할 것입니다. 다른 시사점은 유럽 매출이 다시 성장하는지 여부입니다. Pinterest는 아직 발표일을 정하지 않았습니다. 2025년 4분기 실적은 2026년 2월 12일에 발표되었습니다.
그렇다면 Pinterest 주식의 실제 가치는 얼마일까요?
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR이나 저희 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정 조언을 위한 것이 아니며, 특정 주식을 매수하거나 매도하라는 권고도 아닙니다. 저희는 TIKR Terminal의 투자 데이터와 애널리스트 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 작성합니다. 저희 분석에는 최근의 기업 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 모든 주식에 대해 어떠한 포지션도 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사합니다. 즐거운 투자 되세요!
