주요 요점:
- 2분 평가 모델은 2년 후 KVUE 주식을 주당 25달러로 평가합니다.
- 이는 현재 가격인 24달러에서 4% 상승한 것에 불과합니다.
- 이 주식은 선물 수익의 20.9배에 거래되고 있으며, 이는 주식이 거래된 이후 가장 높은 밸류에이션 배수입니다.
- 이 주식은 주당 20달러의 진입 가격으로 더 매력적이며, 해당 진입 가격으로 연간 12%의 수익을 올릴 수 있습니다.
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2023년 존슨앤드존슨에서 분사한 Kenvue(KVUE)는 세계 최대 규모의 순수 소비자 건강 회사로 자리매김했습니다.
타이레놀, 리스테린, 밴드-에이드, 뉴트로지나 같은 상징적인 브랜드의 소유주인 Kenvue는 투자자들에게 눈에 띄지는 않지만 꾸준한 성장 잠재력을 지닌 신뢰할 수 있는 소비자 제품 포트폴리오를 제공합니다.
기본 비즈니스의 품질에도 불구하고 현재 이 주식은 고평가되어 있으며 현재 매력적인 수익률을 제공하지 않는 것으로 보입니다.
대신 주당 20달러를 지불하는 것이 주식에 대해 합리적인 가격일 수 있는 이유를 살펴봅시다.
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2분 평가 모델이란 무엇인가요?
주식의 장기적인 가치를 좌우하는 세 가지 핵심 요소가 있습니다:
- 매출 성장: 비즈니스가 얼마나 커지는지.
- 마진: 수익: 비즈니스가 벌어들이는 수익입니다.
- 배수: 투자자가 비즈니스의 수익에 대해 지불할 의향이 있는 금액입니다.
2분 가치평가 모델은 간단한 공식을 사용하여 주식 가치를 평가합니다:
예상 정규화 주당순이익 * 선물 주가수익비율 + 예상 배당금 = 예상 주가
수익 성장과 마진은 기업의 장기 정규화 주당순이익 (EPS)을 결정하며, 투자자는 주식의 장기 평균 주가수익배수를 사용하여 시장에서 기업의 가치를 어떻게 평가하는지 파악할 수 있습니다.
이 블루칩 배당주가 충분히 가치 있어 보이는 이유
예측
Kenvue는 향후 3년 동안 안정적이지만 완만한 수익 성장을 이룰 것으로 예상됩니다. 이러한 성장 궤적은 회사가 분사 이후에도 여전히 기반을 다지고 있음을 시사합니다.
2024년에는 수익이 감소했지만 향후 3년 내에 한 자릿수 중반의 성장률로 돌아갈 것입니다. 흥미롭지는 않지만, 이러한 패턴은 일반적으로 폭발적인 성장보다는 꾸준한 성장을 보이는 Kenvue의 소비자 건강 제품의 안정적이고 성숙한 특성을 반영합니다.
따라서 2027년 Kenvue의 주당 순이익이 1.30달러에 도달한다고 가정해 보겠습니다.
이 우량 헬스케어 대기업의 향후 수익 성장은 다음 요인에 의해 주도될 것으로 보입니다:
- 필수 브랜드 포트폴리오: Kenvue는 경제 상황에 관계없이 소비자들이 신뢰하고 정기적으로 구매하는 수십 개의 유명 브랜드를 보유하고 있습니다.
- 방어적 비즈니스 모델: 소비자 건강 제품은 불황에 강해 경기 침체기에도 안정적인 수익을 제공합니다.
- 글로벌 유통 네트워크: 165개 이상의 국가에서 제품을 판매하여 지역적 위험을 제한하는 광범위한 글로벌 유통망의 이점을 누리고 있습니다.
- 카테고리 리더십: Kenvue의 많은 브랜드가 각 카테고리에서 1, 2위를 차지하고 있어 가격 경쟁력과 진열 공간에서 우위를 점하고 있습니다.
또한 Kenvue는 주주들에게 3.4%의 배당 수익률을 제공합니다. 주식을 추적하는 애널리스트들은 연간 배당금이 2024년 주당 0.81달러에서 2027년 주당 0.90달러로 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
KVUE 주식은 현재 고평가되어 있나요?
KVUE 주식은 1년 평균 주가수익비율 배수 이상으로 거래되고 있으며, 이는 현재 밸류에이션 배수가 투자자들이 잘 알려진 브랜드 포트폴리오에 프리미엄을 지불하고 있음을 반영하고 있다는 의미입니다.
현재 이 주식은 예상 수익의 21배에 거래되고 있습니다. 한 자릿수 중반의 예상 수익 성장률을 고려할 때 더 합리적인 것으로 보이는 18배의 순방향 주가수익 배수를 밸류에이션에 사용할 것입니다.
KVUE 주식의 공정 가치
2분 가치 평가 모델을 사용하고 보수적인 접근 방식을 적용합니다:
- 보수적인 2027년 주당 순이익 추정치: $1.30
- 보수적인 포워드 P/E 배수: 18배
- 향후 2년간 예상 배당금: $2
예상 정규화 주당순이익($1.30) * 선물 주가수익비율(18배) + 배당금($2) = 예상 주가($25)
이 밸류에이션을 통해 얻을 수 있는 2년 후 예상 KVUE 주가는 주당 25달러입니다.
현재 주가가 24달러 근처에서 거래되고 있으므로, 이는 2년간 총 수익률이 4%, 즉 연간 약 2%에 불과하다는 의미입니다.
이는 시장의 과거 평균 수익률인 연 10%보다 훨씬 낮은 수치이며, 이 추정치에는 이미 배당금이 반영되어 있습니다.
매력적인 수익을 얻기 위해 Kenvue가 지불할 수 있는 더 나은 가격은 다음과 같습니다.
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오늘 Kenvue 주식에 지불하기에 좋은 가격은 얼마입니까 ?
Kenvue에 지불할 수 있는 적절한 가격은 원하는 수익의 종류에 따라 다릅니다.
더 넓은 시장은 역사적으로 연간 약 8~10%의 수익률을 기록해 왔으므로 이와 비슷하거나 더 나은 수익률을 제공할 수 있는 가격을 역설계해 보겠습니다.
Kenvue가 주당 20달러에 거래된다면 향후 2년간 배당금을 포함하여 약 12%의 연간 수익을 창출할 수 있습니다. 이는 훨씬 더 매력적인 기회가 될 것입니다.
2월에 주가가 21달러 아래로 떨어졌기 때문에 그 수준으로 돌아가는 것은 불가능한 일이 아닙니다. 주가가 20달러 이하일 때 Kenvue를 매수하면 훨씬 더 매력적인 수익을 얻을 수 있습니다.
KVUE 주식의 목표가는 얼마입니까?
애널리스트들의 평균 목표 주가는 주당 약 24달러로, 현재 주가 대비 약 1%의 상승 여력이 있다고 보고 있습니다:
고려해야 할 위험
투자자는 제약 회사로서 이 주식에 수반되는 몇 가지 위험에 대해 알고 있어야 합니다:
- 개인 상표 경쟁: 스토어 브랜드 및 자체 브랜드 대체품과의 경쟁이 치열해지면 마진과 시장 점유율에 압력을 가할 수 있습니다.
- 제한된 유기적 성장 잠재력: Kenvue의 많은 카테고리의 성숙된 특성으로 인해 회사는 볼륨 성장보다는 가격 인상에 더 의존해야 합니다.
- 규제 조사: 소비자 건강 제품은 지속적인 규제 감독을 받고 있으며, 성분, 클레임 및 마케팅 관행에 대한 조사가 강화될 가능성이 있습니다.
- 혁신 과제: Kenvue는 이전 모회사에 비해 제한된 R&D 리소스를 가진 독립 회사로서 제품 혁신에 어려움을 겪을 수 있습니다.
- 높아진 밸류에이션: 현재 프리미엄 밸류에이션은 오류의 여지가 거의 없으며 성장 목표를 놓칠 경우 실적이 저조할 수 있습니다.
이러한 리스크는 시장이 이러한 역풍에 대해 미래 성장 잠재력을 할인하기 때문에 주식의 압축된 밸류에이션 배수를 설명하는 데 도움이 됩니다.
TIKR 테이크아웃
Kenvue는 신뢰할 수 있는 브랜드를 보유한 고품질 소비자 건강 회사를 대표하지만, 현재 가격으로는 매력적인 투자 제안을 제공하지 않습니다.
이 주식의 프리미엄 밸류에이션(선물 수익 20.9배)은 과거 평균과 완만한 성장 전망에 비해 고평가된 것으로 보이며, 신규 투자자에게는 위험 대비 보상 프로필이 좋지 않습니다.
S&P 500의 과거 평균 수익률인 10%에 비해 연간 예상 수익률이 2.1%에 불과한 KVUE 주식은 투자한 자본에 비해 부적절한 보상을 제공합니다.
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면책 조항:
Tikr의 기사는 Tikr 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매매를 위한 추천도 아닙니다. 저희는 TIKR 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
