주요 요점
- 수익 모멘텀: Johnson & Johnson은 분기 매출 25달러, 이익 6달러를 기록하여 제약 및 의료 기술 포트폴리오 전반에서 지속적인 수요가 있음을 확인했습니다.
- 마진 프로필: 34%에 가까운 영업 마진은 가격 통제와 규모의 효율성을 반영하여 500달러의 관세 역풍에도 불구하고 꾸준한 수익을 뒷받침합니다.
- 목표 주가: 현재 가정에 따르면, 파이프라인 성장이 법적 및 가격 압박을 상쇄함에 따라 2028년까지 JNJ 주가는 277달러에 달할 수 있습니다.
- 수익률 전망: 이는 220달러에서 26%의 총 수익률을 의미하며, 3년 동안 연환산 수익률 약 8%를 의미합니다.
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Johnson & Johnson(JNJ)은 글로벌 제약 및 의료 기기 사업을 운영하며, 혁신 의학과 의료 기술 전반에 걸쳐 다양한 의료 수익원을 지원하는 규모를 갖추고 있습니다.
지난주 JNJ는 500달러의 관세와 미국의 약가 인상 압력에도 불구하고 2026년 매출이 예상치를 상회할 것으로 전망했습니다.
탈크 소송 헤드라인은 기본 비즈니스 펀더멘털에 변화가 없음에도 불구하고 법원 증언 승인 후 주가를 잠시 압박했습니다.
존슨앤드존슨 주가는 탄력적인 제약 및 의료 기술 수요를 반영하여 분기 매출 250억 달러와 60억 달러의 이익을 기록했습니다.
28%에 가까운 영업 마진은 비용 관리와 믹스 강점을 강조하며, 시가총액이 5천억 달러를 상회하는 것은 방어적인 포지셔닝을 반영합니다.
경영진은 후기 단계의 제약 출시와 의료 기술 회복에 따른 성장을 예상하고 있으며, 수익은 실행 및 가격 규율과 연계되어 있습니다.
현금 흐름 개선과 11달러의 수익 전망에도 불구하고 주가는 수익 대비 18배 가까이에서 거래되고 있어 밸류에이션과 실행이 밀접하게 연결되어 있습니다.
JNJ 주식에 대한 모델 분석 결과
안정적인 헬스케어 수요, 강력한 현금 창출력, 방어적 포지셔닝을 뒷받침하는 자본 수익률로 Johnson & Johnson 주식을 평가했습니다.
5.8% 매출 성장률, 34.4% 영업 마진, 18.4배 출구 배수를 사용하여 주가는 276.91달러에 달할 것으로 예상했습니다.
이는 현재 수준에서 향후 2.9년 동안 총 수익률 25.8%, 즉 연율로 약 8.1%를 의미합니다.
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가치평가 가정
TIKR의 밸류에이션 모델을 사용하면 회사의 매출 성장률, 영업 마진, 주가수익배수에 대한 가정을 직접 입력해 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
JNJ 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 5.8%
Johnson & Johnson 주식의 매출은 혁신 의학 모멘텀과 의료 기술 거래량 안정화에 힘입어 작년에 6.0% 증가하여 5년 평균인 2.7%를 상회했습니다.
최근 4분기 매출은 246억 달러로, 단기적인 투자 심리에 영향을 미치는 가격 압박과 소송 노이즈에도 불구하고 탄력적인 처방 수요를 반영했습니다.
스텔라라의 역풍이 완화되고 후기 단계의 종양학 및 면역학 자산이 확장됨에 따라 성장 가시성이 개선되었지만, 중국의 기기 회복이 더뎌지면서 부분적으로 상쇄되었습니다.
컨센서스 애널리스트 추정치에 따르면, 5.8%의 매출 성장 가정은 다각화된 수요 강세와 성숙한 규모 및 규제 제약의 균형을 맞추고 있습니다.
2. 영업 마진: 34.4%
존슨앤드존슨의 주가는 역사적으로 30%에 가까운 영업 마진을 유지해 왔으며, 이는 고마진 의약품과 글로벌 플랫폼 전반의 체계적인 비용 구조를 반영한 것입니다.
최근 약 27%의 영업 마진은 관세, 소송 비용, 2026년 초 투자 증가로 인한 일시적인 압박을 보여줍니다.
마진 정상화는 혁신 의학으로의 믹스 전환, 비용 인플레이션 완화, 의료 기술 활용도 회복에 따른 운영 레버리지에 의해 뒷받침됩니다.
애널리스트 컨센서스 전망에 따르면, 34.4%의 영업 마진은 특별한 비용 절감을 가정하지 않고 과거 최고치를 향한 정상화를 반영합니다.
3. 출구 주가수익비율 배수: 18.4배
존슨앤드존슨은 역사적으로 약 16배에서 18배 사이의 주가수익비율에서 거래되어 왔으며, 이는 방어적인 성장 프로필과 배당을 지지하는 주주 기반에 부합합니다.
현재 밸류에이션은 2026년까지 실적 가이던스와 현금 흐름 기대치가 개선되더라도 탈크 소송에 대한 투자자들의 주의를 반영하고 있습니다.
18.4배의 멀티플을 유지하려면 성장 스토리를 가속화하기보다는 꾸준한 실행, 소송 억제, 파이프라인 내구성에 대한 신뢰가 필요합니다.
시장 컨센서스 추정치에 따르면, 18.4배의 주가수익 배수는 법적 불확실성이 완화됨에 따라 안정적인 실적 가시성과 완만한 밸류에이션 정상화에 부합하는 수준입니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
존슨앤드존슨의 성과는 의약품 파이프라인 실행, 의료 기술 회수, 소송 관리에 따라 달라지며, 2030년까지 뚜렷한 운영 경로를 설정합니다.
- 낮은 경우: 가격 압박이 지속되고 디바이스가 지연되면 매출은 5.2% 성장하고 마진은 29.0% → 1.8%의 연간 수익률을 기록합니다.
- 중간 사례: 핵심 의약품이 안정적이고 의료기술이 안정화되면 매출은 5.8% 성장하고 마진은 30.9% → 6.1%의 연환산 수익률을 달성합니다.
- 높은 경우: 파이프라인 출시가 예상을 뛰어넘고 비용 규율이 유지되면 매출은 6.3%, 마진은 32.4% → 9.9%에 가까운 연환산 수익률을 기록합니다.
여기서부터 얼마나 상승 여력이 있을까요?
TIKR의 새로운 밸류에이션 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 상승, 기본, 하락 시나리오에서 잠재 주가와 총 수익률을 계산하여 주식의 저평가 또는 고평가 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
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TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
