주요 요점:
- 탈레스(HO)는 방위, 항공우주, 우주, 디지털 ID 및 보안 분야에서 사업을 운영하고 있으므로 전 세계적으로 미션 크리티컬 시스템에 대한 수요 증가에 따른 혜택을 누리고 있습니다.
- 당사의 가치 평가 가정에 따르면 2029년 12월까지 HO 주식은 주당 319유로에 도달할 수 있습니다.
- 이는 현재 가격인 266유로에서 총 20.1%의 수익률을 의미하며, 향후 4.0년간 배당금을 제외한 연환산 수익률은 4.7%입니다.
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탈레스 S.A. (HO)는 방위 전자, 항공 전자 및 디지털 보안 분야의 글로벌 리더이며 안전하고 탄력적 인 시스템에 의존하는 정부 및 기업에 서비스를 제공합니다.
방공 시스템, 항공 전자 제품군, 해상전 솔루션, 보안 통신, 사이버 방어 도구, 디지털 ID 제품을 판매하고 있으며 장기적인 방위 및 인프라 프로그램에 깊이 관여하고 있습니다.
탈레스의 광범위한 포트폴리오와 오랜 고객 관계는 탄력적인 현금 흐름을 뒷받침할 수 있지만, 과거 실적 호조로 인해 신규 투자자에게는 이제 밸류에이션이 더 중요해졌습니다.
방위 수요와 디지털 보안의 순풍을 타고 2029년까지 탈레스 주식이 여전히 견조한 수익을 제공할 수 있는 이유는 다음과 같습니다.
탈레스 주식에 대한 모델 분석
다각화된 방위 및 보안 포트폴리오, 사이버 및 디지털 신원에 대한 노출 증가, 정부 및 기업과의 탄력적인 장기 계약에 기반한 가치평가 가정을 사용하여 탈레스 주식의 상승 잠재력을 분석했습니다.
이 모델은 연간 매출 성장률 7.5%, 순이익 마진 12.7%, 정상화 주가수익비율 21.5배의 추정치를 바탕으로 탈레스 주가가 주당 266유로에서 286유로까지 상승할 것으로 예상합니다.
이는 총 수익률 7.5% 또는 향후 2.0년간 연환산 수익률 3.7%에 해당합니다.
가치 평가 가정
TIKR의 가치평가 모델을 사용하면 회사의 매출 성장률, 영업이익률, 주가수익배수에 대한 가정을 직접 입력해 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
탈레스 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 7.5%
가이드 모델에서 2027년까지 탈레스의 매출 성장률(CAGR)은 7.5%로 설정되어 있으며, 이는 최근 매우 강력한 한 해 이후 건전하지만 완만한 성장을 반영합니다.
역사적으로 지난해 매출은 11.7% 성장한 반면 5년 동안은 2.3%, 10년 동안은 4.7% 성장한 바 있어 최근 가속도가 다소 둔화되었지만 장기적인 추세는 여전히 높다고 가정합니다. 이는 방위, 항공 교통 관리, 보안 디지털 ID 솔루션에 대한 지속적인 투자로 뒷받침되지만 비정상적으로 공격적인 확장에 의존하지 않는다고 가정합니다.
2024~2030E에 대한 맞춤형 가치 평가에서 낮음, 중간, 높음 시나리오는 각각 7.1%, 7.9%, 8.6%의 매출 성장률(CAGR)을 가정합니다.
이러한 시나리오는 한 자릿수의 높은 성장률에 집중되어 있으므로 방위 및 보안 수요가 확대됨에 따라 탈레스가 꾸준히 성장세를 이어갈 수 있음을 시사합니다.
2. 영업 마진: 12.7%
탈레스는 작년에 11.6%, 5년간 10.9%의 영업 마진을 달성했으며, 이는 지난 10년에 비해 수익성이 개선되었음을 반영합니다.
애널리스트들의 컨센서스 추정치를 바탕으로 12.7%의 영업 마진을 가정할 때, 탈레스는 복잡한 시스템을 확장하고 소프트웨어 및 서비스 콘텐츠를 늘리면서 완만한 마진 확대를 경험할 것으로 예상됩니다.
이는 고부가가치 방위 전자 및 디지털 보안에 대한 회사의 움직임과 일치하는 것으로 보이지만, 여전히 계약 믹스 및 비용 변동에 대한 여지가 남아 있습니다.
2024~2030E 시나리오에서 순이익 마진은 낮은 경우 9.4%, 중간 경우 9.9%, 높은 경우 10.4%로 작년의 9.6%에 비해 증가했습니다.
마진은 5년 동안 7.6%, 10년 동안 4.4%에서 상승했기 때문에 이 모델에서는 탈레스가 이전 수준으로 되돌아가지 않고 이러한 상승세를 유지할 수 있다고 가정합니다.
3. 출구 P/E 배수: 21.5배
현재 탈레스 주식은 5년 평균 17.2배, 10년 평균 17.0배를 상회하는 23.5배의 P/E 배수 근처에서 거래되고 있으며, 이는 투자자들이 이미 방위 및 보안 포지셔닝에 대해 프리미엄을 부여하고 있음을 보여줍니다.
애널리스트들의 컨센서스 추정치에 따르면, 최근 수준보다 약간 낮지만 여전히 장기 평균을 상회하는 21.5배를 적용하여 시장이 탈레스를 우량 산업 및 방위주로서 계속 평가하고 있다고 가정합니다.
이는 꾸준한 성장, 견고한 현금 창출, 방위 및 디지털 ID 시장에서의 지속적인 전략적 중요성에 대한 기대감을 반영한 것입니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
2030년까지 HO 주식에 대한 다양한 시나리오는 성장, 마진, 밸류에이션 행태에 따라 다양한 결과를 보여줍니다(이는 추정치이며 보장된 수익이 아님):
- 낮은 경우: 매출과 마진이 기대치의 하단을 추적하고, 멀티플 확장이 완만하게 이루어짐 → 연간 수익률 -0.7%
- 중간 사례: 매출은 약 7.9% 성장하고 마진은 10% 가까이 유지되며 멀티플은 완만하게 확장 → 연간 4.7% 수익률
- 높은 경우: 성장과 마진이 서프라이즈로 상승하고 P/E가 계속 확대 → 연간 수익률 9.6%
보수적인 로우 케이스에서도 탈레스의 방위 및 보안에 대한 집중은 수요를 뒷받침하지만, 모델링된 마이너스 수익률은 성장 둔화 또는 멀티플 압축이 여전히 주주에게 피해를 줄 수 있음을 보여줍니다.
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탈레스 주식의 상승 여력은 얼마나 될까?
TIKR의 새로운 가치평가 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 P/E 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 상승, 기본, 하락 시나리오에서 잠재 주가와 총 수익률을 계산하여 주식의 저평가 또는 고평가 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
