핵심 사항:
- 다논은 지속 가능한 성장을 지원하기 위해 비핵심 자산을 매각하고 혁신과 마케팅에 재투자하는 동시에 특수 영양 및 프리미엄 생수와 같은 고성장, 고수익 카테고리를 중심으로 포트폴리오를 재편하고 있습니다.
- 밸류에이션 가정에 따르면 2029년 12월까지 BN 주식은 주당 94유로에 도달할 수 있습니다.
- 이는 현재 가격인 67유로에서 총 20.8%의 수익률을 의미하며, 향후 4.0년 동안 연평균 수익률은 4.9%입니다.
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Danone S.A. (BN)는 필수 유제품 및 식물성 제품, 특수 영양제, 생수 분야에서 강력한 입지를 구축하고 있는 글로벌 식음료 그룹으로 선진국 및 신흥 시장에서 일상적인 소비자 필수품에 다양하게 노출되어 있습니다.
글로벌 브랜드 포트폴리오, 비용 효율성 이니셔티브, 절제된 자본 배분, 상대적으로 방어적인 필수 소비재 부문에서 사업을 영위하면서 2029년까지 안정적이지만 적당한 수익을 제공할 수 있는 다논 주식에 투자하는 이유는 다음과 같습니다.
다논 주식에 대한 모델 분석
최근 매출 추세, 수익성 궤적, 현재 시장 밸류에이션 배수를 기반으로 한 밸류에이션 가정을 사용하여 다논 주식의 잠재적 수익률 프로필을 분석했습니다. 이 모델에는 운영 효율성 개선, 투입 비용 인플레이션 관리, 배당 및 환매를 통한 균형 잡힌 자본 배분 정책 유지, 성장 카테고리에 대한 지속적인 투자에 중점을 둔 다논의 전략이 반영되어 있습니다.
이 모델은 연간 매출 성장률 2.4%, 영업 마진 14.0%, 정상화된 주가수익비율 18.7배를 기준으로 2027년 12월까지 다논 주가가 주당 67유로에서 86유로로 상승할 것으로 예상합니다.
이는 총 수익률 11.5%, 향후 2.0년간 연 수익률 5.7%에 해당하는 수치입니다.
당사의 가치 평가 가정
TIKR의 가치평가 모델을 사용하면 회사의 매출 성장률, 영업이익률, 주가수익배수에 대한 가정을 직접 입력해 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
Danone 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 2.4%
다논의 매출은 지난 10년간 연평균 성장률 2.6%로 비교적 안정적이었으며, 가장 최근에는 강력한 가격 조치와 포트폴리오 변경 후 물량이 조정되면서 소폭 하락했습니다.
애널리스트들의 컨센서스 추정치에 따르면 연간 3.0%의 성장이 예상되며, 이는 장기적인 역사보다 약간 앞선 것으로 완만한 물량 회복, 지속적인 가격 규율, 공격적인 확장보다는 고부가가치 부문의 믹스 개선이 반영된 결과입니다.
2. 영업 마진 14.0%
다논은 역사적으로 강력한 브랜드와 규모에 힘입어 영업 마진이 견고한 수익성을 유지해 왔지만, 투입 비용 급증과 구조조정 노력으로 인해 때때로 압박을 받기도 했습니다.
다논은 생산성 프로그램과 포트폴리오 최적화를 시행해 왔으며, 이 모델은 이러한 이니셔티브가 향후 몇 년 동안 영업 마진을 한 단계 더 높이기보다는 약 14.0%를 유지하는 데 도움이 될 수 있다고 가정합니다.
분석가들의 컨센서스 추정치에 따르면, 14.0%의 마진 가정은 지속적인 비용 효율성 이점과 지속적인 비용 인플레이션, 프로모션 강도, 물량 및 시장 점유율 보호의 필요성 간의 균형을 맞추는 것입니다.
3. 출구 P/E 배수: 18.7배
다논 주식은 현재 18~19배에 가까운 주가수익비율(P/E)에서 거래되고 있으며, 이는 안정적인 현금 흐름, 탄탄한 배당금, 방어적 기업 이미지를 고려할 때 글로벌 필수소비재 동종업체들과 대체로 비슷한 수준입니다.
애널리스트들의 컨센서스 추정치를 바탕으로, 시장이 다논을 고성장 기업으로 재평가하기보다는 안정적이고 성숙한 식음료 기업으로 계속 평가할 것으로 가정하여 18.7배의 엑시트 배수를 사용했습니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
2030년까지 BN 주식에 대한 다양한 시나리오는 매출 모멘텀, 마진 실행, 시장이 다논의 수익 흐름을 어떻게 평가하는지에 따라 다양한 결과를 보여줍니다(이는 추정치이며 보장된 수익이 아님):
- 낮은 경우: 매출은 연간 2.7%에 가깝게 성장하고 마진은 경영진의 야심에 비해 낮은 수준으로 하락 → 연간 수익률 6.2%
- 중간 사례: 수익이 3.0% 내외로 성장하고 마진이 14.0% → 11.9%에 가까운 안정적인 수익률 달성
- 높은 경우: 매출 성장률이 약 3.3%에 달하고 마진이 개선됨 → 연간 수익률 16.9%
이 모델의 중간 사례는 다논의 잠재 수익률이 보통 수준임을 시사하며, 이는 많은 장기 주식 투자자들이 일반적으로 목표로 하는 10% 이상 수준에는 미치지 못하지만 상대적으로 방어적인 필수소비재 종목으로는 여전히 긍정적인 수익률을 제공합니다.
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다논 주식의 상승 여력은 얼마나 될까?
TIKR의 새로운 밸류에이션 모델 도구를 사용하면 1분 안에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 TIKR은 상승, 기본, 하락 시나리오에서 잠재적인 주가와 총 수익률을 계산하여 주식이 저평가된 것인지 고평가된 것인지 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
