주요 요점:
- 수익 성장: 회원 증가, 가격 책정력, 광고 2배 증가에 힘입어 연간 16% 성장.
- 가격 전망: 현재 실행을 기준으로 NFLX 주가는 2028년 12월까지 126달러에 도달할 수 있습니다.
- 잠재적 이익: 이 목표는 현재 가격인 $83에서 총 52%의 수익률을 의미합니다.
- 연간 수익률: 투자자는 향후 2.9년 동안 약 15.4%의 성장을 볼 수 있습니다.
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넷플릭스(NFLX)는 16%의 매출 성장과 30%에 가까운 영업이익 확장을 달성하며 블록버스터 2025를 마감했습니다.
- 현재 전 세계 10억 명에 가까운 회원을 확보하고 있으며, 주요 시장에서 TV 시청 시간의 10% 미만을 점유하고 있습니다.
- 공동 CEO인 테드 사란도스는 오리지널 프로그램과 전략적 라이선스 계약의 균형을 맞추는 콘텐츠 우선 전략을 실행하고 있습니다.
- 2026년에 광고 수익이 다시 두 배로 증가하여 30억 달러에 이를 것으로 예상되며, 현재 진행 중인 워너 브라더스 인수를 통해 100년간의 IP를 확보할 수 있게 되면서 Netflix는 다음 단계의 성장을 위한 발판을 마련하고 있습니다.
넷플릭스는 2026년 매출이 전년 대비 14% 증가한 510억 달러, 영업이익률은 31.5%를 기록할 것으로 예상하고 있습니다.
현재 주가는 83달러에 거래되고 있지만, 넷플릭스의 진화하는 비즈니스 모델과 거대한 시장을 인식하는 투자자에게는 의미 있는 상승 여력을 제공합니다.
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넷플릭스 주식에 대한 모델 분석
넷플릭스가 수익원을 확대하며 다각화된 엔터테인먼트 플랫폼으로 변모하는 과정을 분석했습니다.
이 회사는 광고, 라이브 이벤트, 비디오 팟캐스트와 같은 새로운 콘텐츠 형식을 통해 전통적인 스트리밍을 넘어 확장하고 있습니다.
경영진은 광고 수익이 2025년에 2.5배 증가했으며 2026년에는 다시 두 배로 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 광고 티어는 이제 회원을 유치하는 동시에 광고 없는 요금제와의 수익 격차를 좁히고 있습니다.
연간 11.7%의 매출 성장률과 34.9%의 영업 마진을 예측한 결과, 2.9년 내에 주가가 126달러까지 상승할 것으로 예상됩니다. 이는 26배의 주가수익 배수를 가정한 것입니다.
이는 Netflix의 과거 주가수익비율 평균인 39.3배(1년)와 36.6배(5년)에서 압축된 수치입니다. 이 낮은 배수는 워너 브라더스와의 통합에 대한 시장의 불확실성과 콘텐츠 믹스의 변화에 따른 단기적인 참여 역학 관계를 반영한 것입니다.
진정한 가치는 업계 최고의 리텐션율을 유지하면서 다양한 수익원을 통해 10억 명에 가까운 시청자에게 수익을 창출하는 Netflix의 능력에 있습니다.
가치 평가 가정
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당사의 가치평가 가정
TIKR의 가치평가 모델을 사용하면 회사의 매출 성장, 영업 마진, P/E 배수에 대한 자체 가정을 입력하고 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
NFLX 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 수익 성장률: 11.7%
넷플릭스의 성장은 세 가지 엔진이 함께 작동하는 데 중점을 둡니다.
회원 증가는 회사가 해외 시장으로 확장함에 따라 계속되고 있으며, 여전히 한 자릿수 TV 시청 시간 점유율을 차지하고 있습니다. 비밀번호 공유 단속과 콘텐츠 현지화 개선이 이러한 확장을 이끌고 있습니다.
광고는 가장 빠르게 성장하는 부문입니다. 광고 계층은 12개 시장에서 적절한 규모에 도달했으며, 경영진은 2026년에 30억 달러의 광고 수익을 목표로 하고 있습니다.
넷플릭스가 더 나은 광고 게재율과 프리미엄 CPM을 통해 광고 지원 티어와 광고가 없는 티어 간의 수익 격차를 좁히면서 이 사업은 더욱 가속화되고 있습니다.
현재 진행 중인 워너 브라더스 인수는 극장 배급, HBO의 명품 브랜드, 세계적인 수준의 TV 및 영화 스튜디오를 추가합니다.
경영진은 합병 회사 매출의 85%가 핵심 스트리밍에서 발생할 것으로 예상하고 있으며, 스튜디오 사업은 상호 보완적인 성장을 제공할 것입니다.
2. 영업 마진 34.9%
Netflix는 새로운 기회에 공격적으로 투자하면서 마진을 확대하고 있습니다.
2026년에는 2025년보다 2% 포인트 증가한 31.5%의 영업이익률을 목표로 하고 있습니다. 여기에는 워너 브라더스 통합 비용으로 인한 0.5%포인트 감소가 포함되므로, 기본 마진 확대는 연간 2.5%포인트에 달합니다.
넷플릭스는 효율성을 높이는 기술에 투자합니다. 넷플릭스는 대부분의 엔터프라이즈 시스템을 클라우드에서 운영하고 있으며 프로덕션에 많은 AI 사용 사례를 배포했습니다. 이 플랫폼을 통해 세로형 비디오 피드 및 향상된 추천 알고리즘과 같은 새로운 기능을 빠르게 확장할 수 있습니다.
콘텐츠 지출은 2026년에 10% 증가할 것으로 예상되며, 이는 매출 성장률보다 느린 속도로 마진 확대에 기여할 것으로 보입니다.
경영진은 단순한 시청 시간을 넘어 양질의 참여 지표를 측정하여 모든 콘텐츠 비용이 최대의 회원 가치를 제공할 수 있도록 규율을 유지합니다.
3. 출구 주가수익 배수: 26배
시장에서는 Netflix의 가치를 현재 수익의 26.6배로 평가하고 있습니다. 우리는 예측 기간 동안 P/E가 26배로 안정적으로 유지된다고 가정합니다.
이 배수는 넷플릭스가 순수 스트리밍에서 다각화된 엔터테인먼트 플랫폼으로 전환하는 과정을 반영한 것입니다. 워너브라더스 통합에 따른 단기 실행 리스크와 특정 콘텐츠 카테고리의 참여율 성장 둔화가 밸류에이션에 부담을 주고 있습니다.
광고 규모가 확대되고 라이브 이벤트 및 게임과 같은 새로운 이니셔티브가 수익을 입증함에 따라 Netflix는 기존 미디어 기업에 비해 프리미엄 멀티플을 받을 수 있을 것입니다. 이 회사는 잉여 현금 흐름 전환을 창출하고 고객 만족도를 사상 최고 수준으로 유지하고 있습니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 될까요?
엔터테인먼트 회사는 콘텐츠의 성공과 실패, 경쟁의 압박, 통합 위험에 직면합니다. 다음은 2030년 12월까지 다양한 시나리오에서 Netflix 주가가 어떻게 변할 수 있는지 보여줍니다:
- 낮은 경우: 매출 성장률이 9.2%로 둔화되고 마진이 32.1%로 축소되더라도 투자자는 총 수익률 61%(연간 10.2%)를 얻을 수 있습니다.
- 중간 사례: 10.2%의 성장률과 34.2%의 마진으로 총 수익률은 102%(연간 15.4%)가 될 것으로 예상됩니다.
- 높은 경우: 광고가 가속화되고 Netflix가 11.3% 성장하면서 36%의 마진을 유지한다면 총 수익률은 148%(연간 20.3%)에 달할 수 있습니다.
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이 범위는 광고 규모 확대에 대한 실행, 워너 브라더스 통합 성공, 경쟁 심화에 따른 가격 책정력 유지 능력을 반영합니다.
최악의 경우, 워너브라더스 통합에 많은 비용이 소요되거나 광고 성장이 정체됩니다.
넷플릭스가 극장 배급과 스트리밍 배급을 성공적으로 결합하고 2028년까지 광고 수익이 50억 달러를 초과하는 경우입니다.
넷플릭스 주식의 상승 여력은 얼마나 될까요?
TIKR의 새로운 가치평가 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 수익 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 상승 , 기본, 하락 시나리오에서 잠재 주가와 총 수익률을 계산하여 주식의 저평가 또는 고평가 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
