핵심 요약
- 빌 게이츠는 메타가 3분기 매출이 26% 증가한 646억 달러를 보고한 다음 날, 메타의 뮤즈 에이전트를 칭찬했습니다.
- 뮤즈 활성 사용자의 4분의 1 이상이 이미 이를 통해 쇼핑을 하고 있으며, 이는 메타가 대부분의 사람들에게 무료인 제품에서 상거래 수수료를 벌어들일 수 있는 방법을 제공합니다.
- 경쟁사들은 빠르게 움직이고 있습니다. Anthropic의 Claude Duet가 이번 주 출시되었고 Alphabet의 에이전트도 예상되는 가운데, 메타의 올해 자본 지출 계획(1350억 달러~1450억 달러)은 3분기 자유 현금 흐름을 마이너스로 전환시켰습니다.
- 선행 주가수익비율(P/E) 21배로, 5년 평균과 일치하는 수준에서 메타 주식은 뮤즈의 성공을 크게 반영하고 있지 않습니다.
메타 플랫폼스(META)는 수요일에 3분기 매출이 26% 증가한 646억 달러를 보고했습니다. 하루 뒤, 빌 게이츠는 그들의 새로운 AI 에이전트에 대해 대부분의 기업들이 액자에 넣어 걸어둘 만한 평가를 내렸습니다.
"저는 뮤즈가 진정으로 훌륭한 첫 번째 소비자용 AI 제품이라고 생각합니다."라고 마이크로소프트 공동 창립자는 [Decoder](LINK NEEDED)에서 말했습니다.
그의 논리는 다음과 같습니다: 많은 사람들이 그들이 시도해본 것이 허구를 만들어내는 무료 챗봇과 AI 개요(Alphabet (GOOG)가 구글 검색 상단에 표시하는 AI 답변)뿐이었기 때문에 AI에 실망하고 있습니다. 그는 뮤즈가 실제로 일을 한다고 말했습니다.
지난달 출시된 제품으로는 나쁘지 않습니다.
더 어려운 부분은 지금부터 시작됩니다: 다른 모든 사람들이 이를 모방하기 전에 그 모든 사용을 수익으로 전환하는 것입니다.
TIKR는 메타 플랫폼스에 대해 63명의 애널리스트를 추적합니다. "매수"라고 말하는 사람은 몇 명일까요?
메타 플랫폼스에 대한 매수, 보유, 매도 등급의 전체 분석과 월스트리트의 매출 및 수익 추정치를 한곳에서 확인하세요. 50만 명 이상의 투자자들이 TIKR를 사용하여 이와 같은 주식을 조사합니다. 메타 플랫폼스의 애널리스트 등급 보기
사람들은 이미 뮤즈로 쇼핑하고 있습니다
메타는 수요일에 미국과 캐나다에서 1천만 명 이상의 사람들이 뮤즈를 설정했다고 밝혔습니다. 그리고 마크 저커버그는 실적 발표 컨퍼런스콜에서 쇼핑이 가장 큰 용도라고 말했습니다: 활성 사용자의 4분의 1 이상이 이를 통해 쇼핑하며, 평균 구매 금액은 200달러를 넘습니다. (여기에는 여행 예약도 포함됩니다. Evercore ISI의 Mark Mahaney가 [Prof G Markets](LINK NEEDED)에서 말했습니다.)
뮤즈는 대부분의 사람들에게 무료로 유지됩니다. 메타는 기업들에게 상거래 수수료, 즉 각 거래의 일부를 청구하고, 파워 유저들에게는 고급 모델에 대한 요금을 청구할 계획입니다. Mahaney는 그 거래 분할금에 대해 다른 단어를 사용합니다: "광고."
이는 메타의 손바닥 위에서 노는 일입니다. 메타는 이미 사람들이 페이스북과 인스타그램에서 살 물건을 찾을 때 돈을 받고 있으며, 구매를 대신 해주는 에이전트는 메타를 결제 단계 자체에 위치시킵니다.
하지만 그 수수료는 의미가 있으려면 커야 합니다. 애널리스트들은 이미 메타의 매출이 2025년 2,010억 달러에서 2028년 3,690억 달러로 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
CFO Susan Li는 메타의 새로운 AI 사업이 2027년부터 수익을 더하기 시작할 수 있다고 말했으므로, 그 해가 뮤즈가 이러한 추정치를 더 높이기 시작할 수 있는 해입니다.
뮤즈 운영은 저렴하지 않습니다
메타는 2026년 자본 지출이 1350억 달러에서 1450억 달러가 될 것으로 예상하며, 3분기 349억 달러의 지출로 분기 자유 현금 흐름이 마이너스 21억 2천만 달러로 전환되었습니다. 자본 지출은 사업이 가져오는 현금보다 훨씬 빠르게 성장해 왔습니다: 2021년 187억 달러에서 2025년 697억 달러로 증가한 반면, 영업활동 현금흐름은 577억 달러에서 1,160억 달러로 증가했습니다.
올해의 자본 지출 가이던스는 지난해 메타의 영업활동이 가져온 모든 현금보다 많습니다.
메타는 뮤즈를 1년 이내에 10배 이상 더 비용 효율적으로 만들 것을 목표로 하고 있습니다. 그때까지는 광고 사업이 비용을 부담하며, 그것은 가능합니다: 3분기 광고당 평균 가격은 1년 전보다 14% 상승했습니다. 이것이 메타가 AI의 많은 부분을 무료로 제공할 수 있는 이유 중 하나입니다.
모방자들이 다가오고 있습니다
Palo Alto Networks CEO Nikesh Arora는 메타가 이 분야를 오랫동안 독점하지 않을 것이라고 예상합니다. 그가 All-In에서 말한 대로:
"다음 3개월 안에, 모든 Frontier Lab(선도 AI 연구소)들이 뮤즈 개념에 대해 전면적인 공세를 펼칠 것입니다."
Anthropic이 가장 먼저 나섰습니다. 그들은 방금 Claude Duet를 출시했는데, 이는 요청 없이도 쇼핑을 하고 이메일을 읽어주는 에이전트입니다. 이는 대기자 명단이 있는 연구 시범 서비스이며, 결국 Anthropic의 유료 Pro 및 Max 구독자에게 제공될 예정입니다. 무료 뮤즈와 메타 앱을 매일 사용하는 36억 4천만 명의 사람들에 비해 이는 느린 시작입니다.
Alphabet이 더 강력한 경쟁자입니다. 이미 지메일과 구글 검색을 운영하고 있으며, Bank of America의 Justin Post는 이번 주 경쟁력 있는 에이전트와 더 광범위한 Gemini 4 출시가 주식의 촉매제가 될 수 있다고 썼습니다.
시장은 아직 뮤즈에 대한 대가를 지불하지 않고 있습니다
Mahaney는 "시장이 지난 실적 발표 때보다 40% 더 흥분하고 있다"고 추정합니다. 주가수익비율(P/E)로는 알 수 없을 것입니다: 메타는 선행 주가수익비율 21배에 거래되고 있으며, 이는 5년 평균과 일치하고 2025년 2월에 기록한 29배보다 훨씬 낮습니다.
게이츠는 제품에 대해 옳습니다. 그리고 쇼핑 수치는 메타가 그에 대한 대가를 받을 수 있는 실질적인 방법을 제공합니다.
제 의견: 평소의 주가수익비율에서 메타 주식은 여기서 작동하기 위해 뮤즈가 성공할 필요가 없습니다. 그리고 만약 메타가 Alphabet의 에이전트가 도착하기 전에 그 쇼핑을 상거래 수수료로 전환한다면, 추가 상승 여력이 충분합니다.
물론, 그 정도 규모의 자본 지출은 뮤즈가 실패할 여지를 거의 남기지 않으며, 다음 시험은 곧 다가옵니다: Alphabet은 다음 주에 실적을 발표할 예정이며, 투자자들은 뮤즈에 대한 그들의 답변을 경청할 것입니다.
그렇다면 메타 주식의 실제 가치는 얼마일까요?
TIKR를 사용하면 1분도 안 되어 어떤 주식의 미래 가격도 예측할 수 있습니다. TIKR의 가치 평가 모델에 몇 가지 가정을 입력하고 메타가 얼마나 가치가 있을 수 있는지 확인하세요. 월스트리트 합의 추정치에서 시작하거나, 비즈니스에 대한 자신의 견해를 반영하도록 입력값을 조정하세요. 무료로 사용할 수 있습니다.
면책 조항:
TIKR의 기사들은 TIKR나 저희 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정 조언으로 의도된 것이 아니며, 특정 주식을 사거나 팔라는 권고도 아님을 유의해 주십시오. 저희는 TIKR Terminal의 투자 데이터와 애널리스트들의 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 작성합니다. 저희 분석에는 최근 기업 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식들에 어떠한 포지션도 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사합니다. 즐거운 투자 되세요!
