평가 모델 소개! 
주요 요점:
- RGP는 5년 평균의 2배가 넘는 약 9.5%의 선도 배당 수익률을 제공합니다.
- 이 회사는 순부채가 0이고 현금이 7천만 달러가 넘는 깨끗한 대차대조표를 보유하고 있습니다.
- 애널리스트들은 현재 주가가 81% 상승할 것으로 보고 있지만, 투자자들은 수요 증가에 대한 비즈니스의 능력을 정말로 믿지 않는 한 신중하게 접근해야 합니다.
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리소스 커넥션(RGP)은 언뜻 보기에 매력적인 가치주처럼 보일 수 있습니다. 기업 가치가 1억 3천만 달러에 달하지만, 대부분의 기관 투자자와 헤지 펀드의 레이더망에 포착되지 않고 있습니다.
RGP는 재무, 회계, IT, 리스크, HR 등의 분야에서 온디맨드 전문가와 프로젝트 기반 지원을 제공하는 글로벌 컨설팅 회사입니다. 많은 포춘 500대 기업과 협력하고 있으며 비즈니스 혁신 및 규정 준수 요구사항에 중점을 두고 있습니다.
이 주식은 현재 약 9.5%의 수익률을 기록하고 있으며, 부채가 없고 7천만 달러 이상의 현금을 보유하고 있습니다. 애널리스트들은 현재 수준에서 최대 80%까지 상승할 것으로 예상하며 낙관적인 전망을 내놓고 있습니다.
하지만 수익 감소와 자동화 및 AI로 인한 장기적인 위협 등 고려해야 할 실질적인 리스크가 있습니다. 불확실성에 익숙한 반대 가치 투자자에게는 RGP를 자세히 살펴볼 가치가 있을 수 있습니다.
지난 3년 동안 RGP의 주가가 70% 하락한 이유는 무엇인가요?
RGP의 주가는 지난 3년 동안 약 70% 하락했습니다.
지난 2회계연도 동안 수익이 감소했으며, 회사의 고정 비용 기반이 영업 마진에 압박을 가하고 있습니다.
현재 RGP 주식에 가장 큰 영향을 미치는 요인은 다음과 같습니다:
- 매출 및 수익성 감소: RGP는 지속적으로 매출이 감소했으며, 특히 온디맨드 인재 부문에서 중간 지원 서비스에 대한 수요 감소로 인해 큰 폭의 매출 감소를 경험했습니다. 이러한 핵심 사업 부문의 감소는 총 마진과 전반적인 수익성 저하로 이어졌습니다.
- 경쟁 압박과 시장 변화: 긱 이코노미 플랫폼과의 경쟁이 심화되고 전문 서비스에 AI 기반 솔루션이 통합되면서 경쟁이 치열해지고 있습니다. 이러한 시장 변화는 RGP의 전통적인 컨설팅 모델에 도전장을 내밀었고, 이는 시장 점유율 하락과 가격 압박으로 이어졌습니다.
- 상당한 영업권 손상: 2025 회계연도에 RGP는 온디맨드 인재와 유럽 및 아시아 태평양 부문에 주로 영향을 미치는 7,950만 달러의 상당한 비현금성 영업권 손상 비용을 기록했습니다. 이 손상은 회사의 미래 수익 잠재력에 대한 재평가를 반영하며 투자자의 신뢰에 부정적인 영향을 미쳤습니다.
전문 서비스 분야에서 AI가 부상하면 RGP의 수익 잠재력이 영구적으로 감소할 수 있다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 이러한 변화는 회사의 비즈니스 모델을 혼란에 빠뜨리고 장기적인 전망에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.
그럼에도 불구하고 RGP는 (현재로서는) 수익성이 높고 부채가 없으며 현금 흐름이 긍정적인 상태를 유지하고 있습니다.
애널리스트들은 현재 주가가 80% 상승 여력이 있다고 생각합니다.
월스트리트 애널리스트들은 현재 RGP의 평균 목표 주가를 주당 약 9.67달러로 잡고 있으며, 이는 현재 주당 약 5.35달러에 거래되고 있기 때문에 약 81%의 상승 여력이 있다는 것을 의미합니다.
애널리스트들은 작년보다 현재 주가가 더 상승할 것으로 보고 있다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 이는 현재 주가가 과매도 상태일 수 있음을 시사합니다:
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1: 배당 수익률
RGP는 현재 9.5%의 선도 배당 수익률을 제공하고 있으며, 이는 5년 평균인 약 4%를 훨씬 상회하는 수치입니다.
이는 지난 몇 년 동안 경영진이 배당을 늘리지 않아 주가가 하락했기 때문입니다.
이 9.5%의 배당금은 수익이 계속 압박을 받으면서 향후 몇 년 내에 삭감될 가능성이 높습니다.
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2: 배당금 안전
2021년까지 수년 동안 RGP는 매년 두 자릿수 비율로 배당금을 늘려왔습니다(아래 차트에는 표시되지 않음).
최근에는 심각한 매출 압박을 받고 있으며, 이로 인해 수익과 배당금을 계속 지급할 수 있는 능력이 위협받고 있습니다.
2024 회계연도에 RGP의 배당금 지급률은 약 60%로, 정규화 주당순이익 0.93달러, 주당 배당금 0.56달러를 기준으로 합니다.
올해 RGP의 주당 수익은 0.11달러에 불과할 것으로 예상되며, 이는 배당금 0.52달러에 미치지 못하는 수준입니다. 2026년에는 수익이 주당 0.53달러로 회복될 것으로 예상되지만, 거의 전액이 배당금으로 지급될 것입니다.
2026년 이후에도 꾸준한 수익 성장세를 이어갈 수 있다면 현재 주가는 저평가된 것으로 보일 수 있습니다. 탄탄한 대차대조표와 마이너스 순부채는 위험을 줄이는 데 도움이 됩니다. 하지만 투자자들은 AI가 RGP의 컨설팅 모델에 지속적인 위협이 될 수 있다는 가능성을 고려해야 합니다.
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3: 배당금 성장 잠재력
분석가들은 회사가 수익에 더 부합하도록 배당금을 조정함에 따라 향후 몇 년 동안 RGP의 배당금이 감소할 것으로 예상하고 있습니다. 단기적으로 주당순이익이 현재 배당금보다 훨씬 낮아질 것으로 예상되는 만큼 수익성이 개선되지 않는 한 배당금이 삭감될 가능성이 높습니다.
그러나 2026년 이후 수익이 의미 있게 회복되면 안정적인 배당금을 유지하거나 점진적으로 다시 늘릴 수 있습니다.
탄탄한 대차대조표와 순부채가 없어 어느 정도 유연성을 제공하지만, 장기적인 배당금 성장은 컨설팅 업계의 구조적 변화에 적응할 수 있는지 여부에 따라 달라질 것입니다.
TIKR 테이크아웃
리소스 커넥션(RGP)은 두 자릿수 배당 수익률, 순부채 없음, 사상 최저치에 가까운 밸류에이션이라는 보기 드문 조합을 제공합니다. 하지만 최근의 매출 감소와 전문 서비스 분야에서 인공지능의 위협이 커지면서 회사의 장기 전망에 대한 심각한 의문이 제기되고 있습니다.
수익이 회복되면 상승 여력이 생길 수 있지만 위험도 상당합니다. 인내심과 불확실성에 대한 강한 내성이 필요한 베팅이지만, RGP는 반대 성향의 투자자에게는 매력적일 수 있습니다.
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면책 조항:
Tikr의 기사는 Tikr 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매매를 위한 추천도 아닙니다. 저희는 TIKR 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
