VZ株の主要統計
- 今週のパフォーマンス4%
- 52週レンジ: $38 to $51
- バリュエーション・モデルの目標株価:60ドル
- インプライド・アップサイド: 18
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何が起きたか？
ベライゾン・コミュニケーションズ今週、高配当の通信株への関心が再び高まったことや、キャッシュフローの改善とコスト規律を強調する経営陣の最新情報に投資家が反応したことから、ベライゾン・コミュニケーションズの株価は約4％上昇し、1株あたり51ドル近辺で終えた。
ダン・シュルマン最高経営責任者（CEO）がモルガン・スタンレー・テクノロジー・メディア・テレコム会議で、ベライゾンの再建戦略とキャッシュ・フロー見通しの強化について説明し、同社が加入者増と経営効率化に向けて再びシフトしているとの確信を強めたことから、株価は今週上昇した。
経営陣によると、ベライゾンはすでに営業費用50億ドル、設備投資40億ドルを含む約90億ドルのコストを削減し、2026年のフリーキャッシュフローを少なくとも215億ドルに誘導しているという。
シュルマン社長は、同社は加入者増に戦略をシフトしていると述べ、"ベライゾンはもはや、量によって成長させようとしていた市場シェアの種を蒔く気はない "と指摘した。
今週は投資家のポジショニング・データも注目を集めた。2月13日現在、空売り残高は34.8％増の約1億4800万株に達し、ベライゾンの発行済み株式の約3.5％に相当する。
同時に、最近の機関投資家の提出書類では、主要投資家のポジショニングがまちまちであることが示された。エロ共済年金保険はベライゾン株を19％増やし、約39万8000株（1750万ドル相当）としたが、97.8％減のローレル・ウェルス・アドバイザーズ、59.9％減のロンドン＆キャピタル・アセット・マネジメント、93％減のエルステ・アセット・マネジメントなど数社が減らした。
その他、インテック・インベストメント・マネジメントが52.5％の減資、アメリカン・センチュリー・カンパニーズが1.5％の微増で約1300万株（約5億7000万ドル相当）を保有した。
全体として、機関投資家は依然としてベライゾンの約62%を保有しており、選択的なポートフォリオの再配置にもかかわらず、大口投資家の参加が続いていることがわかる。
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VZは割安か？
バリュエーションの前提条件として、株価は以下のようにモデル化されています：
- 収益成長率（CAGR）:2.2%
- 営業利益率: 24.2%
- 出口PER倍率： 8.6倍
ベライゾンの収益見通しは引き続き堅調で、ワイヤレス料金の安定、ブロードバンドの拡大、加入者増がトップラインの増加を支えるため、売上高は徐々に増加すると予想される。
また、同社が5G投資サイクルのピークを超え、設備投資が緩やかになる一方で営業利益率が改善する可能性があるため、利益率の改善も利益成長を後押しする可能性がある。
もう一つの重要な成長ドライバーは固定ワイヤレス・ブロードバンドで、ベライゾンはワイヤレス・ネットワークを利用して家庭向けインターネット・サービスを提供している。これにより、同社は高価な光ファイバーインフラを構築することなくブロードバンド顧客を増やすことができ、既存のネットワーク投資に対する収益が向上する。
また、フロンティアの買収により、ベライゾンの光ファイバー網は 3,000万世帯以上に拡大し、無線サービスとブロードバンド・サービスのクロスセル機会がさらに生まれる可能性がある。
これらの前提に基づき、バリュエーション・モデルは目標株価を約60ドルと推定している。これは、ベライゾンが加入者数の増加、ブロードバンドの拡大、フリー・キャッシュ・フローの改善を引き続き実行する場合、株価が適度に過小評価されている ことを示唆している。
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VZ株はここからどれくらい上昇するのか？
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- 収益成長率
- 営業利益率
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