マイクロソフト (MSFT) とアドビ (ADBE) は、10月8日（木）、米国のグリーンカード制度における重要なステップへのアクセスを失いました。労働長官のキース・ソンダリング氏はホワイトハウスの記者会見で停止を発表し、労働省は両社に関連する新規または処理中の永久的労働証明（PERM）申請を受け付けず、処理もしないと述べました。6社のITアウトソーシング企業も同様に指名されました。
同日、トランプ大統領はマイクロソフトCEOのサティア・ナデラ氏に国家技術革新賞を授与しました。マイクロソフト株は約1.35%下落して約523ドルで引け、アドビ株は約3.56%上昇して約241ドルで引けました。
ワシントンがマイクロソフトを狙い撃ちにした理由
PERMは、企業が外国人社員（通常はH-1Bビザで既に働いている社員）のグリーンカードスポンサーシップを行う前にクリアするステップです。この停止措置自体は、既存のH-1Bステータスを剥奪するものではありません。指名された企業における新規および処理中のPERM申請をブロックするもので、永住権取得のあらゆるルートを遮断するものではありません。
JD・ベンス副大統領は、「マイクロソフトほど制度を悪用した米国の企業はない」と述べました。同氏は、マイクロソフトが昨年6,000人の米国人労働者を解雇しながら、6,300件のH-1Bビザと約3,000件のグリーンカードの恩恵を受けていたと主張しました。期間について問われた際、停止は「必要なだけ続く」と述べました。
マイクロソフトはABCニュースに対し、米国従業員の大多数は米国人であり、H-1Bスタッフにも同等の業務を行う他の従業員と同等の報酬を支払っていると説明しました。2025年7月には、過去1年間のH-1B申請の78%が既存従業員の延長申請であったと述べています。
マイクロソフトとアドビの支出比較
PERMは、既存および将来の従業員のための永久的な雇用スポンサーシップを支援します。この停止措置は採用と人材維持を複雑にする可能性がありますが、自動的に給与や株式報酬の増加を要求するものではありません。R&Dと株式ベース報酬は影響を受ける従業員数やコストの直接的な尺度ではなく、支出の文脈を提供します。
2025年度（会計年度）において、マイクロソフトはR&Dに324.9億ドルを支出し、これは2817.2億ドルの収益の11.5%に相当しました。アドビは42.9億ドルを237.7億ドルの収益に対して支出し、18.0%となり、4年前の16.1%から上昇しました。
2025年度（会計年度）において、マイクロソフトの119.7億ドルの株式ベース報酬は収益の約4.2%に相当し、アドビの19.4億ドル（収益の8.2%）と比較されました。アドビの既存の株式報酬費用は収益に対する割合で約2倍大きいものでしたが、これらの比率は、どちらの企業が停止措置によるより大きなコストに直面しているかを確立するものではありません。
株価は様々に推移
影響を受けた銘柄は10月8日に一律の売り圧力を見せませんでしたが、引け値の動きは停止措置の影響を単独で示すものではありません。マイクロソフトは1.35%下落し、アドビは上昇しました。PERM申請が9月8日から停止されているコグニザント (CTSH) は5.15%上昇しました。命令で指名されたインフォシス (INFY) とウィプロ (WIT) はほとんど動きませんでした。
この発表だけでは、今四半期におけるいずれの企業への測定可能な収益影響も確立されません。新しいのは無期限のタイムラインです。アドビのエクスポージャーも発表前に構築されていました：9月25日時点で、同社の処理中のPERM案件215件全てが保留リストに掲載されていました。
マイクロソフトとアドビがまだ答えられない疑問
期間は重要な未知数であり、影響を受ける従業員数や企業の対応方法と並んで重要です。長期化する停止措置は採用と人材維持の困難さを増す可能性がありますが、その財務的影響はまだ確立されていません。
私の見解：アドビの収益に対する高い株式報酬費用は、人材維持のための支出を注視する価値がありますが、この停止措置へのより大きなエクスポージャーを証明するものではありません。次の決算報告では経営陣のコメントが得られる可能性がありますが、株式ベース報酬の上昇だけでは政策との関連性を確立できません。
マイクロソフトとアドビのR&Dと株式報酬が時系列でどのように推移するか見たいですか？TIKRで同じチャートを無料で開き、自分で比較を実行してください。詳細はこちら。
では、マイクロソフト株の実際の価値は？
TIKRを使えば、あらゆる銘柄の将来価格を1分以内に予測できます。TIKRのバリュエーションモデルにいくつかの仮定を入力するだけで、MSFT株がどのような価値になるか確認できます。ウォールストリートのコンセンサス予測から始めるか、入力値を調整してビジネスに対する独自の見解を反映させてください。無料でご利用いただけます。
免責事項:
TIKRの記事は、TIKRまたはコンテンツチームからの投資または財務アドバイスとして、またいかなる銘柄の売買推奨としても意図されていないことにご注意ください。当社のコンテンツはTIKRターミナルの投資データとアナリストの予測に基づいて作成されています。当社の分析には、最近の企業ニュースや重要なアップデートが含まれていない場合があります。TIKRは記載されているいかなる銘柄も保有していません。お読みいただきありがとうございます。幸運な投資を！
