主なポイント
- Textronは、調整後EPSが1.76ドルでコンセンサス予想の1.43ドルを上回り、業績見通しを上方修正したことで、株価が12%上昇しました。
- 議会が陸軍のMV-75資金要求を承認し、Textronが7月に警告していたEPSとキャッシュフローへの悪影響が解消されました。
- Cessnaのジェット機納入台数の増加は、Honeywell AerospaceとGeneral DynamicsのGulfstreamにとって重要であり、Huntington Ingallsも今朝、業績を上回り見通しを上方修正しました。
- 上昇前、Textronの株価は予想PER12倍で、5年平均の14倍を下回っていました。
Textron (TXT) は、第3四半期決算が予想を上回り、業績見通しを上方修正したことで株価が12%急騰しました。上方修正の理由として、議会が陸軍向けBellのMV-75 Cheyenneへの資金提供を決定したことを挙げています。
Huntington Ingalls Industries (HII) も今朝、業績を上回り見通しを上方修正しました。また、Cessnaのジェット機納入台数が急増しました。これは、Gulfstreamの親会社である General Dynamics (GD) と、Citation Longitudeのエンジンを製造する Honeywell Aerospace (HONA) にとって重要な意味を持ちます。
資金懸念は解消
調整後EPSは1.76ドルで、38億ドルの売上高に伴い、1.43ドルのコンセンサス予想を大きく上回りました。
Textronは第2四半期決算発表で、陸軍の3億5000万ドルのMV-75要求がなければ、調整後EPSが0.20〜0.30ドル、キャッシュフローが1億5000万〜2億5000万ドルの悪影響を受ける可能性があると警告していました。
議会がこれを承認したことで、「前回の決算説明会で議論されたリスクが軽減されました」と、CEOのLisa Atherton氏は今朝の説明会で述べました。
そのため、Textronは2026年の調整後EPS見通しを6.40〜6.60ドルから6.55〜6.65ドルに、キャッシュフロー見通しを7億〜8億ドルから8億〜9億ドルに上方修正しました。
アナリストはすでに、2028年まで利益が増加し続けると予想していました。
新しい予想レンジは2026年の6.47ドルを上回っており、予想は上方修正されるべきでしょう。
Bellの売上高は9%減少しましたが、主にMV-75の販売数量の減少によるものです。一方、Textron Aviationの売上高は14%増加し、ジェット機納入台数は42機から51機に増えました。
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Gulfstreamにとっては良い兆候、Honeywellにとってはそれほどでも
General Dynamicsは今週後半に決算を発表する予定で、Gulfstreamが同じ需要を経験しているかどうかが明らかになるはずです。同社の航空宇宙部門の売上高は第2四半期に15.1%増加し、受注残比率は1.5でした。
Honeywell Aerospaceは株価が約10%下落しています。同社は年間の有機成長率見通しを4〜5%で据え置いたほか、いくつかの機械部品サプライヤーが依然として生産を制限しているためです。Honeywellがエンジンを製造できなければ、Citationの納入台数が増えてもあまり意味がありません。
Huntington Ingallsは、四半期中に324億ドルの受注を獲得したことで株価が13%上昇しました。同社の上方修正された業績見通しは、議会とは関係ありません。
上昇後も割安
Textronの予想PERは昨日終値時点で12倍で、5年平均の14倍を下回っていました。
最近の動きにより、現在は約13倍になっています。
私の見解：MV-75の資金が確保され、業績見通しが市場予想を上回っていることを考えると、特にBellの売上高が回復に転じれば、さらなる上昇余地があるでしょう。もちろん、この承認は2026年度のみを対象としており、プログラムは今後も議会の承認を必要とします。
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