主なポイント
- インテル (INTC) の株価は、第4四半期の売上高見通しを151億ドルから160億ドルと発表した後、プレマーケットで約24%下落した。これはアナリスト予想の約171億ドルを下回る。
- PCが四半期比減少の主因：メモリ価格がPC需要を圧迫し、クライアント部門の売上高は81億ドルから20%以上減少、少なくとも16億ドルの減少が見込まれる。
- イスラエル工場での爆発事故によるコストは約3億ドルで、コンセンサスとのギャップの約5分の1を占め、第1四半期にも同程度の影響が見込まれる。
- インテルはデータセンター部門の売上高が四半期比でミッドティーン（10%台半ば）の割合で増加し、約84億ドルに達すると見通した。これにより、今四半期はPC部門を上回る規模の事業となる。
インテルの株価は、同社が木曜夜に第4四半期の売上高見通しを151億ドルから160億ドルと発表した後、プレマーケットで約24%下落し、70ドル近辺で取引されている。アナリストの予想は約171億ドルだった。
第3四半期の業績は予想を上回った。問題は見通しの内訳にある：クライアント部門の売上高は第3四半期比で20%以上減少し、コンセンサスとのギャップ全体よりも大きな減少幅となる一方、データセンター部門は四半期比でミッドティーンの割合で成長すると見込まれている。
インテルが発表したホリデー四半期の業績見通し
- Non-GAAP EPSは0.25ドルで、コンセンサス予想の0.43ドルを下回る。
- Non-GAAP売上総利益率は38%で、第3四半期の44.1%から低下。
- クライアント部門売上高は81億ドルから20%以上減少。メモリ価格がPC需要を圧迫しているため。インテルは今年のPC出荷台数が12%減少し、2027年には10%減少すると見ている。
- 10月14日にイスラエル工場で発生した爆発事故（作業員2名死亡）による損失は約3億ドルで、第1四半期にも同程度の影響が見込まれる。
インテルのPC部門の落ち込みは、見通し下方修正全体よりも大きい
クライアント部門の20%以上の減少は、81億ドルから少なくとも16億ドルを削減する。しかし、総売上高の見通しは165億ドルから約10億ドルしか減少していないため、工場事故の影響を考慮しても、その他の部門は上方修正されていることになる。
データセンター部門の売上高は前年同期比78%増の73億ドルとなり、インテルは四半期比でミッドティーンの増加（工場事故の影響を含めて約84億ドル）を見込んでいる。クライアント部門が約65億ドルを下回ると見込まれるため、データセンター部門がインテル最大のセグメントとなる。
工場事故による損失は、見通し下方修正分の約5分の1を占める。インテルが業績見通しを発表した2つのセグメントのうち、下方修正されているのはPC部門だけである。
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インテルの株価が既に織り込んでいること
今回の売りにより、約1160億ドルの時価総額が失われたが、これは四半期の業績見通しが16億ドル下方修正されたことによる。先週時点で、インテルは予想PER51倍で取引されており、これは5年間の平均値とほぼ同じ水準だった。
1月に注目すべきインテルの2つの数字
インテルは、PCの弱さが少なくとも2027年半ばまで続くと見ているため、1月にPC部門が回復することはない。注目すべきは、クライアント部門の売上高が約65億ドルを下回るという見通しに対してどうなるか、そしてデータセンター部門が約84億ドルという見通しに対してどうなるかだ。データセンター部門がその水準に達した場合、市場はインテルを、PC企業でなくなる四半期にPC企業として評価していることになる。
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