2026年7月時点におけるテキサス・インスツルメンツ株の主なポイント
- アナリストによるテキサス・インスツルメンツ株の評価は、「買い」15件、「保有」17件、「売り」3件で、目標株価の中央値は298ドルとなっており、現在の株価298ドルから0％の上昇余地があることを示唆しています。
- TIKRの中位シナリオモデルでは、2030年12月時点でのテキサス・インスツルメンツの企業価値を522ドルと試算しており、これは75％のトータルリターン、あるいは年率換算で13％に相当します。
- 2026年第1四半期の売上高は48億3000万ドルに達し、前年同期比19％増、ガイダンスの上限を上回りました。これは、産業用部門が前年同期比30％以上増、データセンター部門が同90％増となったことが牽引しました。
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設備投資のピークを過ぎ、フリーキャッシュフローが転換点を迎えたことで、テキサス・インスツルメンツの株価は第1四半期に19％急騰
テキサス・インスツルメンツ（TXN）は、アナログおよび組み込みプロセッシング用半導体の最大手設計・製造企業の1つであり、テキサス州にある自社所有の300ミリメートルファブから、産業用、自動車用、データセンター用、および民生用市場向けに製品を販売しています。
同社は2026年第1四半期の売上高が48億3000万ドルと、前年同期比19％増を記録したと発表した。これは業績予想の上限を上回り、ここ数年で最も力強い売上高の伸びを示した。
この成長はあらゆる方面から同時に生じたものである。TXNの最大のセグメントである産業用分野は、前年同期比で30％以上、前四半期比で20％以上成長し、ハヴィヴ・イランCEOは第1四半期の決算説明会で、すべてのセクターおよび地域で拡大が見られたと述べた。 データセンター部門は前年同期比90％、前四半期比25％以上成長し、当四半期の総売上高に占める割合は、1年前の9％から12％に達した。
より重要な兆候は、この成長が投資サイクルについて何を示唆しているかという点だ。テキサス・インスツルメンツは、テキサス州シャーマンにある2つの新ファブサイトと、ユタ州リーハイにある設備更新済みの組み込みプロセッサ用ファブにまたがる、6年間にわたり200億ドル以上を投じた生産能力拡充を完了した。 そのサイクル中にピークに達した設備投資（CapEx）は、2026年には20億～30億ドルと、過去数年と比べて大幅に減少する見通しであり、減価償却費は22億～24億ドルと予想されている。
投資家にとってこれが意味するのは、数値にすでに表れ始めているフリーキャッシュフロー（FCF）の機械的な転換点である。直近12ヶ月間のフリーキャッシュフローは、2025年第1四半期の17億ドルから、第1四半期末には44億ドルへと増加した。 決算説明会でフリーキャッシュフローの見通しについて直接問われたイラン氏は、次のように明言した。「2026年には、1株当たり8ドルのフリーキャッシュフローを容易に達成できる可能性が極めて高い——そうなる可能性は極めて高いと思う。」
表面的数字の背後には、ウォール街がまだ十分に価格に反映させていない構造的な側面が、データセンター事業には存在する。イラン氏は、アナログおよび組み込み型データセンターの潜在市場規模を2025年には75億ドル、2026年には125億ドルに拡大すると見込んでいる。 TIは2025年にデータセンター事業で15億ドルの売上高を計上しており、これは約20％の市場シェアに相当する。2026年第1四半期の前年同期比90％増という成長率から見て、そのシェアは維持、あるいは拡大している。
とはいえ、依然として懸念材料が一つ残っている。現在58％の粗利益率は拡大傾向にあるものの、投資サイクル前のピークである70％近くにはまだ戻っていない。イラン氏は粗利益率の目標値については言及を避け、代わりに、製造の社内化が長期的にコスト構造にどのような影響を与えるかを示す指標として、組み込みセグメントの改善傾向を投資家に示した。
テキサス・インスツルメンツ株のアナリストコンセンサスは二分されているが、株価は目標値に向けて再評価が進んでいる
2026年6月30日現在、32人のアナリストがテキサス・インスツルメンツ株をカバーしており、その評価は「買い」15件、「ホールド」17件、「売り」3件となっている。 目標株価の平均は298ドルで、現在の株価298ドルと完全に一致しています。最高目標株価は400ドル、最低は200ドルであり、この幅は、フリーキャッシュフローの転換点がどの程度の速さで拡大するかについて、アナリスト間で真の意見の相違があることを反映しています。
目標株価対株価比の平均値は、1年前の114％から現在は100％へと縮小しており、これはTXN株が実質的にアナリストの中央値が予想していた水準まで再評価されたことを意味し、予想値を引き上げる必要があるかどうかという立証責任がアナリスト側に移ったことを示している。
ウォール街は、テキサス・インスツルメンツのフリーキャッシュフローが2026年末までに3倍になると見込んでいる
2026年第1四半期の1株当たりフリーキャッシュフローは0.84ドル（実績）を記録した。 コンセンサス予想では、この数値は2026年第2四半期に1.96ドルへ上昇し、前年同期比254％増となる見込みで、フリーキャッシュフローマージンは第2四半期に37％、第3四半期も同様に37％に達すると予想されている。
2026年下半期を通じて、アナリストは第3四半期のFCFを2.08ドル、第4四半期を2.29ドルと予測しており、これは通年のフリーキャッシュフローが、イラン氏が公表した1株当たり8ドルのガイダンスに沿った水準であることを示唆している。 2026年第4四半期のFCFマージン予測43％は、設備投資（CapEx）の縮小が、大規模なキャッシュモデルにどのような影響を与えるかを最も明確に示している。
2027年を見据えると、コンセンサスでは、四半期ベースのFCFは第1四半期が1.99ドル、第2四半期が2.14ドルと、ほぼ横ばいで推移すると見込まれている。 重要な点は、2026年の設備投資（CapEx）見通しである20億～30億ドルが2027年にかけても減少を続けるのか、あるいは2027年上半期に完了が見込まれるシリコン・ラボズの買収に伴い、追加投資が必要となり、フリーキャッシュフローの拡大が遅れるのかという点である。
買収完了の条件として、7月22日にテキサス・インスツルメンツが2026年第2四半期の決算を発表する際、1株当たりフリーキャッシュフローが1.96ドルを上回ることが確認されれば、通年のコンセンサス予想は上方修正される必要が生じ、市場が現在想定している平均目標株価298ドルは構造的に時代遅れとなるだろう。
TIKRによるTXN株の目標株価522ドルは、フリーキャッシュフローが設備投資の減少に追随すれば維持される
TIKRの中位シナリオモデルでは、2030年12月までにテキサス・インスツルメンツの株価は522ドルに達すると評価されており、これは現在の株価298ドルから75％のトータルリターン、あるいは4.5年間で年率13％のリターンを意味する。
このリターンは、大型半導体株の一般的な水準を上回っており、モデルではその達成に新たな好材料を必要としていない。
設備投資（CapEx）のサイクルは終了し、設備稼働率は上昇しており、データセンターの売上高は12％のベースから複合的に伸びています。需要が維持されれば、この計算は成り立ちます。
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