2026年6月時点におけるゼネラル・エレクトリック株の主なポイント
- アナリストによるゼネラル・エレクトリック株の評価は、「買い」16件、「ホールド」1件、「アンダーパフォーム」2件で、目標株価の中央値は351ドルとなっており、現在の株価374ドルから約6％の下落余地があることを示唆している。
- TIKRの中位シナリオモデルでは、2030年12月時点でのゼネラル・エレクトリックの株価を543ドルと予測しており、これは約98％のトータルリターン、あるいは年率換算で約8％に相当します。
- ゼネラル・エレクトリック株は、複数年の観点から見ると割安と見られる。2027年6月までにEBITは前年比約18％増の30億3000万ドルへと上昇する見込みであり、これはウォール街が短期的な目標株価に十分に織り込んでいない利益率の拡大を裏付けている。
- GEエアロスペースの受注高は2026年第1四半期に87％急増し、商用サービス部門の売上高は39％増、エンジン総出荷台数は43％増となりました。これは、中東紛争による不確実性がある中でも、同社が通期見通しを維持した中で達成されたものです。
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中東の燃料ショックにもかかわらず、GEエアロスペースは業績見通しを維持
ゼネラル・エレクトリック（GE）は、GEエアロスペース部門を通じてジェットエンジンの製造および保守サービスを提供しており、同部門は世界中の民間航空機の1日あたりの出発便数の約4分の3を支える主要サプライヤーである。
2026年第1四半期の決算説明会で、同社は受注高が前年同期比87％増、商用サービス売上高が39％増、エンジン総納入台数が43％増となったと報告した。
こうした堅調な業績は、実質的な混乱を背景に達成されたものである。当四半期の世界の航空便出発数は、地域紛争に伴う中東地域の航空便が1桁台後半の減少を記録した影響を受け、1桁台前半の伸びにとどまった。これを受け、経営陣は通年の航空便出発数見通しを、1桁台半ばの成長から横ばい～1桁台前半の成長へと下方修正した。
それでも同社は、通期見通しを下方修正するのではなく、現状維持とした。ラリー・カルプCEOは電話会議でこの矛盾について率直に言及した。「もし現在の情勢がなければ、今朝は既存の予想範囲の上限に向けたニュアンスやボディランゲージについてではなく、見通しの引き上げについて話していたはずだ」 この発言により、当四半期は「弱さの兆し」というよりも「上振れが抑制された」というストーリーとして再定義された。
この主張を裏付けるのが、受注残の可視性だ。同社は第2四半期に入る時点で、予備部品売上高の95％以上がすでに計上済みであり、計画されていた整備作業のほぼすべてがすでに完了していたため、マクロ経済の変動にかかわらず、短期的なサービス売上高の見通しが立っている。
しかし、より重要な点は、利益率構造の内部で何が起きているかだ。 2024年にようやく黒字に転じたLEAPエンジンのアフターマーケット事業の収益性は、現在、CFOのラフル・ガイ氏が述べる通り、2028年までにCESセグメント全体のサービス利益率に近づく軌道に乗っている。これは、高付加価値の整備作業、第三者からの修理依頼の増加、そして発売後の価格設定が長期にわたるサービス契約を通じてようやく効果を発揮し始めていることが原動力となっている。
この構造的な変化は、単一の四半期の出荷台数よりも重要である。なぜなら、現在の受注急増のうち、どれだけの部分が一時的な販売量にとどまらず、持続的な営業利益へと転換されるかを決定づけるからである。
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市場平均を下回る目標株価にもかかわらず、ゼネラル・エレクトリック株には強い買いの確信が集まっている
ウォール街はゼネラル・エレクトリック株に対し、16件の「買い」評価に対し、「ホールド」がわずか1件、「アンダーパフォーム」が2件という評価を下しており、これは大型工業株の中でも最も偏った強気評価の一つである。 目標株価の中央値は351ドルで、現在の株価374ドルを下回っており、アナリストの平均見通しでは、ここからの短期的な上昇余地は限定的であると示唆されています。この差は過去1年間で大幅に縮小しています。
ウォール街は、2026年6月四半期のゼネラル・エレクトリック株のEBITが18％成長すると予想
アナリストは、2026年6月期四半期のゼネラル・エレクトリックのEBITを前年同期比約10％増の25億7000万ドルと予測しており、EBITマージンは22％前後で推移すると見込まれている。 今後の見通しとして、ウォール街は、EBITが2026年9月までに26億8000万ドル、2027年3月までに28億9000万ドルに達し、前年同期比で約14％増加した後、2027年6月までに30億3000万ドルに達し、前年同期比で約18％増加すると予測している。
この推移は、経営陣が第1四半期の決算説明会で述べた見通しと完全に一致している。すなわち、2030年までLEAPエンジンの整備入庫数は年平均25％の複合成長率で増加し、一方、CFM56エンジンの整備入庫数は2028年まで年間2,300～2,400件前後で安定して推移するというものである。
5月に開催されたバーンスタイン・ストラテジック・ディシジョンズ・カンファレンスでの解説によると、2030年までに両プラットフォームはほぼ同等の利益を生み出すと見込まれている。
最終的な懸念点は、ウォール街の目標株価中央値である351ドルが、この利益率の推移を全く反映しているのか、それともアナリスト自身がモデル化している複数年にわたるEBITの加速ではなく、中東紛争に起因する短期的な出発便数の低迷に依然として縛られているのかという点である。
2027年初頭にかけて、GE株のEBIT成長率はHONやRTXよりも安定した推移を維持
ゼネラル・エレクトリック（GE）株のEBITは2026年3月時点で9％増加しており、同期間におけるRTXコーポレーション（RTX）の5％増やハネウェル（HON）のマイナス8％を大きく上回っている。
この差は予測期間を通じてさらに拡大する見込みだ。GEのEBIT成長率は2026年9月時点で16％、2026年12月時点で18％と予測されているのに対し、RTXはそれぞれ5％と10％にとどまる見通しである。 ハネウェルの推移はより変動が激しく、2026年9月のマイナス4％から2026年12月には31％へと急上昇した後、2027年3月までに8％へと再び低下する見込みだ。
この一貫性こそが競争上の優位性である。GEのEBIT成長率は、実績および予想期間全体を通じて9％を下回ることは一度もないのに対し、両社ともマイナスまたは一桁台の四半期を記録しており、GEエアロスペースのサービス主導の利益率拡大が、HONやRTXを牽引する資本財の景気サイクルよりも安定していることを裏付けている。
LEAPの利益率の転換がモデル通り進めば、TIKRによるGE株の目標株価543ドルは維持される
TIKRの中位シナリオモデルでは、2030年12月時点でのゼネラル・エレクトリックの企業価値を約543ドルと評価している。これは、現在の株価374ドルから約98％のトータルリターン、すなわち今後4.5年間で年率約8％の成長率を意味する。
この年率換算リターンは、投資家が成熟した工業系企業に通常期待する水準を大幅に上回っている。これは、単なる株価収益率（P/E）倍率の拡大ではなく、利益率の転換に基づいた評価ケースを反映したものである。というのも、このモデル自身の予測では、2030年まで年率約2％のわずかなP/E倍率の圧縮が想定されているからである。
この目標が達成可能である理由は、市場がすでに短期的な予想に織り込んでいるEBITの成長（2027年6月までに30億3000万ドルへ上昇）が、経営陣がこの10年の後半に向けて示唆してきた見通しと一致しているためです。 2028年までにLEAPエンジンのサービスマージンがCFM56の水準に収束すること、さらに2030年までにLEAPの導入基数が倍増することで、ユニットエコノミクスの改善に加え、整備入庫台数が相乗的に増加することが見込まれます。
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