主要ステータス
- 現在の株価：～236ドル
- 2026年第1四半期の売上高： 48億ドル、前年同期比19%増、前四半期比9%増
- 2026年第1四半期のGAAPベースのEPS： 1.68ドル（税金の個別項目による0.05ドルの恩恵を含む）
- 2026年第1四半期の売上総利益率：58
- 2026年第1四半期営業利益率： 37
- 2026年第2四半期売上高ガイダンス：50億～54億ドル（中間値52億ドル、前四半期比約8%増）
- 2026年第2四半期EPSガイダンス：1.77ドル～2.05ドル
- TIKRモデル目標株価:$431
- インプライド・アップサイド: ~83
TXNは自らのガイダンス・レンジを上回った。TIKRのバリュエーション・モデルで下期の設定が維持されるかどうか、無料でチェックできる。
2026年第1四半期業績の内訳
テキサス・インスツルメンツ株(TXN)の2026年第1四半期の売上高は、前年同期比19%増の48億ドルで、同社のガイダンスレンジの上限を上回り、GAAPベースのEPSは1株当たり1.68ドルとなった。
ハビブ・イラン最高経営責任者（CEO）は2026年第1四半期決算発表の電話会議で、成長率はすべてのセクター、すべての地域、すべての顧客規模にわたって幅広く、広範な市場のテールにおいて初めて意味のある回復が見られたと述べた。
データセンターは前年同期比で約90％、前四半期比では25％以上成長し、アイランCEOはこの成長の構造的な基盤として、TIの幅広い汎用アナログ・ポートフォリオとアプリケーションに特化した電力供給製品の組み合わせを挙げている。
アナログ部門の売上高は前年同期比22%増、エンベデッド・プロセッシング部門は同12%増、その他部門は同16%減であった。
オートモーティブは前四半期比ほぼ横ばいだったが、アイラン社長は電話会見で、中国のオートモーティブは減少し、その他の地域は増加したと指摘し、このセグメントは横ばいではなく、ピークに近いレベルを維持していると述べた。
アイラン社長は電話会見で、ここ数カ月でアナログ市場の価格設定が上昇しており、需要の持続性次第では2026年後半にも価格が上昇する可能性があると指摘した。
テキサス・インスツルメンツの第2四半期ガイダンスでは、売上高が50億～54億ドル、EPSが1.77～2.05ドルとされている。
フリー・キャッシュフローは12ヵ月累計で前年同期の17億ドルから44億ドルに増加し、配当と自社株買いで60億ドルを株主に還元した。
産業用は30％増、データセンターは90％増。テキサス・インスツルメンツの株価がこの水準でまだ割安かどうか、TIKRで見てみよう。
テキサス・インスツルメンツ株：損益計算書が示すもの
2026年第1四半期の報告書は、ダウンサイクルの谷以来構築されてきた営業レバレッジの回復を拡大し、売上高が2024年の底値から回復するにつれて、売上総利益率と営業利益率の両方が決定的に上昇した。
ラファエル・リザディCFOが2026年第1四半期決算説明会で述べたところによると、売上総利益率は前四半期比210ベーシスポイント増の58%で、損益計算書に記載されている2025年12月の55.9%、サイクル最低の2025年3月の56.8%に比べ高い。
損益計算書によると、売上総利益率は2024年9月の最高値59.6%から回復する前に圧縮された。
第1四半期決算説明会でのリザード氏の説明によると、2026年第1四半期の営業利益は18億ドル（売上高の37％）で、前年同期比37％増となり、損益計算書に示された2025年3月の営業利益率32.5％、2025年12月の営業利益率34.0％と比べても高い。
テキサス・インスツルメンツ株のガイダンスでは、売上高の中間値と、増収分のフォールスルーは75%から85%の範囲にとどまるべきというリザーディ氏のコメントに基づいて、2026年第2四半期の売上総利益率が59%台前半から半ばになることを示唆している。
テキサス・インスツルメンツの株価評価モデルの見解
TIKRモデルは、テキサス・インスツルメンツ株の目標株価を431.46ドルとし、4月22日の終値約236ドルから約83%の上昇を示唆する。
この目標株価のミッドケース仮定では、売上高年平均成長率約10.9%、純利益率34.9%となっており、今四半期の売上高成長率19%、営業利益率37%は十分に達成可能な水準である。
第1四半期の業績は、このモデルの土台を強固なものにしている。産業界の回復は縮小するどころか拡大しており、データセンターは前年同期比で90%近い成長を遂げ、フリー・キャッシュフローはアイランが2026年に実現可能性が高いと指摘した1株当たり8ドルのしきい値を大きく上回っている。
テキサス・インスツルメンツ株の投資ケースは、この報告書の後、数量回復、下期の価格オプション性、製造増強がコストの足かせではなく、競争力のある堀として位置づけられ、実質的に強くなっている。
産業サイクルは第1四半期に急上昇に転じたが、TI自身の経営陣は、2025年は失速する前に好調なスタートを切ったことを認めている。
何がうまくいかなければならないか
- 産業用需要は第2四半期から下半期にかけて拡大基調を維持し、2022年のピークを15%下回っているとのアイランの観測は、新たな需要創出を想定する必要なく継続的成長の余地を提供する。
- TIの特定用途向け電源供給ソケットは、2026年後半から2027年にかけてデザインインから生産立ち上げに移行するため、データセンターの売上高は引き続き高成長を続ける。
- 需要の逼迫により、TIは2025年の弱含みの状況下で設定された契約を再交渉することが可能となり、2026年後半に価格が回復する。
- テキサス・インスツルメンツ株の1株当たりフリーキャッシュフローは、第1四半期に受領済みの5億5500万ドルのCHIPS法資金と、ビルドアウトのピークから緩やかになり始めた設備投資に支えられ、2026年に指針通り8ドル以上に達する。
まだ起こりうる問題
- テキサスインスツルメンツの株価は、現在の前年同期比30%超の成長率が前倒しになった場合、ガイドダウンにさらされる。
- オートモーティブは現在、前四半期比横ばいから微減と、明確な再加速のシグナルがない主要セグメントである。
- 減価償却費は2027年も上昇を続け、リザーディ社長は電話会見で「上昇圧力が続いている」と述べた。
- 2027年前半に完了する予定のシリコンラボ買収は、リザーディ氏が確認したように、完了まで四半期ごとに発生する買収費用による短期的な利益の希薄化をもたらし、テキサス・インスツルメンツの株価が現在示しているクリーンなEPSの軌道を複雑にする経常的な逆風を加える。
テキサス・インスツルメンツの株価は、TIKRのモデル目標株価に対して83%のディスカウントで取引されている。TIKRでバリュエーションの前提を自分でチェックする（無料）。
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