主なポイント
- Spotifyの株価は本日6%上昇。2027年初頭に有料AIリミックス・カバーサービスを開始する計画との報道を受け、月額4～5ドルの追加料金が想定される。
- この追加サービスにより、SpotifyはAIに対して課金できるようになる。これまで投資家はAIを脅威と見なしていた。
- ユニバーサル・ミュージック・グループは合意済み。ソニー・ミュージックとワーナー・ミュージック・グループは交渉中。
- 価格や発売日は未定であり、変更の可能性もある。
Spotify Technology (SPOT)の株価は本日6%上昇した一方、Invesco QQQファンドは3%下落した。フィナンシャル・タイムズ紙は今朝、Spotifyが2027年第1四半期（2月のグラミー賞授賞式前後を想定）に有料AIリミックス・カバーサービスのローンチを目指していると報じた。
同紙によると、「月額4～5ドルの追加料金」を検討しているという。ユニバーサル・ミュージック・グループ、インディーレーベル団体のMerlin、フランスの音楽会社Believeは合意済みで、Sony Group (SONY)傘下のソニー・ミュージックとWarner Music Group (WMG)は交渉中とされる。
Spotify、AIで収益化へ
投資家はこれまで、AIエージェントがSpotifyとリスナーの間に入り込む可能性を懸念していた。Jefferiesのアナリスト、James Heaney氏は今月、同プラットフォームを「AIによるディスインターミディエーション（仲介者排除）の懸念に対して非常に防御力が高い」と評価し、この見方に反論した。
有料の追加サービスはさらに一歩進むものだ：加入者はAI機能に対して追加料金を支払うことになる。月額4～5ドルは、Spotifyの米国個人プラン（12.99ドル）の約3割増しに相当する。
Spotifyにはこの追い風が必要かもしれない。経営陣は第4四半期の定額制（Premium）ユーザー1人あたり収入（ARPU）について、為替変動調整後で4.5%～5%の成長を見込んでおり、これは価格引き上げの反動で第3四半期の7.5%から減速する見通しだ。
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ソニーとワーナー、合意はまだ
両社は、ストリーミングが成長する中で交渉に臨んでいる。ワーナーのストリーミング収入は6月30日終了の四半期に12%増加し、これはストリーミングサービスからの条件改善が一部寄与した。ソニーのレコード音楽部門のストリーミング収入は、同期間にドルベースで10%増加した。
リミックスの著作権使用料は原曲のアーティストに還元されると報じられているため、レーベルは合意さえすれば収入を得られることになる。ワーナーもAIに前向きだ：Sunoは9月にワーナーと提携しAI音楽モデルを立ち上げた。
ソニーは11月初旬、ワーナーは11月中旬に決算を発表する。交渉を粘ることで、彼らは4～5ドルのうちより大きな取り分を獲得できるだろうか。
追加サービスはまだ数字に反映されていない
アナリストは、Spotifyの収益が2025年の172億ユーロから2028年には255億ユーロに増加すると予想している：
JefferiesのベースケースではAIからの収入は考慮されておらず、価格も未定の計画がこれらの予想を動かすべきではない。
同株は昨日の終値時点で予想PER35倍で取引され、2024年初頭以降のレンジ（最高69倍）の下限付近だった。本日の価格では、わずかに上昇している。
ライセンスがリスク要因だ：Spotifyは既に収入の大半を権利保有者に支払っている。
私見：本日の上昇は理にかなっている。SpotifyはAIに対して課金する方法を見出し、ユニバーサルは既に合意済みだ。もちろん、2月初旬の第4四半期決算発表が次のチェックポイントとなる。
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