主なポイント
- Grok Botのデイリー・ユーザー数は、9月初旬の10万人未満から、10月26日までに60万人以上に増加。イーロン・マスク氏は、このAIエージェントに無料プランはないと指摘。
- Grok Botは、SpaceXがレンタルするコンピュート資源に加えて、有料のAI製品を提供。しかし、そのサブスクリプション収入は、アナリストが今年のSpaceXに予想する489億ドルの売上高と比べると微々たるもの。
- より大きな見返りは、マスク氏が述べる「エージェント需要」だ。その需要が、SpaceXが四半期あたり最大400億ドルを投じて建設しているデータセンターを埋め尽くす。
- 来年初めに発表される第4四半期決算で、12月の売上高がSpaceXの目標である年率1000億ドルに達したかどうかが明らかになる。
SpaceX (SPCX)の株価は今週、140ドル近辺まで下落し、6月の史上最高値終値から約3分の1下回っている。イーロン・マスク氏は、投資家に別のチャートを見てほしいと考えているようだ。
SpaceXのAIエージェント「Grok Bot」は、デイリー・ユーザー数を16日連続で増加させており、これはローンチ以来最長の連続増加記録だと、Xアカウント「XFreeze」の投稿が伝えている。デイリー・ユーザー数は、9月初旬の10万人未満から、10月26日までに60万人以上に増加した。
そしてマスク氏は躊躇なくこう付け加えた：「Grok Botには無料プランはない」。
つまり、無料トライアル中の人を除けば、これらのユーザーは全員が料金を支払っていることになる。
その5日前、マスク氏はさらに踏み込んだ発言をしていた。XユーザーのAaron Burnett氏が、エージェント需要の減速はSpaceXの業績見通しに対する「唯一正当な反論材料」だと主張したのに対し、マスク氏は返信でこう述べた：「エージェント需要は、私が今まで見た中で最も速いペースで成長している」。
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レンタル収入に加わる有料製品
これまで、SpaceXのAI関連収入の大部分はコンピュート資源のレンタルによるものだった。同社のスーパーインテリジェンス部門は、第3四半期の売上高146億ドルのうち75億6000万ドルを計上しており、そのほとんどは他のAI企業とのクラウド契約によるものだ。
Grok Botは、それを利用するユーザーから直接料金を徴収する。10月12日以降、新規顧客は「The X Subscription」を通じて利用でき、Premiumプランは月額30ドルから、Superは100ドル、Ultraは200ドルで提供されている。SpaceXはすでにソフトウェア販売の実績を示している。8月に買収したCursorは、8月14日から9月30日までの間に6億800万ドルの売上高をもたらした。
Grok Botを利用する人々は熱心なファンでもある。Atreides ManagementのGavin Baker氏は、火曜日のTBPNのエピソードで、「GrokBotは、私と当社にとって、これまでで最も影響力のあるAI製品だ」と述べた。彼は約17体のGrok Botを運用しており、毎日新しいものを追加することを考えているという。
現時点では取るに足らない規模
もちろん、60万人のユーザーベースは小規模だ。Metaのマーク・ザッカーバーグ氏は10月21日の決算説明会で、ローンチから約6週間で、米国とカナダで1000万人以上がMuseエージェントを設定したと述べた。
たとえGrok Botのデイリー・ユーザー全員が月額30ドルのエントリープランを利用したとしても、年間で約2億ドルにしかならない。アナリストは、SpaceXが今年489億ドルの売上高を計上し、その後さらに大幅に増加すると予想している。
2027年には1800億ドル、2028年には3360億ドルに達する見込みだ。Grok Botのサブスクリプション収入は、この規模の数字と比べるとほとんど目立たず、今週の投稿はそれらを上方修正する理由にはならない。
真の報酬はコンピュート資源
しかし、マスク氏の発言は一般的なエージェント需要に関するものであり、それこそがSpaceXの業績見通しの根拠となっている。どの企業が作ったエージェントであれ、すべてのエージェントはコンピュート資源上で動作する。Baker氏はClaude Codeに言及したが、Anthropicは2029年5月まで続く契約の下、コンピュート資源に対して月額12億5000万ドルをSpaceXに支払っている。
経営陣は、その需要が価格に反映されていると述べている。第3四半期決算説明会で、CFOはレートが「1ワットあたり30ドルから50ドルの範囲の上限をわずかに上回る」水準で推移したと述べた。マスク氏は、更新契約が「より高いドル/ワット単価で」結ばれていると語った。
これが、SpaceXの設備投資の背後にある賭けだ。同社の設備投資額は、2023年の44億ドルから2025年には209億ドルに増加した。
そしてこれは今年の拡張計画以前の数字だ。SpaceXは第3四半期だけで196億ドルを支出し、第4四半期には350億ドルから400億ドルを支出すると見込んでいる。
Grok Botは需要の証拠
マスク氏の主張は、Grok Botの数字によって裏付けられている。サブスクリプション収入はしばらくの間重要ではないが、人々はエージェントに料金を支払い、毎日より多くのエージェントを運用している。その需要は、どの企業のエージェントが勝とうと、SpaceXのデータセンターを埋め尽くす。
私の見解：この拡張計画の背後にある需要は本物に見え、今週の下落後、SpaceXの株価は予想収益の約51倍で取引されており、9月末の約97倍から下落している。
もちろん、レンタル需要は急速に変化する可能性がある。Anthropic契約は、いずれの当事者も90日前の通知で離脱できる。来年初めに発表される第4四半期決算で、12月の売上高がSpaceXの目標である年率1000億ドルに達したかどうかが明らかになる。
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