主なポイント
- Shopify株は本日、ATB Cormarkが同株を「アウトパフォーム」から「セクター・パフォーム」に格下げし、目標株価をC$234に設定した後、3%下落した。
- この格下げは、MetaのMuse取引を含むAIショッピング関連の提携により3ヶ月で56%上昇した後の出来事である。
- アナリストは、Shopifyの1株当たり利益（EPS）が2025年度から2028年度までに2倍以上になると予想しており、株価はその多くを既に織り込んでいる。
- ビジネスは堅調であり、次の試練は11月初旬に予定されている第3四半期決算となる。
Shopify (SHOP)株は本日、ATB Cormarkが取引開始前に同株を格下げした後、3%下落した。同社は、トロント上場株に対し目標株価をC$234に設定し、評価を「アウトパフォーム」から「セクター・パフォーム」に変更した。
本日までの3ヶ月間（水曜日の終値まで）、Shopify株は56%上昇していた。したがって、1社が傍観に回ったとしても大きな驚きではない。加えて、本日はハイテク株が全体的に売られたこともマイナス材料となった。
AIショッピングが上昇の原動力に
この上昇には十分な背景がある。ShopifyはOpenAI、Google、Microsoft、MetaとAIショッピングに関する提携を結んでおり、同株はMetaのMuse取引により1ヶ月で33%上昇した。
実績もそれを裏付けている。2026年第2四半期には、ShopifyストアへのAI駆動のトラフィックと注文数が前年同期比で3倍に増加した。総商品取扱高（GMV）は32%増の約1,160億ドルに達し、30%超の成長率を5四半期連続で記録した。
また、アナリストは利益の継続的な複利成長を予想している。コンセンサスでは、正規化EPSが2025年度の1.43ドルから2028年度までに3.32ドルへ上昇し、3年間で2倍以上になると見込まれている…
格付け変更はビジネスそのものには影響しないため、本日のニュースがこれらの予想を動かすとは考えにくい。
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株価は既に多くの好材料を織り込んでいる
しかし、Shopifyの株価は既にその良いニュースの多くを織り込んでいる。水曜日の終値時点で、同株は予想利益の約83倍で取引されており、本日の下落後も約80倍に近い水準にある。アナリストの2028年度予想利益ベースでも、50倍以上の利益倍率で取引されている。
この水準では、利益は2028年まで年間約30%の成長を維持し、その後も成長を続ける必要がある。
私の見解：Shopifyのビジネスはこれまで以上に堅調に見えるが、この株価水準では全てが順調に進み続けることが求められる。ATBが傍観に回った判断は、私には妥当に思える。
次の試練は、11月初旬に予定されているShopifyの第3四半期決算である。第2四半期と同様にAI注文が増加し続ければ、これらの予想は依然として低すぎる可能性がある。
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