主なポイント
- レントキル・イニシャル株は、第3四半期の有機的収益が3.4%成長し、取締役会が2億ドルの自社株買い戻しを承認したことを受け、本日9%上昇しました。
- 北米住宅部門のリード件数は、7月と8月の不振の後、9月には約1%の減少に改善しました。これは、マイク・ダフィーCEOの立て直し策が効果を発揮し始めている初期の兆候です。
- CFOのポール・エッジクリフ＝ジョンソンが1月末で退任するにもかかわらず、レントキルは2026年の利益が市場予想通りになると依然として見込んでいます。
- 同株は依然として5年間の平均フォワードPERを大きく下回って取引されており、次の試練は2月の通期決算発表です。
レントキル・イニシャル（RTO）株は、堅調な第3四半期の業績更新と新たな2億ドルの自社株買い戻しを発表したことを受け、本日9%上昇しました。
マイク・ダフィーCEOは、「7月に優先事項を設定して以来の進捗に勇気づけられている」と述べました。今四半期、北米事業はついに彼が指摘できる成果を生み出しました。
リード件数が回復しつつある
グループ全体の有機的収益は3.4%成長し、北米害虫駆除サービス部門では2.4%成長しました。インターナショナル害虫駆除部門は再び最も速い5.7%の成長を記録しました。
最も重要な数字は、北米の住宅部門におけるリードの流入です。CFOのポール・エッジクリフ＝ジョンソンは、レントキルの第3四半期決算説明会で、7月と8月には中～高の一桁台の割合で減少したと述べました。9月には約1%の減少に改善しました。
これは1ヶ月で大きな変化です。同社は、より大規模なコールセンターと、自社で生み出すリードへのより鋭い焦点の当て方をその理由としています。
次に、レントキルは北米の住宅事業と商業事業を分割し、それぞれが独自のリーダーを持つことになりました。ダフィーCEOは決算説明会で、北米事業を「市場水準の有機的成長」に戻すことが彼の最優先事項であると述べました。インターナショナル部門およびグループの中央コストでの削減がそのための資金を賄います。
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株価は立て直しを織り込んでいない
レントキルの収益は過去3年間ほとんど動かず、アナリストは2028年まで年間約4%の成長しか見込んでいません…
経営陣は依然として通期利益が予想通りになると見込んでいるため、今回の業績更新でアナリストが下方修正する理由は何もありません。
同株は水曜日の終値時点でフォワードPER14倍で取引されていました。これは、10月1日に記録した5年間の安値である13倍をわずかに上回る水準であり、平均の21倍を大きく下回っています。今日の急騰後でも、約15倍に近い水準です…
さらに、2億ドルの自社株買い戻しは、レントキルの時価総額の2%弱に相当します。SOLitude Lake Managementの売却により約1億8000万ドルの正味現金が入る見込みで、ほぼこれを賄うことになります。
唯一の懸念材料は、エッジクリフ＝ジョンソンが家族の健康上の理由で1月末で退任することです。恒久的な後任者の探求は始まっています。
私の見解：レントキルはついに北米事業計画が機能しているという証拠を得ており、フォワードPER約15倍では、株価はそのほとんどを織り込んでいません。
もちろん、これは1ヶ月分のデータに過ぎません。ダフィーCEOは、2月の通期決算発表時に、投資計画とコスト削減計画についてより詳細を説明することを約束しています。9月の動きがトレンドの始まりだったのかどうかは、その時に明らかになるでしょう。
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