2026年9月時点のPayPal株の主なポイント
- 買収劇に支えられた上昇: PayPal株は6月初旬以降33%上昇し、9月3日に57ドルで取引を終えた。この上昇は約530億ドルの買収提案と、提案が頓挫した後も残った第2四半期の業績上方修正によって支えられている。
- 格付けの圧縮: PayPal株の現在のアナリスト格付けは、買い推奨がわずか4件、アウトパフォーム3件、ホールド33件、アンダーパフォーム1件、売り3件となっている。平均目標株価は57ドルで、現在の株価をわずかに上回る水準に留まっている。
- 新たな下方修正: Clear Street、Mizuho、Truistの3社は8月下旬に目標株価を引き下げた。
- モデルによる上昇余地: TIKRの中間シナリオモデルは、2030年12月までに89ドルを目標としており、現在の水準から56%の総リターン（年率11%）を意味する。
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買収提案が頓挫したにもかかわらず、PayPal株が3ヶ月で33%上昇した理由
PayPal (PYPL)株は6月初旬以降33%上昇し、9月3日に57ドルで取引を終えた。この動きのほぼ全ては、買収提案で始まり、提案者が手を引くことで終わった買収戦に遡ることができる。
上昇の第一段階は、7月中旬にStripeとプライベート・エクイティ・ファームのAdvent Internationalが（当初はBlockも加わっていたが後に離脱）、1株60.50ドル、PayPalを約530億ドルで評価する買収提案を準備しているとの報道によってもたらされた。株価はその後6週間で40ドル台前半から60ドル台前半へと上昇し、8月下旬までに買収提案だけで約30%上昇した。7月28日の第2四半期決算は、この動きに第二のエンジンを提供した：収益は5%増の87億ドル（市場予想84.69億ドル）、非GAAP EPSは1.38ドル（予想1.28ドル）と予想を上回り、経営陣は通期の非GAAP EPS業績見通しを5.38ドルに引き上げた。
買収に関する噂について2026年第2四半期決算説明会で直接問われたCEOのEnrique Loresは、具体的な確認は避けつつも可能性の扉を開けた：「現在の戦略を実行するよりも株主にとってより優れた価値を生み出すレバーや道筋があると判断した場合、もちろん慎重に検討するだろう」。この回答はすぐに現実味を帯びることになった。
Bloombergは8月27日、Advent-Stripeコンソーシアムが買収を断念したと報じ、PayPal株は翌取引日に約13%下落し、数週間分の買収プレミアムを一日で帳消しにした。Bernsteinは既にノートでこのミスマッチを指摘しており、PayPalの取締役会は70ドルを大きく上回る価格を望んでいるのに対し、提案者は60.50ドルの提案額を大きく上回る価格を提示する余裕がないと論じていた。
PayPal株はその後57ドルまで回復しており、これは3ヶ月間の上昇分が現在、動きの前半を牽引した取引ではなく、Loresが7月に説明した事業の立て直しにほぼ完全に依存していることを意味する。
PayPalのインドでの人員削減は、立て直しが単なる取引の噂以上のものであることを示す
買収提案は頓挫したが、その背景にあるコスト削減は頓挫しなかった。PayPalは9月3日、インドで約220人の雇用を削減したことを確認し、この動きを「以前発表した、グローバル事業の簡素化、実行力の強化、長期的成長に向けた会社のポジショニングを目的とする複数年にわたる変革計画の一環」と呼んだ。この削減は、2日前のMoneycontrolによる約600人のインドでのレイオフに関する未確認報道に続くものであり、LoresとCFOのJamie Millerが第2四半期決算説明会で詳細を説明した計画の範囲内にある：年末までに少なくとも4億ドルの年間換算ベースの総コスト削減効果を特定し、今後2〜3年で15億ドル以上を、3つの組織階層の削減とプラットフォームの統合によって実現する。
このタイミングはPayPal株にとって重要だ。M&Aストーリーを買った投資家は、取引が頓挫した時に13%の下落を経験した。事業計画に賭けている投資家は、わずか3日後に経営陣がその計画の別の部分を実行するのを目撃したばかりだ。
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PayPal株の平均目標株価が上昇に追いつく
PayPal株の現在のアナリスト格付けは、買い推奨4件、アウトパフォーム3件、ホールド33件、アンダーパフォーム1件、売り3件となっている。45人のアナリストが目標株価を発表しており、57ドルの平均目標株価は現在の株価をわずかに上回る水準に留まり、その差は1%未満である。これは3ヶ月前の株価水準から見ると劇的な変化だ。
1年前の2025年6月30日、PayPal株は74ドルで取引を終え、平均目標株価82ドルに対して10%の乖離があった。当時、ストリートの格付けは買い推奨16件、アウトパフォーム7件だった。2026年6月30日までに、株価は平均目標株価が51ドル付近で維持される中で43ドルまで下落し、乖離は19%に拡大したが、買い推奨のカバレッジは既に買い推奨5件、アウトパフォーム3件に縮小していた。それ以降の上昇で、この乖離は目標株価側ではなく株価側から閉じられた。
株価が40ドル台前半から60ドルを超えるまで上昇する間、アナリストたちは平均目標株価をほとんど動かさなかった。その後、買収提案が頓挫し、Clear Street、Mizuho、Truistの3社が8月31日に目標株価を引き下げた。3社はそれぞれ61ドル、60ドル、62ドルから、55ドル、51ドル、53ドルに引き下げた。
カバレッジも薄くなり、1年前の44件の目標株価から現在の45件へと変化した。また、この表ではPayPal株に対してアンダーパフォーム格付けが付与された初めての四半期となっている。ストリートは、確信を高めるのではなく目標株価を引き下げることで、上昇に追いついたのだ。
TIKRはPayPal株を2030年までに89ドルと評価
TIKRの中間シナリオモデルは、PayPal株を2030年12月までに89ドルと評価しており、現在の57ドルからの56%の総リターン、または4.3年間で年率11%のリターンを意味する。
4年以上にわたる年率11%のリターンは、夏のボラティリティの後でも、PayPal株を投機的な再評価トレードというよりは、着実な資本複利成長企業に近い位置づけにする。
このモデルがストリートの目標株価を上回るのは、Loresが7月に概説したのと同じ立て直しに基づいている：Buy Now Pay LaterとVenmoの継続的な成長、150億ドルのコスト削減計画の背景にある技術統合、そして取引マージンに占める金融サービスのシェア拡大。これらのどれも買収提案が機能する必要はなく、それが目標株価が取引の頓挫後も無傷で残った理由だ。
TIKRのモデルは、PayPal株の公正価値を89ドルと評価しており、ここから56%のリターンが見込まれる。TIKRで完全なモデルを無料で詳細に検証する →
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