Nucor株の主要統計
- 過去1週間のパフォーマンス +3%
- 52週レンジ: $97.6 to $196.9
- 現在の株価： 163.4ドル
何が起きたか？
西半球最大の鉄鋼メーカーであるヌーコー（NUE）は、2025年第4四半期の調整後EPSが1.73ドルであるのに対し、2026年第1四半期のEPSを2.70～2.80ドルとし、1年間のマージン圧迫を断ち切るガイダンスの引き上げを発表した。
ウェルズ・ファーゴは3月19日、ヌーコーの目標株価を184ドルから194ドルに引き上げ、2026年の熱延コイル予想を短トン当たり950ドルに引き上げた。
税引き前利益の大部分を占めるNucorの主要製鋼部門の受注残であるSteel Millsの2026年の受注残は、前年比40%増となり、構造部門だけでも2025年第1四半期の記録を15%以上上回り、通年の出荷目標5%増を下支えしている。
レオン・トパリアン会長兼最高経営責任者（CEO）は、2025年第4四半期決算発表の電話会議で、「歴史的に好調な受注残で年を迎え、製鉄部門は前年同期比で40％近く、鉄鋼製品部門は15％増加した」と述べ、2月20日に承認された40億ドルの自社株買い戻しプログラムに直接結びつけた。
2026年の資本計画は25億ドルで、2025年の34億ドルから大幅に減少している。ウェストバージニア州の自動車・家電市場向け薄板工場は年末までに稼動する予定で、最近完成した4つのプロジェクトによるEBITDAの増加は、2025年の水準をおよそ5億ドル上回ると予想されている。
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ウォール街によるNUE株の評価
2026年第1四半期のEPSガイダンスは2.7-2.8ドルで、2025年第4四半期の調整後の1.73ドルから57%前倒しで上昇し、Nucorの3年間の資本増強がようやく収益に転換しつつあることを示している。
TIKRの予想通り、正規化EBITDAは2025年の7.71ドルから2026年には12.53ドルへと62.6%急増し、これは4つの完成プロジェクトによる5億ドルのEBITDA増と、11月の値上げによるSteel Millsの価格回復によるものです。
NUEを担当するアナリスト15人中14人が買いまたはアウトパフォームと評価し、平均目標株価は187.92ドルと、163.37ドルから15.0%の上昇を示唆している。
アナリストの目標レンジは162～206ドルで、下限はトランプ政権が232条適用対象から除外した場合の関税撤廃リスクを反映し、上限はウェストバージニア州の薄板工場が年末までに自動車市場に予定通り立ち上がることを想定している。
評価モデルの結果は？
TIKR のミッドケース・モデルでは、NUE の株価を 215.72 ドルとし、4.8 年間のトータル・リターンを 32.0%、IRR を 6.0%としています。
市場はNUEを1株当たりNAVの0.80倍でコモディティサイクリカルとして扱っているが、同社は構造的なフリーキャッシュフローの変遷を経て取引されており、同業のスティール・ダイナミクスはバックログ規模やプロジェクトパイプラインの深さでは及ばない。
TIKRの予想では、フリー・キャッシュフローは2025年のマイナス1億9,000万ドルから2026年には19億1,000万ドル、2027年には32億7,000万ドルに拡大し、40億ドルの自社株買いの直接の原資となり、TIKRの目標株価2億1,572ドルを正当化する。
レオン・トパリアン最高経営責任者（CEO）は、スチールミルズの受注残が前年比40％増と過去最高を記録したことを明らかにし、構造グループの受注残も過去最高を15％上回ったことから、Nucorの価格決定力が関税に左右されるものではなく、需要に左右されるものであることを確認した。
2月13日付のフィナンシャル・タイムズ紙の報道により、NUEは1セッションで3%近く下落し、正式な巻き戻しがあれば、ウェルズ・ファーゴが目標株価194ドルに織り込んだHRCのショート・トン当たり950ドルの見通しが圧縮される。
4月下旬頃に予想される2026年第1四半期決算では、EPSガイダンス2.70～2.80ドルが維持されるかどうか、また、1月27日の電話会議で経営陣が設定した通期出荷目標5%にSteel Millsの数量成長が追従するかどうかが確認される。
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