主なポイント
- Nextpowerは本日、JefferiesがGE Vernovaに代えて同社をFranchise Pickに選定したことを受け、15%上昇しました。
- Nextpowerは先週、業績見通しを上方修正しましたが、翌朝には3社が目標株価を引き下げました。
- Nextpowerの予想PERはGE Vernovaを大きく下回っており、両者のうちより良い買い物と言えます。
- 主なリスクはマージンであり、経営陣は下半期にコスト上昇が圧迫要因となると見込んでいます。
Nextpower (NXT) の株価は本日、Jefferiesのアナリスト、Julien Dumoulin-Smith氏が同社をFranchise Pickリストに追加し、GE Vernova (GEV) をリストから外して枠を空けたことを受け、15%上昇しました。
これは心変わりが早いと言えます。Nextpowerは先週水曜日に過去最高の四半期決算を報告しましたが、翌朝には3社が目標株価を引き下げたからです。
業績見通しは上方修正
第2四半期（会計年度）では、売上高が前年同期比22.5%増の11億1000万ドルとなり、調整後EPSは1.31ドルでコンセンサス予想の1.10ドルを上回りました。過去最高の受注により、受注残高は60億ドルを超えました。
経営陣はまた、2027年度（会計年度）の業績見通しを、売上高42億～44.5億ドル、調整後EPS 4.61～4.87ドルへと、両端で上方修正しました。
アナリストは、今年以降、利益成長が加速すると見込んでいます：
2027年度のコンセンサス予想は4.79ドルで、新たなレンジの中間値をわずかに上回っており、2029年度には6.96ドルへと年率約20%で上昇します。
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Jefferiesはより割安な銘柄を選んだ
木曜日、みずほ証券は目標株価を101ドルから98ドルに、Roth Capitalは175ドルから140ドルに、Needhamは149ドルから143ドルに引き下げました。同社の株価倍率はすでに大きく下落していました：
Nextpowerは金曜日の終値で予想PER16倍となり、過去3年間の平均18倍を下回り、5月のピーク時の半分以下です。本日の上昇後でも、平均値付近に戻ったに過ぎません。
アナリストの目標株価は依然、株価を大きく上回っています：
128ドルのコンセンサス目標株価は、金曜日の終値から62%上回っており、本日の上昇後でも約40%上回っています。
GE Vernova自身の四半期決算は、Jefferiesがリストを離れる理由にはなりませんでした：第3四半期の受注は有機ベースで96%増の293億ドル、受注残高は1970億ドルに達し、10月28日には2026年の業績見通しを上方修正しました。しかし、同社の株価は過去1年で49%上昇し、金曜日の終値で予想PER37倍となりました。
私の見解：Jefferiesは、投資家がすでに高い評価を与えている電力インフラ構築の勝者を、評価が割り引かれている銘柄と入れ替えているのです。GE Vernovaの倍率はどこまで上昇できるでしょうか？
マージンが課題
決算説明会で、CFOのCharles Boynton氏は、ディーゼル燃料、鋼材、物流コストの上昇と新製品立ち上げコストが、下半期のマージンを圧迫すると警告しました。
結論：Jefferiesの判断は正しく、マージンが持ちこたえれば、アナリストの目標株価も株価に追随して上昇に転じると予想します。もちろん、来年初めに予定されている第3四半期（会計年度）決算で、これらのコストがどの程度影響するかが明らかになります。
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