主なポイント
- ニーダムは11月2日、DraftKingsの株価目標を$35から$30に引き下げ、買い評価を維持した。新たな目標株価は、前日終値から44%上昇する水準となる。
- DraftKings株は1月の高値から42%下落している。これは、予測市場への支出が利益を圧迫していること、またKalshiなどの競合が同市場の初期取引量の大半を占めているためだ。
- $30の株価は、今後12ヶ月間の予想利益の29倍に相当する。したがって、ニーダムはアナリストが予測する2027年の利益が倍増する見通しを前提としている。
- 1年前、アナリストは2027年の業績をはるかに高く見込んでいた。そのため、DraftKingsが11月6日の決算説明会で初めて示す2027年の見通しを待ってから、反騰への投資を判断すべきだろう。
DraftKings (DKNG)株は、1月5日の終値高値から42%下落しており、ニーダムは今年2度目となる株価目標の引き下げを行った。同社の新たな目標株価$30は、10月30日の終値$20.91から依然として44%上昇する水準だ。
予測市場への投資が高額に
下落は2月に始まった。DraftKingsが2026年の売上高を$65億から$69億と予想し、アナリストの予想を下回ったほか、新規事業である予測市場「Predictions」に$2億から$3億を充当すると発表したためだ。
第2四半期の売上高は前年同期比5%減の$14.4億となり、調整後EBITDAは$3.01億から$1.15億に減少した。
競合もリードを維持している。ニーダムの独自集計によれば、9月のNFL開幕週におけるスポーツ予測市場の取引量の76%をKalshiが占め、DraftKingsの取引所は3%にとどまった。
ニーダムはPredictionsを諦めていない
アナリストのバーニー・マクターナンは11月2日、株価目標を$35から$30に引き下げながらも、買い評価を維持した。彼はすでに2月に目標を$52から$35に引き下げていた。1月には、CNBCの『Power Lunch』で、予測市場はDraftKingsにとって資産となると述べていた。
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$30という価格は妥当か？
DraftKingsをカバーする37人のアナリストの平均目標株価は、1年前の$51から$34に引き下げられている。
また、今年度の利益予想も、90日前の$1.02から$0.85（調整後1株当たり利益）に引き下げられている。2027年と2028年については、それぞれ$1.71と$2.31が見込まれている。
2027年の予想は過去90日間、約$1.70で推移している。しかし、2025年9月末時点では、アナリストはその年の利益を$2.71と見込んでいた。
$20.91の株価は、今後12ヶ月間の予想利益の20倍に相当し、過去1年間の平均PER22倍を下回っている。$30の株価では29倍となり、2025年3月以降の四半期末におけるPERレンジ16倍から31倍の上限近くに位置する。アナリストの予想が正しければ、2027年の利益が12ヶ月の枠組みに入るにつれて、この29倍という水準は急速に低下していく。
2027年の見通しを待つべき
予測市場への支出は計画以上に膨らむ可能性がある。シチズンズのジョーダン・ベンダーは、DraftKingsが今年、この事業に$4.5億から$5億を費やすと試算している。
ジェイソン・ロビンスCEOは、支出は逆方向に向かうと考えている。9月に、今年の予測市場への追加支出が2027年にもっと増えることを意味するかと問われた際、彼は「むしろ逆の可能性が高いと思う」と述べた。
率直に言って、反騰への投資を判断する前に、DraftKingsの2027年の見通しでそれを確認したいところだ。
DraftKingsは11月5日の取引終了後に第3四半期決算を発表し、経営陣は11月6日の決算説明会で2027年の見通しを更新することを約束している。その見通しが2027年の利益を市場予想に近い水準に維持するならば、$30という株価ははるかに妥当に見えるだろう。
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