主なポイント
- 10月7日、FCCはSpaceXが最大15,000基の衛星を打ち上げ、携帯電話に直接接続するサービスを提供することを承認。イーロン・マスク氏は、現在のシステムの100倍以上の帯域幅を持つと述べている。
- FCCはまた、SpaceXがキャリアから電波をリースすることを義務付けていた規則を免除したため、SpaceXはVerizonやAT&Tと直接競争できるようになった。
- 衛星ビームは広い地域で容量を共有し、完全なネットワークは2035年まで完成しないため、最初の影響は地方やローミングの顧客に及ぶ。
- 注目すべき点：FCCが10月29日に投票予定の、衛星-携帯電話サービス向けの周波数帯オークション。また、SpaceXが2027年後半に予定通り打ち上げを開始するかどうか。
SpaceX (SPCX) は、宇宙からVerizon (VZ) および AT&T (T) と競争するための許可をちょうど得たところだ。
水曜日、FCCはSpaceXが最大15,000基の次世代Starlink Mobile衛星を打ち上げ、運用することを承認した。これらの衛星は普通の携帯電話に直接接続する。現在、SpaceXは約650基のモバイル衛星を軌道上に持っている。
イーロン・マスク氏のXでの反応は？「Starlink Mobile（直接接続）V2衛星は素晴らしい。この@SpaceXのコンステレーションは、現在のV1システムの100倍以上の帯域幅を実現する！」
SpaceXによると、新ネットワークはT-Mobile (TMUS) から取得した周波数帯と、EchoStar (SATS) から購入した周波数帯を使用し、ユーザーあたり最大150 Mbpsの5G速度を提供するという。
これは、圏外対策以上の大きな意味を持つ。
100倍の能力は都市部に届くか？
まずは計算から。約650基から15,000基へ増えるということは、約23倍になる。マスク氏の言う100倍が実現するとすれば、新しい衛星1基あたりの平均帯域幅は現在の約4倍になる（100 ÷ 23 ≈ 4.3）。
これは大きな飛躍だ。しかし、150 Mbpsはピーク速度である。衛星ビームは広い地域をカバーし、その容量をカバーエリア内の全員と共有するため、ネットワークが混雑した際のユーザーあたりの実際の速度はまだ示されていない。人口密集都市では、1つのビームの下に多くの携帯電話が存在することになる。
タイムラインも長い。打ち上げは2027年後半に始まる。SpaceXは、EchoStarから取得した周波数帯を、その取引の後期段階が完了する（2027年11月30日までに完了予定）まで商業的に使用できない。コンステレーションの半分は2032年10月7日までに、全体は2035年10月7日までに軌道上に配置されなければならない。
FCCのブレンダン・カー委員長でさえ、目標を「この最先端技術を活用して携帯電話の圏外をなくすこと」と表現した。
したがって、今後何年もの間、キャリアの利益を支える都市部の顧客は安全だ。影響はまず、地方の顧客とローミングから始まる。
重要な点：SpaceXはもうキャリアを必要としない
この決定の中で最も大きな部分は、おそらく免除事項だ。
衛星-携帯電話の規則は、衛星事業者がキャリアから電波をリースすることを前提としていた。これにより、キャリアがゲートキーパーとなっていた。SpaceXは現在、EchoStarから2回の取引で合計約196億ドルで購入した約65 MHzの周波数帯を所有しているため、FCCはリース規則を免除した。FCCは、この許可が米国消費者向けの小売無線サービスにおける競争を促進すると述べた。
言い換えれば、SpaceXはキャリアの承認なしに電話サービスを販売できるようになった。（現在の直接接続パートナーであるT-Mobileは、ここで最も影響力の低下を被る。）
また、SpaceXのグウィン・ショットウェル社長は、新しい周波数帯について「地上コンポーネントも含まれるため、地上ネットワークの構築も確実に計画している」と述べた。
もし私がVerizonやAT&Tの株主なら、この発言に注目するだろう。純粋な推測だが、独自の周波数帯を持ち、頭上に衛星があり、いずれは地上ネットワークも構築する競合他社は、地方の周縁部をはるかに超えて競争できる可能性がある。
SpaceXにはまた、これらすべてを支える急成長中の事業がある。アナリストは、その収益が2026年度の451億ドルから2028年度には2000億ドルへと4倍以上に増加すると予想している。
新しい衛星の打ち上げは2027年後半まで始まらないため、この承認がこれらの予想を大きく動かすとはまだ考えにくい。
キャリア側もこれを予期していたようだ。AT&T、Verizon、T-Mobileは10月2日に衛星-携帯電話の合弁事業を設立したが、まだ他社の衛星を必要としている。また、VerizonとAT&Tの現在の衛星契約はAST SpaceMobile (ASTS) に依存しており、そのネットワークはまだ構築されていない。ASTの株価はこのニュースで約4%下落した。
AT&Tには失う成長がほとんどない
これはAT&Tにとって最も重要である。なぜなら、その売上は横ばいだからだ。2025年度の総収益は1260億ドルで、2021年度の1340億ドルから減少し、2022年度の1210億ドルをわずかに上回る程度である。
収益がそのように横ばいの場合、地方やローミング事業の一部を失うことさえも影響が表れる。
投資家はまだ心配していないようだ。VerizonとAT&Tの株価はこのニュースでほとんど動かず、Verizonの株価は予想PER 9.0倍で取引されている。これは5年平均の8.8倍付近であり、3月に記録した10.5倍を下回っている。
結論
マスク氏の「100倍の帯域幅」は、VerizonとAT&Tにとってのリスクを高めるか？ その通りだ。今後何年もの間、衛星単体では地方とローミングの問題のように見える。より大きな変化は、SpaceXが独自の周波数帯でサービスを販売できるようになり、それを支える急成長事業を持ち、地上ネットワークの構築も計画していることだ。収益がほとんど成長していないAT&Tは、2035年を待つずっと前からこれを真剣に受け止めるべきである。
もちろん、許可は許可に過ぎない。この決定はFCCの委員会全体ではなく事務局から出されたため、まだ見直される可能性がある。10月29日、FCCは直接接続サービス向けの25 MHzの周波数帯オークションについて投票する。もしキャリアの合弁事業がこれを獲得すれば、SpaceXのリードは縮小する。また、2027年末までに打ち上げが始まらなければ、そのすべての帯域幅は絵に描いた餅となる。
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